多家機構測算數據表明，2026年到期的居民存款規模或達數十萬億元級別。在市場利率中樞持續下行、傳統投資渠道不確定性增加的宏觀背景下，如何為這部分尋求穩健回報的資金找到「新大陸」，已成為市場關注的焦點。
在此背景下，一款旨在提供低波動、穩健回報解決方案的公募產品應運而生。富國基金旗下的富國智安穩健90天持有期混合型基金中基金（FOF）（以下簡稱「富國智安穩健FOF」）（A類：026343，C類：026344）於今日（2月24日）正式進入首發募集期。據悉，該產品定位為偏債混合型FOF，擬由多元資產投資總監張子炎擔綱管理，力求通過「債基打底、多元增強」的策略，為投資者在當前複雜的市場環境中提供一個兼具防禦性與收益彈性的配置工具。
規模兩年翻倍，偏債混合FOF成低波配置新寵
在低利率環境與市場波動加劇的雙重驅動下，單一資產策略愈發難以滿足投資者對財富保值增值的核心訴求。作為資產配置的「專業買手」，FOF類基金憑藉其分散投資、平滑波動的天然優勢，正逐步走向舞台中央。
其中，偏債混合型FOF的崛起尤為引人注目。Wind數據顯示，該類產品規模自2024年初至2025年末，已從708億元迅猛增長至超1491億元，佔公募FOF總規模比例超過六成，其2025年單年的規模增量更是創下歷史新高。規模的激增，清晰地反映出在當前市場格局下，大衆對風險收益比更優的穩健配置工具的迫切需求。
從歷史業績來看，偏債混合型FOF也展現了其獨特的配置價值。Wind數據顯示，自2018年初至2025年末，萬得偏債混合型FOF指數累計漲幅達30.47%，不僅顯著跑贏同期同業存單AAA指數和貨幣基金指數25.14%、17.34%的漲幅，更較同期滬深300指數漲幅高出逾15個百分點，體現出「漲時跟得上、跌時有緩衝」的優勢。
「核心—增強」雙輪驅動，構建多元資產配置體系
面對市場的不確定性，如何構建投資組合的確定性？富國智安穩健FOF給出的答案是「核心—增強」的配置框架。
據了解，該基金的「核心」部分，即資產的「壓艙石」，將主要由優質債券基金構成。在具體操作上，將重點選擇中短久期、中高信用等級的債基。前者旨在鈍化組合對利率波動的敏感度，在利率變化時控制淨值回撤；後者則通過嚴守信用底線、不進行信用下沉，力求從源頭上規避信用違約風險。
而在「增強」部分，該基金則保留了5%-30%的權益資產配置敞口，並可涉足商品基金、QDII、公募REITs等多元資產，以捕捉不同市場的結構性機會，提升組合的收益彈性。基金經理將根據宏觀經濟周期和市場態勢，動態調整增強部分的配置比例和方向。例如，在經濟復甦預期增強時，權益資產有望成為收益增厚的核心來源；而在全球宏觀邏輯生變時，黃金、工業金屬等與股債低相關的商品資產，則可能憑藉其獨特的驅動邏輯，為組合提供有效的對沖和補充。
資深FOF老將掌舵 業績表現驗證配置能力
日益複雜的資產類別對基金經理的投研深度和風控能力提出了更高要求。富國智安穩健FOF的擬任基金經理張子炎，正是多元資產配置領域的資深老將。作為富國基金多元資產投資總監，張子炎擁有深厚的投研積澱和跨越牛熊的實戰經驗，其管理的產品線已完整覆蓋從偏債、平衡到偏股的多元風險譜系。
張子炎的投資理念可概括為「精細化資產配置，深度優選個基」。在其看來，FOF投資要通過科學的大類資產配置優化組合的風險收益比，同時運用定量與定性相結合的篩選機制，挖掘能創造超額收益的優質子基金。並在具體實踐中，始終將「控制風險置於追求收益之上」。
其投資哲學在過往業績中得到了清晰的印證。以其管理的富國智浦穩進12個月持有（FOF）A為例，截至2025年12月31日，該基金近1年收益率達9.06%，同期業績比較基準僅為2.19%，超額收益顯著。再如，其管理的富國鑫旺穩健養老一年持有A，在近5個完整年度中有4年跑贏基準，多次展現出優秀的回撤控制能力。而其管理的富國鑫旺均衡養老三年持有A作為均衡型產品，進一步體現了其在不同市場環境中的配置智慧。該產品在2022年、2023年市場下跌時，通過降低權益倉位、增配抗跌資產實現了收益率大幅跑贏基準；而在2024年、2025年市場反彈時，又能夠及時跟上，實現了攻守兼備。
展望2026年，張子炎認為，在全球宏觀格局深刻演變、資產間相關性趨於複雜的背景下，依靠單一資產「躺贏」的時代或已過去，通過多元化、精細化的資產配置來熨平波動、積少成多，將是獲取長期穩健回報的有效路徑。
隨着投資者風險偏好變化及資產配置理念的普及，市場對兼顧穩健與彈性的多元化FOF產品需求或仍將持續增長。富國智安穩健FOF的推出，或將進一步豐富公募市場的風險管理工具箱，為投資者提供新的穩健配置選項。
責任編輯：郭栩彤