來源：華泰期貨
作者： 康遠寧
市場要聞與重要數據
1、 紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格下跌21美分，收於每桶65.42美元，跌幅為0.32%； SC原油主力合約收漲0.74%，報490元/桶。（來源：Bloomberg）
2、 2月27日，烏克蘭國家石油天然氣公司26日在官網發表聲明說，烏克蘭將首次通過立陶宛克萊佩達港接收美國液化天然氣。聲明說，烏國家石油天然氣公司與立陶宛Ignitis集團進行合作，將於今年2月至3月期間通過克萊佩達港接收9000萬立方米美國液化天然氣。烏能源部長什梅加爾說，在當前俄羅斯幾乎每天都攻擊烏能源和天然氣基礎設施的情況下，實現能源供應路線多元化、加強能源安全至關重要。（來源：Bloomberg）
3、 2月26日，最近，近期和較遠期的布倫特原油合約之間的價格差異有所縮窄，這表明現貨市場供應狀況正在逐漸改善。通過裏海管道聯盟終端出口的哈薩克斯坦石油在之前出現中斷後已恢復正常供應。與此同時，浮式儲存設施的規模正在縮小，這表明此前滯留、受制裁的石油現在已找到了買家，據荷蘭國際集團的分析師稱。他們表示：「如果美國和伊朗之間的緊張局勢能夠緩解，那麼較弱的基本面應該會傳導至更低的穩定價格——特別是如果歐佩克+從4月起恢復增產，而我們認為他們將在本周末達成這一協議。」（來源：Bloomberg）
4、 2月26日，在美國最高法院上周晚些時候作出裁決，使一項以停止進口俄油換取關稅減免的期待已久貿易協議前景存疑後，印度煉油商正將俄羅斯石油採購量維持在最低水平。印度煉油企業目前仍持觀望態度，未預訂新船貨，正等待印度政府就未來俄羅斯原油採購提供明確指引。在美國持續施壓後，近幾個月印度對俄油採購量已有所下降。美國最高法院駁回特朗普關稅的裁決，可能為印度提供迴旋餘地。煉油商希望這一裁決能緩解削減俄油進口的壓力。印度石油部尚未作出回應。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
伊朗與美國在瑞士日內瓦舉行了第三輪間接談判。在阿曼的積極斡旋下，各方罕見地釋放出樂觀信號，稱談判取得「重大進展」並在某些領域「接近達成共識」。然而，談判桌外美國在中東的軍事部署持續升級，凸顯出雙方在覈心議題上的根本分歧依舊難以彌合。昨日WTI原油劇烈波動，體現了油價短期依然是美伊談判的投票器，我們認為不管出現怎樣的結果，只要是霍爾木茲海峽的擔憂解除，油價存在下行壓力，近期從月差結構、實貨升貼水等指標已經體現了基本面的疲軟信號。
策略
油價短期驅動偏強，短期做多柴油裂解（事件驅動），中期空頭配置
風險
下行風險：歐佩克大幅增產，宏觀黑天鵝事件
上行風險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內瑞拉）供應收緊、中東衝突導致大規模斷供
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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責任編輯：朱赫楠