金吾財訊 | 中信證券表示，當前AI算力網絡正經歷向全光互聯演進的關鍵期，NPO技術憑藉在信號完整性、功耗及可維護性上的出色平衡，成為突破帶寬物理瓶頸的理想折中方案。以阿里和騰訊為代表的科技巨頭正加速推進NPO架構落地與標準化，標誌着該技術已邁入規模商用階段。這一底層硬件變革正驅動光通信產業鏈深刻重構，促使廠商從單一模塊組裝向硅光集成等高附加值環節跨越。國內光模塊龍頭有望深度受益於核心算力底座升級，迎來業績與估值的雙軌驅動，具備顯著的長期配置價值。維持通信行業「強於大市」評級。