作者： Phemex 首席執行官 Federico Variola
原標題：What AI Agents Need from Crypto Exchanges
編譯及整理：BitpushNews
2 月 11 日，Coinbase 推出了 Agentic Wallets，這是首個專門為 AI 代理（AI Agents）構建的錢包基礎設施。同周，Stripe 引入了使用 USDC 穩定幣的機器支付功能。Visa、PayPal 和 Mastercard 也相繼宣佈或擴大了代理商務計劃。在短短几天內，全球最大的支付公司紛紛認定：軟件需要屬於自己的貨幣。
這並非孤立事件。穩定幣供應量已突破 3000 億美元，結算在數秒內即可完成。智能合約可以在沒有人工干預的情況下持有、移動和分配資本。
對於任何經營交易所的人來說，這改變了對話的性質。問題不再是 AI 代理是否會參與金融市場，而是交易所是在為這種參與構建基礎設施，還是僅僅作為局外人旁觀。
平台轉型已經發生
中心化平台最初只是比特幣的訂單簿。隨後，它們增加了永續合約，接着是借貸、質押、鏈上代幣訪問，現在則是傳統金孖展產。
在主流交易所，用戶可以在同一個孖展賬戶中，使用同一種穩定幣結算，全天候交易股票期貨、貴金屬和加密貨幣衍生品。這在傳統意義上已不再僅僅是一個交易所，它是一個完整的金融接口。競爭基準也不再是 Binance 或 OKX，而是任何能讓人高效移動資本的平台。
去中心化領域的發展同樣迅速。Hyperliquid 在其自有的 Layer 1 上處理着數十億歐元的每日永續合約成交量，其執行速度足以與中心化場館媲美。Lighter 為三星和現代股票推出了 10 倍槓桿的鏈上永續合約。Jupiter 將 Polymarket 直接集成到其 DEX 中，讓 Solana 用戶無需跨鏈或離開應用即可進入預測市場。2025 年，DEX 與 CEX 的永續合約交易量比率翻了三倍，從約 6% 躍升至近 19%。
雙方都在向同一個結果收斂：隨時隨地訪問任何市場、任何資產。 中心化與去中心化的爭論不再是有效的組織原則。區分下一代平台的不再是它們上線了哪些市場，而是它們運作的智能化程度。
AI 代理遭遇瓶頸
我們擁有全球性的、可編程的金融基礎設施；有每年處理數萬億資金的穩定幣軌道；有無需人工干預即可執行復雜策略的智能合約。然而，當今最強大的 AI 代理仍然無法獨立執行交易、支付算力費用或重新平衡投資組合，除非有人點擊「確認」。
Coinbase 憑藉 Agentic Wallets 邁出了意義深遠的一步。其 x402 協議 已處理了超過 5000 萬筆機器對機器（M2M）交易，代理現在可以自主持有資金、交易代幣並進行鏈上轉賬。但除 Coinbase 之外，相關基礎設施幾乎不存在。大多數交易所沒有針對代理驅動執行的框架，沒有針對非人類參與者的身份層，也沒有為每小時做出數千次微決策、持續運行的軟件設計支出控制系統。
Circle 的首席執行官預測，在三到五年內，將有數十億個 AI 代理使用穩定幣進行交易。Google 推出了針對代理交易的通用商務協議。像 Kite 這樣的項目正在圍繞自主系統的加密身份和治理構建整條區塊鏈。
傳統金融並沒有等待加密行業去解決這些問題。銀行和支付處理器已經在按自己的條件構建代理基礎設施。一旦機構資本流向這些專有系統，就不會再回頭。
為什麼加密貨幣應成為默認選擇
讓加密貨幣對普通零售用戶感到不便的每一個特性，恰恰是讓它成為軟件理想選擇的原因。AI 代理不需要客戶支持或精美的界面，它們需要的是無需許可的結算、可編程的資金以及永恒不關閉的軌道。加密行業已經構建了這些。
問題不在於能力，而在於焦點。
大多數交易所仍然認為自己的平台是為那些登入、下單然後退出的「人類交易者」服務的。下一個周期將由那些在同一環境下，同時為人類交易者和自主代理提供服務的平台所塑造，這些服務將跨越加密資產和傳統資產。
我以前見過這種模式。當穩定幣最初獲得關注時，交易所將其視為交易櫃台使用的分衆工具。加密行業構建了主導性的穩定幣（USDT 和 USDC 仍佔據市場絕大部分份額），但行業在將其視為基礎性設施方面反應遲緩。這種延遲給了銀行機會，現在銀行正在推出自己的穩定幣產品，爭奪加密行業開創的結算軌道。AI 代理基礎設施的窗口期更窄，因為這一次，傳統金融從一開始就在切入。
這對交易所提出了什麼要求？
五年後真正重要的平台將不再由代幣列表或費率表來定義，其核心競爭力在於結構性：
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跨資產類別的統一結算。 交易者和代理需要一個涵蓋加密貨幣、股票、大宗商品及未來任何資產的統一保證金框架。為每類資產設立獨立賬戶的破碎系統，無法支持代理驅動執行所需的速度或組合性。在 Phemex，這就是為什麼我們擴展到了 TradFi 期貨，將股票和貴金屬納入與加密衍生品相同的 USDT 結算基礎設施中；這也是為什麼我們啓動了 AI 原生革命，將人工智能作為基礎層而非附加功能嵌入到運營和平台架構中。
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智能執行基礎設施。 靜態訂單簿和手動風險控制是為人類決策的世界設計的。隨着市場變得日益複雜，平台需要能夠實時適應的系統。這包括 AI 驅動的風險管理、自適應執行，以及隨環境進化而非滯後的工具。
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代理作為真實參與者。 這意味着可編程的支出控制、為自主交互構建的機器可讀 API，以及能夠區分人類和代理活動且不增加摩擦的身份框架。目前還沒有交易所完全解決這個問題，但現在開始構建的交易所將制定標準，等待的人則只能繼承別人的架構。
展望未來
行業花了十年時間爭論意識形態。
中心化還是去中心化。加密對壘傳統金融。這些辯論曾是必要的。
但它們作為下一階段的核心敘事，已經結束了。
接下來的篇章，是建設能讓所有這些系統協同工作的基礎設施，讓今天的人類交易者和即將與其並肩作戰的智能體，都能真正用得上。
我們的目標很明確：
為市場即將成為的樣子而建，而不是為它過去的樣子而建；統一結算，而不是割裂的賬戶；預測性執行，而不是靜態的控制；為智能體準備的架構，而不是只為人類設計。
行業可以等着傳統金融來定義下一個時代的架構。
也可以自己動手，先把路鋪好。
我們選後者。
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