第 1-5 段增加了阿貝爾第一封股東信中的結果，並在全文中補充了新的細節

Jonathan Stempel

路透2月28日 - 伯克希爾-哈撒韋公司BRKa.N新任首席執行官格雷格-阿貝爾（Greg Abel (link)）周六發表了其首封年度致股東信 (link)，以期在這家企業集團留下自己的印記，並承諾維持其 "堡壘式 "的資產負債表，同時堅持其前任和導師沃倫-巴菲特（Warren Buffett）的價值觀 (link)。

現年 63 歲的阿貝爾說，他不會 急於動用伯克希爾接近創紀錄的 3,733 億美元現金，儘管這給公司提供了充足的 "乾粉"，並且他無意開始派發股息，巴菲特也曾對此表示反對。自 2024 年春季以來，伯克希爾也沒有回購任何自己的股票。

「我知道你希望我們一起取得成功，而且是以正確的方式取得成功，」阿貝爾寫道。「我的職責是確保我們的流動性水平和資本部署保持有意和審慎。」

阿貝爾還向 95 歲的巴菲特致敬，巴菲特在擔任首席執行官 60 年後於年底 卸任。巴菲特仍擔任董事長，每周五天前往伯克希爾的辦公室。

「沃倫-巴菲特可以說是有史以來最偉大的投資者，幾代人都受益於他的投資智慧，」阿貝爾寫道。「長期以來，對伯克希爾的投資就是對我們創始人的信任投票——這種信任現在寄託在伯克希爾身上。」

阿貝爾試圖展現連續性

阿貝爾表示，伯克希爾的文化和價值觀將 "永久延續下去"，並表示其分散式結構不會改變，在這種結構下，數十家企業的運營基本上不受他的干預。

他還表示，擁有 BNSF 鐵路的伯克希爾 "沒有興趣 "收購另一家大型鐵路公司，並承認 PacifiCorp 公用事業面臨俄勒岡州野火訴訟的壓力。

「PacifiCorp 並不是最後的保險商，也不應該被當作一個大口袋，」阿貝爾寫道。

CFRA Research 的分析師凱茜-塞弗特（Cathy Seifert）說，阿貝爾的信可能會讓投資者放心。

「他需要表現出一定程度的連續性，儘管領導層更迭，但伯克希爾的特許經營權仍將繼續，一切照舊，」她說。「在我看來，他做到了。」

利潤下降

在對包裝食品公司卡夫亨氏（Kraft Heinz）KHC.O和西方石油（Occidental Petroleum）OXY.N的長期投資進行減記 之後，伯克希爾第四季度和全年的利潤也出現了下滑。

季度營業利潤下降了 30%，降至 102 億美元。如果把蘋果AAPL.O和美國運通AXP.N等公司的股票價值變化計算在內，淨收入下降了 3%，為 192 億美元。

2025 年全年，營業利潤下降 6%，為 444.9 億美元，淨收入下降 25%，為 670 億美元。

巴菲特長期以來一直敦促投資者忽略伯克希爾淨收入的波動，這反映了會計規則要求伯克希爾報告伯克希爾未 出售股票的損益。

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