🌟【博時市場點評2月26日】指數小幅震盪，通信行業漲幅領先
📝每日觀點
🎈今日滬深三大指數升跌不一，成交量較昨日略有放大。申萬一級行業中，通信漲幅領先。近期人民幣兌美元匯率不斷攀升，今日盤中離岸人民幣對美元匯率升破6.84，在岸人民幣也升破6.87關口，雙雙創下2023年4月以來的新高。從邏輯上看，外部美元信用下降及美元指數走弱是直接推手；內部看我國經濟基本面的韌性是核心支撐。對於國內權益市場而言，影響主要體現在三個層面：一是風險偏好提升，匯率的強勢表現增強人民幣資產吸引力，吸引外資流入，提升全球資本對中國資產的配置意願，從而提振整個市場的風險偏好。二是對於擁有大量美元負債的行業，人民幣升值將直接帶來匯兌收益。三是對於進口依賴度高的行業，成本端壓力將得到緩解，毛利率有望改善。
🔥消息面
🎈上海發布樓市「滬七條」，大幅鬆綁限購及公積金政策
昨日上海市住房和城鄉建設管理委員會、上海市房屋管理局等五部門聯合印發《關於進一步優化調整本市房地產政策的通知》（「滬七條」），核心內容包括：①非滬籍居民購買外環內住房社保年限由3年縮短至1年；②社保滿3年非滬籍家庭可在外環內增購1套；③持居住證滿5年非滬籍家庭可購買1套住房；④首套住房公積金最高貸款額度從160萬元提至240萬元，疊加多子女及綠色建築上浮政策後最高可達324萬元；⑤優化公積金貸款套數認定，實行「認房不認貸」；⑥對成年子女家庭置換後唯一住房暫免徵收房產稅。
簡評：此次上海新政是春節後一線城市首個系統性樓市鬆綁，力度超出市場預期。政策精準聚焦非戶籍人羣的剛需與改善需求，大幅降低新市民置業門檻，公積金提額顯著減輕購房成本，房產稅優化支持置換鏈條。上海作為一線城市風向標，有望帶動全國市場預期改善，為「金三銀四」樓市小陽春蓄力。宏觀經濟層面，房地產作為支柱產業，其企穩修復對穩定固定資產投資和居民消費信心具有關鍵作用。
🎈英偉達發布Q4財報：營收按年增73%，黃仁勳提出「推理即收入」
昨夜英偉達25年Q4法說會，第四財季營收681.27億美元，按年增長73%，淨利潤429.6億美元按年增長94%；數據中心業務營收620億美元，按年增長75%，佔總量91%；全年營收首次突破2000億美元。CEO黃仁勳在電話會中提出 「推理即收入」 邏輯，強調智能代理生成代幣呈指數級增長，算力投入直接轉化為客戶收入。
簡評：英偉達Q4業績略好於預期，受益於AI agent趨勢和產品周期，數據中心業務仍為核心引擎。黃仁勳「推理即收入」的邏輯有力回應了市場對AI資本支出可持續性的擔憂，表明AI算力正從訓練驅動轉向推理驅動，商業模式更加清晰。
🎈津巴布韋宣佈暫停鋰礦出口，全球鋰供給短期擾動加劇
2月25日，全球第四大鋰礦生產國津巴布韋礦業部發布緊急公告，宣佈立即暫停所有原礦及鋰精礦的出口（含已在途貨物）。新規要求，未來僅持有有效採礦權且擁有獲批選礦廠的企業具備出口資格，並禁止代理及第三方貿易商參與。據數據顯示，2025年中國約19%的進口鋰精礦來自該國，此次政策變動預計將導致中國碳酸鋰短期供應緊缺格局加劇。
簡評：此消息直接衝擊了全球鋰資源短期供應預期。津巴布韋作為中國重要的鋰原料來源國，其出口禁令將推高國內鋰鹽廠的原材料採購成本及不確定性。該事件將強化鋰礦板塊的漲價邏輯，擁有非洲以外鋰資源佈局的企業，其資源溢價能力將得到市場青睞。
👉市場覆盤
🎈2月26日，A股三大指數升跌不一。截至收盤，上證指數報4146.63點，下跌0.01%；深證成指報14503.79點，上漲0.19%；創業板指報3344.98點，下跌0.29%；科創100報1664.93點，上漲1.15%。申萬一級行業中，通信、電子、國防軍工漲幅靠前，分別上漲2.84%、1.98%、1.52%；房地產、傳媒、非銀金融跌幅靠前，分別下跌2.25%、1.45%、1.42%。2485只個股上漲，2870只個股下跌。
💰資金追蹤
🎈市場成交額為25384.45億元，較前一交易日上漲。兩融餘額昨日收報26466.26億元，較前一交易日上漲。
數據來源：同花順，截至2026年2月26日。基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證收益。基金的過往業績並不預示其未來表現。
責任編輯：江鈺涵