路透紐約2月25日 - 美國公債價格周三連續第二個交易日下跌，股市上漲提振風險偏好，稍早進行的五年期公債標售需求疲軟。

市場走勢受股市影響，華爾街股市上漲，在對人工智能（AI）概念股情緒改善的情況下，標普500指數和納斯達克指數雙雙攀升至兩周最高。

Nvidia(英偉達/輝達）NVDA.O 將於盤後公布的財報已成為市場焦點，連固定收益投資者都密切關注其盈利增長能否跟上科技巨頭2026年6,300億美元鉅額資本支出計劃的步伐。

CreditSights投資級債券與宏觀策略主管 Zachary Griffiths指出："股市與債市傳統關聯性似乎已迴歸。"他指出，美國10年期公債收益率與標普500指數的關聯度已升至0.72，為2023年3月硅谷銀行倒閉以來的最高水平。

」圍繞AI的廣泛擔憂，以及其對軟件的影響及其在其他行業可能引發的更廣泛連鎖反應，似乎正在讓各類市場之間的聯動性較以往更強。」

Truist Wealth固定收益董事總經理Chip Hughey表示，投資者再次看到債券與股票同步波動，部分原因在於許多人預計聯儲局短期內將維持利率不變，從而令聯儲局的影響在短期內相對退居次要位置。

**公債標售疲軟**

周三美國財政部標售了700億美元五年期公債，需求疲軟。 得標利率為3.615%，略高於投標截止時二級市場收益率，這暗示投資者要求略高的收益率才願意認購。投標倍數(另一個衡量需求的指標)為2.32，低於近六次標售的平均水平2.36。

交易商認購了12.8%的五年期公債供應，比例為2025年3月以來最高，顯著高於近期10.1%的平均水平。較高的比例表明一級交易商需要進場兜底，暗示終端投資者需求較往常偏弱。

一些分析師在發行前就預計，由於名義收益率較低，此次標售可能顯疲。收益率較低通常會抑制投資者興趣，因為這意味着票面相對昂貴。

自1月上一次五年期公債招標以來，該年期公債收益率已下跌約20個點子。 標售結束後，五年期公債收益率US5YT=RR上漲2.3個點子至3.619% 。

美國財政部周三還發行了690億美元的17周國庫券和280億美元的兩年期浮息公債。

分析師指出，本周企業債券供應同樣充裕，僅前兩天就有約490億美元的新投資級債券發行。分析師預計，隨着更多交易落地，本周企業債供應預期在520億至570億美元之間。這同樣給公債價格造成拖累。

**收益率曲線趨陡**

午後交易中，指標10年期公債收益率US10YT=RR上漲1.7個點子至4.05% ，30年期公債收益率US30YT=RR小幅攀升至4.696% 。

兩年期公債收益率US2YT=RR 上漲1.7個點子至3.471% 。

周三收益率曲線略微趨陡，兩年/10年期公債收益率差US2US10=TWEB從周二尾盤的56.6個點子擴大至57.5個點子。

美國聯邦基金期貨市場周三預計今年降息幅度約為53個點子，周二盤尾的預期為56個點子。這相當於兩次降息、每次25個點子，該預期自2026年初以來基本未變。市場預計首次降息要等到7月或9月。

(編審 高思佳)

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