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　　來源：北京商報

　　「圍觀上千人，報名卻為零」「多次降價，依舊難尋接盤者」。2月26日，北京商報記者梳理司法拍賣平台發現，開年以來，中小銀行股權拍賣市場持續降溫，「流拍」「折價」成為常態。從拍賣標的來看，覆蓋範圍廣泛，不管是城商行、農商行，還是村鎮銀行，均有股權登上拍賣台；從股權規模而言，無論是數千萬股、估值數億元的大額股權，還是數十萬股、價值10萬元的小額股金都難逃冷遇，淪為拍賣市場的冷門標的。

　　流拍、折價成常態

　　打開阿里司法拍賣平台，中小銀行股權拍賣的冷清景象隨處可見。2月26日，北京商報記者梳理發現，開年以來，多數中小銀行股權拍賣呈現低關注度、低參與度、低成交價的特點，流拍成為常態，即便成交也多以折價收尾。

　　大額股權流拍較為突出，成為市場遇冷的「重災區」。今年初，中融新大集團有限公司持有的山西銀行約4.16億股股權及孳息首次登上拍賣台，起拍價約4.17億元，雖吸引超1400人次圍觀，18人設定提醒，但最終因無人出價流拍。

　　上海升龍投資集團有限公司持有的廣東華興銀行9800萬股股權也遭遇類似情況，該筆股權評估價約1.86億元，起拍價為1.04億元，起拍價較評估價已折價約55%，也因無人出價而流拍，這已是該筆股權第二次登上拍賣台。

　　廊坊銀行、貴陽農商行、宜賓農商行、內蒙古銀行、河南固始農商行、江西贛昌農商行等銀行也均有大額股權流拍。

　　如果說，大額股權流拍是因為門檻過高，小額股權遇冷則更能反映市場對中小銀行股權的普遍謹慎。以山東沂源農商行34172股股權為例，首次被拍賣時起拍價約為4.37萬元，彼時有超400人圍觀，8人設定提醒，最終流拍；隨後該筆股權進入二次拍賣階段，二拍的價格約為3.93萬元，同樣遭遇流拍。

　　再將目光放至廣東地區，廣東翁源農商行兩筆小額股金，首次拍賣的價格分別為107萬元、40.6萬元，流拍後進入二次拍賣階段，二拍起拍價大幅縮水，分別降至85.6萬元、32.5萬元，最終未能吸引任何投資者報名，淪為「無人問津」的標的。

　　即便是順利成交的標的，也難以擺脫大幅折價的命運。

　　例如，江蘇久興紙業有限公司持有的江蘇東台農商行1719.6007萬股股權，成交價為2579.4萬元，較市場價縮水逾850萬元；黃淮海投資控股集團有限公司持有的濟寧銀行1000萬股股權及孳息、南昌振乾坤投資有限公司持有的江西贛昌農商行500萬股股權（包含孳息），最終成交價也均遠低於評估價，折價成交成為常態。

　　素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，多家城商行、農商行股權頻繁流拍、折價成交，反映出在農信社改革、中小銀行改革化險等大背景之下，外部市場對中小銀行未來的前景信心不足，處於觀望狀態，並不着急接盤。即便打折到7折，甚至更低，仍無人問津，主要與收益預期、風險擔憂等股權質量問題有所關聯。

　　頻頻遇冷為哪般

　　可以看出，中小銀行股權拍賣持續遇冷，核心是多方面因素疊加導致的市場參與意願低迷，在中小銀行改革化險、農信社改革推進的大背景下，外部投資者對中小銀行的經營穩定性、盈利能力及長期發展前景信心不足，整體處於觀望狀態而不願輕易接盤。

　　一位銀行業分析人士認為，多數中小銀行盈利水平和派息能力較弱，股權增值空間有限，即便大幅折價拍賣，也難以匹配投資者的收益預期，投資性價比不足，加之部分中小銀行存在資產質量不佳、治理結構不完善等問題，且銀行股權本身交易場景有限、流轉難度大，流動性差、退出渠道狹窄，投資者擔心「買得進、賣不出」，進一步抑制了參與熱情。

　　在中國企業資本聯盟副理事長柏文喜看來，從行業發展規律來看，中小銀行股權拍賣的「寒冬」，是過去粗放式發展模式所積累風險的集中釋放，破局的關鍵不在於等待市場回暖，而在於通過實質性的風險出清、治理重構和機制創新，重新賦予中小銀行股權以投資價值。短期內，中小銀行股權拍賣市場將繼續冷場，且可能呈現「折價加深、交易縮量」的特徵。對於銀行自身而言，應打破信息不對稱，主動公開詳細的不良資產處置進展、關聯交易清單、股東真實債務狀況，重建市場信任。

　　針對股權流拍、折價現象對銀行的影響，蘇筱芮則從股權比例視角給出細緻解讀。她認為，股權頻繁流拍、折價，主要還是看股權所佔的比例，小比例股權並不會影響到中小銀行的正常經營，而大比例股權則有可能會影響到公司治理及經營穩定性。未來一段時間，中小銀行股權拍賣有可能繼續冷場。

　　基於此，蘇筱芮建議，中小銀行一方面需要在堅守支農支小的業務定位的前提下，根據自身的資源稟賦，結合地方實體企業所需強化金融服務能力，例如增強不同行業企業的分層管理，以及總分支行之間的錯層經營，做好中小銀行專屬的差異化經營路線；另一方面也需要順應當下數字化轉型的潮流，通過技術應用為挖掘客羣、經營客羣動作提質增效，做好線上渠道建設的同時打通全場景、綜合化的服務內容，不斷完善數字金融服務生態，從而提升股權吸引力與核心投資價值。

　　北京商報記者 宋亦桐

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責任編輯：高佳