春節長假後，多隻偏債混合FOF啓動發行。偏債混合FOF充分發揮了多元資產配置的優勢，近年發展迅速，募集火熱。目前，偏債混合FOF產品規模接近2000億元，在2025年成為了FOF產品增長的中堅力量。

業內認為，偏債FOF這一類風險收益比更優的穩健配置工具，當下更受到穩健投資者的青睞。

偏債混合FOF火熱，一年多來規模增長超三倍

今日，招商智盈優選6個月持有A、興全安養穩健養老一年持有開始發行。2月24日，民生加銀多元穩裕配置3個月持有A、富國智安穩健90天持有A、廣發穩泰多元機遇三個月持有A等三隻產品發行。

今年以來，偏債混合FOF的產品發行十分火熱。1月19日曾有超過10只偏債混合FOF開啓發行，南方穩嘉多元配置3個月持有等產品提前結募，博時盈泰臻選6個月持有最多募得58.44億元。

圖：今年已發行或正在發行的偏債混合FOF

(資料來源：Wind數據，財聯社整理)

Wind數據顯示，偏債混合型FOF產品最新規模為1954.76億元，佔公募FOF總規模比例超過67%。該類產品規模在2024年末只有550億元，2025年末已達到1491億元，單年的規模增長940多億。

2025年末，公募FOF產品在經歷三年低迷後迎來複蘇，全年規模共計增長1100多億元，偏債混合FOF在去年就貢獻了主要的增量。

發揮多元資產配置優勢，偏債混合FOF風險收益比極佳

債券FOF主要投資於債券類基金(包括純債基金和混合債券基金)，其權益類資產(包括股票型基金、混合型基金中的股票倉位)配置比例通常低於20%，以追求穩健收益為主。而偏債混合FOF在債券類基金基礎上，適度配置權益等多元資產，通常權益等資產佔比不超過40%之間，屬於「固收+」策略的典型代表，旨在通過適度參與多元市場獲取增強收益。

根據上述部分產品的募集說明書，在「增強」部分，基金可保留5%-30%的權益資產配置敞口，並可涉足商品基金、QDII、公募REITs等多元資產，以捕捉不同市場的結構性機會，提升組合的收益彈性。

傳統FOF通常更強調在某一類或者某幾類資產中選擇優秀基金，而偏債FOF產品多充分貫徹大類資產策略配置策略，通過多元資產的配置來分散組合風險。

如民生加銀多元穩裕配置3個月持有期FOF介紹，立體化審視各類資產的風險暴露情況，力求實現多資產風險的有效對沖，提高組合在各種宏觀環境下的適應能力。富國智安穩健FOF根據宏觀經濟周期和市場態勢，動態調整增強部分的配置比例和方向。

南方穩源優選3個月持有混合的策略進一步指出，產品核心思路並不是簡單「多買資產」，而是更進一步強調風險來源的分散。在組合構建中，不僅關注資產類別，更重視各類資產對組合波動率的貢獻。目標並非追逐短期高彈性，而是在不同經濟環境下，力爭實現更平滑、更可持續的表現。

基金業內人士指出，在低利率環境與市場波動加劇的雙重驅動下，單一資產策略愈發難以滿足投資者對財富保值增值的核心訴求。作為資產配置的「專業買手」，FOF基金憑藉其分散投資、平滑波動的優勢，受到機構的青睞。而偏債混合FOF規模的激增，清晰地反映出在當前市場行情下，風險收益比更優的穩健配置工具，其需求更為迫切。

數據顯示，近一年，萬得偏債混合型FOF指數漲幅達7.27%，大幅跑贏純債基金指數的1.14%。而近一年偏債混合型FOF指數的年化波動率3.47%，最大回撤-2.13%，均大幅低於滬深300指數的14.86%和-10.49%。

進一步來看，偏債混合FOF的風險收益比非常優秀。以夏普比率衡量，近一年偏債混合FOF的中樞超過1.7(股票基金一般不足1)，表現極優者甚至超過3。在控制風險的前提下，也有部分產品兼顧高回報，近一年收益超過20%。

圖：近一年夏普比率居前的偏債混合FOF

(資料來源：Wind數據，財聯社整理)

上表中，前海開源兩隻產品收益率表現突出。財聯社查詢其2025年四季報顯示，這兩隻產品均主要在有色、科技板塊獲得收益，2025年關稅戰擾動，疊加全球地緣衝突加劇，導致避險屬性提升，疊加聯儲局再起降息周期，全年降息 3 次，為黃金板塊帶來了較大收益;科技板塊則是由於AI 的超預期投資和政策的大力支持，通信、半導體等表現不俗。

基金業內人士進一步指出，在票息收益不斷走弱的債市環境下，偏債混合型FOF可以發揮自身投資範圍夠廣的品種優勢。相較於高波類FOF，低波類FOF產品在長期回撤波動和市場需求方面，能發揮出更好的產品供給作用，偏債混合型FOF這類收益風險性價比高的產品是公募FOF未來關注的重點。

本文轉載自「財聯社」，智通財經編輯：劉家殷。