由於英偉達的大客戶已表明他們大幅增加了硬件支出，市場對其重磅財報早有預期。
英偉達公布第四財季盈利超出預期後，周四其股價下跌逾5%。
該公司一個季度就賺到430億美元。儘管摩根士丹利的約瑟夫·摩爾稱這是芯片公司歷史性的「盈利超預期並上調指引」的表現，英偉達股價在周四仍下跌超過5%。英偉達的營收比預期高出約30億美元，其業績指引比分析師此前的模型預測高出約50億美元。
這種程度的超預期或許已在預料之中，因為英偉達的超大規模客戶最近提高了他們的資本支出預測，預示着芯片支出將持續激增。
摩爾表示，儘管股價反應平淡令人驚訝，但籠罩英偉達股票的爭議「本質上是長期性的」。
儘管資本支出預測有所提升，投資者一直擔心人工智能支出的可持續性，摩爾表示，從迄今為止的所有投資來看，超大規模企業的自由現金流生成似乎「面臨巨大壓力」。
他並不那麼擔心。他說，超大規模企業正在要求更多的計算能力。雖然成本是一個挑戰，但需求來自於向推理（即運行AI模型）的轉變，這最終會轉化為收入。
摩爾在周四的報告中表示，長期來看「情況看起來相當不錯」。
根據摩爾的說法，對英偉達股價更大的催化劑可能是英偉達CEO黃仁勳即將在摩根士丹利科技會議上的主題演講，以及這家芯片製造商在三月舉行的年度GTC大會。投資者將尋求有關公司產品路線圖的更多細節，包括其Vera Rubin芯片平台以及後續Feynman架構的更新。
伯恩斯坦分析師斯泰西·拉斯岡表示，他「不確月供資者此時還想聽到什麼」，但隨着對其產品的需求「沒有任何放緩的跡象」，買方對英偉達2027年的預期「似乎非常合理」。他特別指出，買方觀點認為英偉達下一日曆年可能實現每股收益12美元或更多。而FactSet的共識預期約為10美元。
與此同時，英偉達也因供應短缺導致的存儲芯片價格上漲而受到波及。英偉達的芯片需要大量內存，但在供應緊張的背景下，對內存的強勁需求推高了行業價格。
TD Cowen分析師約書亞·布哈特在周三的一份報告中表示，英偉達「對其75%毛利率傳達的自信但保守的信息」對投資者來說應該是個好消息。他補充說，該公司可能在供應緊張之前就鎖定了其內存供應和價格。
布哈特對英偉達股價近期的低迷感到有些困惑，因為軟件股已經下跌。
他寫道：「僅強調一個奇怪的現象——在我們看來，奇怪的是，軟件股似乎正在為生存性衰退定價，而能夠實現這種未來結果的基礎硬件卻在為需求的快速下降定價。」
責任編輯：張俊 SF065