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藍鯨新聞2月25日訊（記者 徐曉春 實習生 楊碩）2月24日晚間，ST萃華（002731.SZ）連發兩份股東遭強平公告，公司原控股股東深圳翠藝的一致行動人郭英傑及股東龍鳳同日因股份被強制平倉發生被動減持，其中龍鳳減持後持股比例跌破 5%，不再為公司持股 5% 以上股東。目前，二人的平倉處置均尚未完成，龍鳳所持股份後續可能會進一步被強制平倉。

2026年開年以來，ST萃華過的並不輕鬆，1月28日，ST萃華發布的一份公司及子公司借款逾期公告揭開了債務承壓的序幕，僅過一周，ST萃華連發多條有關新增逾期及銀行凍結公告，將公司債務風險全面暴露在大衆視下。

百年老字號深陷債務泥潭

ST萃華成立於1895年，曾為溥儀制作過皇冠，是名副其實的百年老字號。早年主要在東北地區深耕發展。2009年ST翠華在深圳建立子公司，將業務拓展至全國，2014年公司在深交所上市。

上市時，ST翠華的主營業務為珠寶飾品設計、加工、批發及零售，後來公司2023年8月收購四川思特瑞鋰業有限公司（以下簡稱「思特瑞」）51%股權，從而拓展至鋰鹽領域的生產、銷售及後續加工業務。

據2025年半年報顯示，上市公司黃金產品、鋰產品及加工分別貢獻了72.01%、21.73%的收入。但2025年上半年，鋰產品及加工業務毛利率出現大幅下滑32.61%，還是拖緩了公司業績的增長。

2025年業績預告中顯示，ST萃華全年預計實現歸母淨利潤2100萬元-3100萬元，按年下降85.69%-90.31%，預計實現扣非淨利潤1.62億元-2.42億元，按年增長154.81%-280.64%。

其中，公司利潤增長主要由於珠寶板塊業務受到黃金行情上漲影響，而同時思特瑞出售子公司部分股權導致合併報表範圍收窄以及商譽減少帶來的非經常性損失，最終導致淨利潤的縮水。

值得一提的是，黃金的高景氣度行情無法掩蓋ST翠華本身的危機。截至2025年9月30日，公司貨幣資金及交易性金孖展產合計約為8.32億元，超過37億元流動資產押在黃金存貨上，而ST翠華的存貨周轉效率遠低於A股黃金企業。與此同時，ST翠華存在近19億元短期債務及2.67億元長期借款，當期利息費用就超過7000萬元。

2026年開年，ST萃華嚴重的流動性危機浮上水面。1月28日，ST萃華發布借款逾期公告，ST萃華及其全資子公司深圳市萃華珠寶首飾有限公司（以下簡稱「深圳萃華」）6筆借款累計5.24億元，逾期未付本金2.34億元。手握37億黃金的ST翠華卻困在了2億多的資金缺口裏。

僅一周後的2月6日，ST萃華及其子公司新增逾期未付本金2000萬元，逾期未付本金擴大至2.54億元。同時，由於借款逾期，導致ST萃華45個主要銀行賬戶被凍結，實際凍結累計金額為472萬元。

2月9日，因公司涉嫌信息披露違法違規，證監會曾對ST萃華進行立案調查。

原控股股東方持股遭強平

ST 萃華的債務危機，與前兩年跨界鋰電行業的決策不無關係。2022 年，珠寶主業疲軟的 ST 萃華迎來實控人變更，公司原控股股東深圳翠藝以4.6億元的對價向陳思偉轉讓12%的股權，交易結束後，陳思偉成為上市公司新的實控人。

隨後，在陳思偉的推動下，ST翠華在 2022 年 11 月以 6.12 億元現金收購其控制的四川思特瑞鋰業有限公司（下稱 「思特瑞」）51% 股權。

但是，6.12 億元的現金收購給 ST 萃華的資金鍊帶來不小的壓力。截至 2022 年三季度末，公司現金及現金等價物僅 1.04 億元，為完成收購不得不通過借款填補超 5 億元的資金缺口，直接導致後續債務規模增大，流動性持續緊張。

而這場跨界收購也從一開始就充滿爭議。資料顯示，思特瑞的股權出讓方均與陳思偉存在關聯 —— 包括其本人、父女共同持股的思特瑞科技，以及由其擔任執行合夥人的 3 家合夥企業。這意味着，一番資產騰挪之後，陳思偉幾乎沒有成本的取得上市公司控制權，並實現了旗下資產的「上市」。

收購完成後，思特瑞的業績卻急轉直下。思特瑞在 2021 年尚能實現 8229.12萬元淨利潤，受碳酸鋰行情波動影響，公司在2023 年、2024 年及 2025 年上半年並表後，淨利潤分別虧損 1.86 億元、6509.77 萬元和 645.27 萬元，兩年半累計虧損約 2.57 億元。

而陳思偉此前曾作出業績承諾，保證思特瑞 2023 年至 2025 年累計淨利潤不低於 3 億元，業績與承諾嚴重背離，成為上市公司沉重的包袱。同時，按照約定，陳思偉將為此對上市公司進行業績補償。2025年年中回覆投資者提問時，ST翠華表示，將在業績承諾期結束後，採取必要措施保障公司及股東的合法權益。

據ST翠華2月4日的公告顯示，因公司銀行借款逾期，陳思偉為公司的授信孖展提供了連帶責任擔保，債權人申請訴訟保全，目前陳思偉所持有的100%股權均遭到司法凍結。

除此之外，ST翠華原控股股東深圳翠藝及其一致行動人，即公司原實控人郭氏家族成員郭英傑、郭裕春也為上市公司授信孖展提供了連帶責任擔保，截至2月6日，因ST翠華借款逾期，其所持100%股份亦遭司法凍結及再凍結，累計發生11筆輪候凍結情形。

公告債務逾期後，1月29日ST翠華開盤後迅速跌停，至今13個交易日公司股價累計跌幅達到40.92%，高比例質押的原控股股東迅速被波及。2月24日，深圳翠藝及一致行動人郭英傑因強制平倉被動減持股份累計94.35萬股，佔公司總股本的0.37%，目前未完成平倉處置。

同日，另一股東龍鳳也因強平被動減持公司股份累計51.24萬股，佔公司總股本約0.2%，並且其所持股份存在進一步被強平的可能。資料顯示，2021年龍鳳通過受讓取得上市公司股份，並與郭英傑等人簽訂一致行動協議，屬於原控股股東持股陣營。

截至2026年2月25日收盤，ST萃華股價報9.37元/股，當日上漲5.04%，總市值24億元。