微軟於1月26日公布了其新一代定製AI推理加速芯片，高盛稱，Maia 200提升了微軟AI算力的性價比。

　　高盛分析師Gabriela Borges及其團隊在分析Maia 200對微軟股價的影響後發布了新的研究報告。

　　該團隊表示，這對微軟AI算力服務的性價比，以及其長期戰略——讓Azure中AI算力毛利率達到與基於CPU的Azure業務相當水平——具有重大積極意義。

　　分析師指出了以下侷限性：

　　Maia大規模正式投產運行後的性能數據仍有待觀察；

　　完善相關軟件生態將是關鍵；

　　競爭格局仍在演變。

　　該團隊認為，芯片佈局多元化對微軟實現更高毛利率和AI算力投資回報至關重要。他們補充道，微軟相信AI算力毛利率將逐步接近基於CPU的算力業務。

　　Borges認為，英偉達短期內仍將在加速芯片市場保持領先地位，得益於其上市時間優勢、「CUDA護城河」以及快速的創新節奏。

　　長期來看，她認為面向內部工作負載的專用集成電路（ASIC）將越來越多。

　　她指出，隨着原始算力接近物理極限，未來性能與成本的進一步提升將來自網絡、內存和封裝等領域的創新。Borges認為，英偉達和博通最有能力利用這些領域的進展。

　　在一份研究報告中，Borges重申對微軟股票的買入評級，目標價600美元。

　　高盛分析師提到了下行風險因素：

　　OpenAI合作帶來的收入貢獻低於預期；

　　自研芯片推進周期長於預期；

　　項目投資超出預期；

　　關鍵管理層變動；

　　向定製軟件轉型力度加大，可能對應用業務產生負面影響。

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責任編輯：陳鈺嘉