智通財經APP獲悉，瑞銀證券亞洲(UBS Securities Asia)表示，隨着通脹預期升溫轉化為更強勁的企業盈利，中國股市可能還有20%的上漲空間。該券商對各行業分析師進行的自下而上調研顯示，由於投入成本上升，越來越多中國企業計劃今年提價，同時產能過剩狀況正顯現改善跡象。策略師表示，再通脹環境將推動估值重估以及每股收益更強勁增長，可能帶動MSCI中國指數上漲20%。

以James Wang為首的策略師在周四的一份報告中寫道，在價格上漲的情況下，「鑑於市場對再通脹的預期較低，以及與通脹相關股票(如消費類股)的倉位較低，潛在的股價反應更偏向上行」。

在科技股驅動的反彈於本月失去動能之後，再通脹環境或將為中國股市提供新的推動力。MSCI中國指數在2月份已下跌5%，抹去了年內漲幅，此前該指數自4月低點以來一度大漲40%。

最新報告重申了瑞銀對中國市場的看漲觀點。去年11月，該行分析師預計該MSCI中國指數將在2026年底達到100點。瑞銀將房地產和必需消費板塊從低配上調至中性，同時因人工智能(AI)顛覆風險和高估值隱憂，將軟件板塊評級下調至低配。

James Wang指出，中國的生產者價格指數(PPI)降幅已趨於收窄，企業盈利能力也顯現改善跡象。他補充稱，債券收益率亦有所上升，表明投資者對再通脹存在一定預期。

不過，他補充稱，如果企業因銷售壓力無法提價，盈利預期將被下調，可能導致中國股市下行7%至10%。瑞銀策略師表示：「2022年日本股市的經驗表明，再通脹期間表現最佳的板塊包括原材料、金融和房地產。」他們指出，就中國而言，鑑於投資者倉位較輕，部分消費板塊可能成為較早受益者。

值得一提的是，在AI與政策利好驅動下，其他國際大行同樣看好中國股市前景。高盛在1月初曾預計，MSCI中國指數在2026年底將達到100點，較2025年底水平上漲20%;滬深300指數預計將在2026年上漲12%，至5200點。該行策略師表示，中國股市2026年的回報將主要由企業盈利改善所推動。在AI發展、企業「出海」以及反內卷政策的共同支撐下，盈利增速有望從2025年的4%提升，並在2026至2027年加快至約14%。