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　　來源：Y趣理說

　　冠軍光環之下的帶貨爭議與長周期考驗，最近的永贏基金，可以說同時站在了聚光燈中央與輿論風口。

　　一邊，是2025年公募基金年度收益排行榜上的絕對冠軍；

　　另一邊，是兩隻「智選」產品捲入的違規帶貨質疑。

　　當業績高光與合規爭議交織，永贏基金的處境，也變得複雜起來。

　　年度冠軍出爐，收益「斷層領先」

　　2025年，最亮眼的主動權益產品之一，無疑是永贏科技智選A。

　　Wind數據顯示，這隻成立於2024年10月底的產品，在2025年度實現233.29%的收益率，位居全行業第一，自成立以來累計收益超過285%。

　　這樣的成績，在結構性行情中堪稱「斷層領先」。

　　事實上，2025年永贏基金旗下多隻產品表現不俗。

　　例如永贏睿恒A、永贏高端製造A、永贏融安A等產品，年度收益均超過100%。

　　從短期爆發力來看，永贏基金在科技成長與新質生產力賽道上確實抓住了階段性機會。

　　但正當冠軍光環尚未褪去時，一場圍繞「帶貨」的爭議突然襲來。

　　兩隻「智選」產品捲入帶貨風波

　　1月中旬，一則關於財經大V「集中帶貨」的報道，將永贏基金推上熱搜。

　　報道稱，某無基金銷售資格的大V（已遭全平台封禁）通過社交平台高頻推介永贏高端裝備智選A與永贏信息產業智選A，以「梭哈人工智能」「衛星互聯網必賺」等話術引導粉絲申購，兩隻產品單日申購金額接近百億元。

　　若屬實，這類行為不僅觸及《證券投資基金銷售管理辦法》的合規邊界，也會對市場公平性造成衝擊。

　　次日，永贏基金迅速對兩隻產品實施限購措施，自1月14日起，個人投資者單日申購上限設為100萬元。

　　雖然公司未公開回應是否存在「返點合作」等問題，但限購動作本身，已經釋放出風險控制信號。

　　高彈性，也高波動

　　這兩隻陷入爭議的產品，本身定位於「新質生產力」主題工具型基金。

　　永贏信息產業智選A成立於2025年3月，由王文龍管理，聚焦AI應用及To B端Agent場景。

　　2025年四季度末，該基金A類份額收益為-12.74%，大幅跑輸業績比較基準近13個百分點。

　　這是一隻「高預期+高波動」的新產品，目前尚未兌現市場期待。

　　永贏高端裝備智選A則成立於2022年7月，由張璐管理，重點佈局商業航天、衛星互聯網等高端裝備賽道。

　　2025年，這隻產品表現搶眼，年度收益超過90%，大幅跑贏基準。但回顧此前兩年，其A類份額在2023年和2024年分別錄得-12.66%、-4.16%的收益，顯著落後於業績比較基準。

　　這隻基金的收益曲線呈現出明顯的「過山車」特徵。

　　更值得注意的是，其規模在2025年四季度按月大幅飆升，基金份額增長4倍以上，規模增幅超過7倍。短期資金集中湧入，使產品波動性進一步放大。

　　風險等級上調，監管背景趨嚴

　　1月底，永贏基金宣佈委託第三方機構對旗下產品重新評級。

　　根據最新結果，包括永贏高端裝備智選在內的多隻基金風險等級由「R3中等風險」上調至「R4中高風險」。

　　這一動作，在當前監管強調投資者適當性管理的背景下，具有一定象徵意義，當產品波動顯著放大時，風險揭示必須同步升級。

　　與此同時，監管層正在強化長周期考覈。

　　2025年，中國證監會發布《推動公募基金高質量發展行動方案》，明確提出：三年以上收益考覈權重不低於80%；三年業績大幅跑輸基準的基金經理，績效應明顯下調。

　　這意味着，短期冠軍光環，無法替代長期穩定回報。

　　三年維度下的現實壓力

　　如果把時間拉長至三年周期，截至2025年四季度末，永贏基金旗下有17只主代碼產品三年收益低於業績比較基準。

　　例如：永贏惠添益A三年收益為-9.59%；永贏乾元三年定開三年收益為-3.06%；永贏新能源智選A三年收益為-29.52%；永贏消費主題A三年收益為-23.12%。

　　這些產品在更長周期中，未能跑贏市場基準。

　　這與2025年「冠軍基」的高光形成鮮明對比，一邊是階段性爆發，一邊是長期壓力。

　　當市場熱度疊加社交平台流量效應，基金公司不僅要面對業績壓力，更要經受合規與風控的考驗。

　　在長周期考覈成為行業主旋律的背景下，冠軍光環或許耀眼，但真正決定未來的，是中長期的答卷。

　　數據來源：wind

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責任編輯：宋雅芳