深圳商報·讀創客戶端記者穆硯

　　2月27日晚間，上海復旦張江生物醫藥股份有限公司（以下簡稱「復旦張江」或「公司」）發布2025年度業績快報公告。公告顯示，公司業績遭遇斷崖式反轉，全年實現營業總收入6.857億元，按年下降3.33%，歸母淨利潤由上年盈利3973.39萬元轉為虧損1.57億元，按年降幅高達496.23%，盈利能力徹底崩塌。核心誘因是核心產品裏葆多®未中選國家集採，公司調整銷售策略導致利潤貢獻減少約1億元，疊加研發投入增至3.58億元，按年增加4400萬元、銷售費用暴漲41.53%、財務費用激增76.56%，多重利空擠壓利潤空間。

　　公告披露，公司2025年營業總收入為6.857億元，較上年同期下降3.33%。歸屬於母公司所有者的淨利潤虧損1.57億元，上年同期為盈利3973.39萬元，按年降幅達496.23%。基本每股收益為-0.15元，加權平均淨資產收益率為-7.12%。研發投入持續增加，佔營業收入比例顯著上升，總額約3.58億元。主要財務變動原因包括調整核心產品裏葆多®銷售策略，導致利潤貢獻減少約1億元，同時研發費用按年增加約4400萬元。公司經營性現金流淨額大幅下降，銷售費用按年增長41.53%，管理費用微增4.39%，財務費用增幅達76.56%。截至報告期末，公司總資產為23.91億元，歸屬於母公司的所有者權益為21.16億元，較年初分別減少7.57%和8.17%。

　　關於報告期的經營情況、財務狀況及影響經營業績的主要因素，復旦張江稱，集團積極推動研發項目進展，研發投入佔營業收入比例持續上升。

　　報告期內集團研發投入約人民幣3.58億元。其中治療三陰乳腺癌的FDA018抗體偶聯劑(即抗Trop2抗體偶聯SN38項目)III期臨床試驗入組工作較原計劃提前完成，累計入組人數超350例，目前該項目數據結果正在收集統計中，集團將盡快遞交上市申請；針對人表皮生長因子受體2(HER2)低表達乳腺癌適應症的FDA022抗體偶聯劑(即抗Her2抗體偶聯BB05項目)II期臨床研究入組結束，並於報告期內完成與監管方的臨床學科溝通會(EOP2會議)。集團全資子公司泰州復旦張江藥業有限公司於報告期內持續為集團抗體偶聯藥物(ADC)項目的產業化提供支持，先後開展商業化規模的生產技術轉移、生產工藝驗證及後期試驗樣品生產等工作。此外，集團光動力藥物研發項目按計劃穩步推進，其中鹽酸氨酮戊酸口服溶液用粉末用於高級別腦膠質瘤術中可視化項目藥品註冊上市許可申請已獲受理。

　　報告期內，公司生產經營正常，主要上市銷售藥品種類未發生變化。由於鹽酸多柔比星脂質體注射液被納入國家集採目錄，公司產品裏葆多®(以下簡稱「該產品」)未獲中選，依據相關集採規則以及市場競爭格局的改變，公司於報告期內相應調整該產品銷售策略，包括但不限於自2025年5月1日起梯度下調市場零售價格，導致其利潤率相應下降。

　　有關項目增減變動幅度達到30%以上的主要原因，復旦張江稱，公司營業利潤、利潤總額、歸屬於母公司所有者的淨利潤、歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤及基本每股收益較上年同期相比變動幅度超過30%，主要系報告期內公司調整裏葆多®銷售策略，導致該產品的利潤貢獻與上年同期相比減少約人民幣1億元。同時，集團積極推動研發項目進展，研發費用較上年同期增加約人民幣4,400萬元。上述原因導致營業利潤較上年同期下降明顯，從而相應影響其他相關財務數據。

（文章來源：深圳商報·讀創）