ICC訊 美國有線電視和寬帶巨頭Liberty Global宣佈了在荷蘭和英國的兩項重大收購，這兩項交易將對當地的光纖和寬帶市場產生深遠影響。

  在英國，Liberty Global與基礎設施投資夥伴西班牙電信（Telefónica）和InfraVia達成協議，擬通過現有合資企業nexfibre收購Substantial Group——後者擁有英國第二大自主網絡運營商Netomnia。Substantial Group目前的股東為Advencap、DigitalBridge和Soho Square Capital。

  這筆價值20億英鎊（約合27億美元）的收購交易預計將於2026年第三季度完成，也證實了此前關於Liberty旗下的Virgin Media O2（VMO2）可能收購Netomnia的市場猜測，這被視為英國寬帶市場更廣泛整合趨勢的一部分。Netomnia旗下的零售品牌YouFibre將被保留，並出售給VMO2。

  此舉也為VMO2挑戰英國電信（BT）旗下Openreach的雄心注入了新的動力，將Netomnia與nexfibre及其自有光纖網絡整合在一起。此前，由於西班牙電信突然發生管理層變動，VMO2分拆並出售網絡基礎設施公司的計劃被擱置並最終取消。去年9月，VMO2最終成立了新的內部固定網絡批發部門，提供其光纖網絡的接入服務。

  根據報道，新的整合公司"將打造一個規模化、財務穩健的英國電信挑戰者，到2027年底將擁有約800萬用戶的全光纖覆蓋。再加上Liberty Global與西班牙電信共同擁有的Virgin Media O2不斷增長的光纖網絡，兩個網絡將合計覆蓋2000萬用戶，為互聯網服務提供商提供一個極具吸引力的、替代現有運營商的批發選擇。"

  在荷蘭，Liberty Global已同意收購沃達豐（Vodafone）在合資企業VodafoneZiggo中持有的50%股份，此舉似乎將終結兩家集團在該市場的合作關係，不過Liberty Global首席執行官Mike Fries強調，與沃達豐的合作非常成功且成果豐碩。該收購預計將於2026年下半年完成。

  Liberty計劃組建新的Ziggo集團，持有其在VodafoneZiggo和比利時Telenet的權益。作為交換，沃達豐將獲得10億歐元（約合11.8億美元）現金以及Ziggo集團10%的股份。隨後計劃於2027年將Ziggo上市，並分拆Liberty持有的90%權益。沃達豐表示，如果在交易完成後18個月內未能實現分拆，其有權將所持Ziggo集團10%股份出售給第三方。

  在Liberty Global的業績電話會議上，Fries表示，這兩項交易"顯著推進了我們為股東創造價值的計劃"，同時也反映了集團對比荷盧經濟聯盟和英國市場以及電信行業整體的信心。

  他表示："我們認為，電信行業整體而言，特別是歐洲的股票價值，已經準備好持續獲得投資者的青睞。整合帶來的利好、穩定的現金流，以及投資者似乎正在轉向那些將成為人工智能淨受益者而非犧牲品的股票，這些都是推動因素。」

  英國市場整合的發令槍打響

  隨着整個市場消化這兩項交易，這筆結構頗為複雜的英國交易已經引發了替代網絡運營商CityFibre首席執行官Simon Holden的批評，後者此前也被視為Netomnia的潛在買家。

  Holden表示："這兩家運營商的網絡重疊率高達80%，如果交易獲批，將顯著削弱市場競爭和消費者選擇，同時迫使數十萬Netomnia客戶迴流至VMO2。鑑於重疊規模之大，競爭與市場管理局（CMA）必須徹底審查這筆交易。」

  他補充道："競爭推動了價格下降、網速提升和服務改善，而這筆交易有可能讓英國電信和VMO2重新形成低效的雙頭壟斷，破壞英國已經取得的重大進展。"

  CCS Insight分析師Kester Mann也警告稱，雙方存在顯著的網絡重疊，"這讓人對達成的20億英鎊高額估值產生疑問"，並表示合併"可能引發一些競爭擔憂，因為Openreach與VMO2之間的差距正在拉大"。

  與此同時，Mann指出，這筆交易為英國寬帶市場預期的重大變革打響了發令槍，因為行業情緒正從建設轉向收購。

  Mann表示：「在此前幾筆規模小得多的交易之後，nexfibre與Netomnia的聯姻是邁向英國光纖行業亟需整合的第一步。隨着陷入困境、負債累累的'替代網絡運營商'行業面臨成本上升、激烈競爭和普及速度慢於預期等現實，進一步的併購必將接踵而至。」

  該交易的其他細節包括：

  nexfibre收購的Substantial Group目前擁有約300萬住宅用戶（Netomnia）和約45萬客戶羣（預計到交易完成時將增長至超過340萬住宅用戶和50萬客戶），企業價值為20億英鎊。

  nexfibre將向VMO2出售Substantial Group的零售業務，包括YouFibre和Brsk品牌，作價1.5億英鎊（約合2.03億美元）。

  nexfibre將為VMO2旗下210萬戶混合光纖同軸電纜（HFC）家庭（據稱與Netomnia網絡相鄰）的光纖升級提供資金，VMO2將為這些家庭的客戶支付光纖批發接入費，預計大部分將於2027年底完成升級。

  對於VMO2旗下250萬戶與Netomnia光纖網絡重疊的家庭，VMO2將從交易完成開始為其客戶支付光纖批發接入費。

  作為對這460萬住宅用戶批發流量承諾的交換，VMO2將獲得約11億英鎊（約合15億美元）現金以及nexfibre 15%的間接股份。VMO2表示，絕大部分收益將用於去槓桿化，1.5億英鎊用於收購Substantial Group的50萬客戶羣。

  VMO2將為nexfibre提供全套託管服務——包括工程建設——以換取持續的管理和施工費用。