來源：華泰期貨
作者： 陳莉
市場分析
成本端，近期市場焦點依然在伊朗局勢，局勢緊張下原油價格反彈，但原油自身基本面依然偏弱，關注伊朗局勢變動，若局勢緩和，油價或出現補跌行情。
PX方面，上上個交易日PXN313美元/噸（按月變動-6.50美元/噸）。近期PX的浮動價變動不大。在前期PX效益持續較好的支撐下，亞洲PX開工率持續提升，亞洲綜合負荷升至2019年2月末以來的新高，另外內外盤套利會帶來更多進口，同時春節期間下游聚酯減產運行，基本面現實偏弱。但中期預期仍較好，關注3月PX檢修兌現情況。
TA方面，PTA現貨基差 -63元/噸 元/噸（按月變動+0元/噸），PTA現貨加工費407元/噸（按月變動-50元/噸），主力合約盤面加工費417元/噸（按月變動-19元/噸），春節期間基本面變化不大，下游聚酯減產運行，供需格局按月轉弱，PTA供需累庫，後續3月隨着PTA檢修兌現和需求恢復預計將重新去庫。中長期隨着產能集中投放周期結束，PTA加工費預計將逐步改善，遠期預期仍偏好。
需求方面，聚酯開工率77.6%（按月-0.6%），春節期間下游全面放假，織造負荷下滑至0；聚酯負荷也下降至低位，庫存開始累庫，節後大部分工廠計劃在2月23-24日（初七、初八）左右恢復銷售和發貨，少部分在2月21日（初五），關注節後需求恢復情況。
PF方面，現貨生產利潤49元/噸（按月+33元/噸）。春節前後下游多進入停車放假狀態，負荷下滑至7成以內，短纖工廠庫存增加，關注節後恢復情況。
PR方面，瓶片現貨加工費594元/噸（按月變動+31元/噸）。春節前瓶片工廠整體維持低庫存，考慮到大部分瓶片工廠權益庫存偏低，年後聚酯瓶片市場價格預計維持震盪偏強，現貨預計仍維持偏緊格局，加工區間或維持相對高位。
策略
單邊：PX/PTA/PF/PR短期中性，中期謹慎偏多，關注美伊談判結果對原油價格的影響
跨品種：無
跨期：無
風險
原油和汽油價格大幅波動，宏觀政策超預期，地緣衝突變化超預期
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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責任編輯：朱赫楠