1.理想汽車-W第四季度業績預期怎麼樣？

截至2026年02月25日，根據朝陽永續季度業績前瞻數據：

預測營業收入278.68~354.61億元，按年變動-37.1%~-19.9%；預測淨利潤-5.42~7.83億元，按年變動-115.4%~-77.8%；預測經調整淨利潤4.31億元，按年變動-89.3%。

關注後續財報數據披露後能否超預期，朝陽永續港股季度業績前瞻數據將為投資者提供業績鑑定。

2.理想汽車-W最新賣方觀點

國海證券認為：理想汽車-W在2025年第三季度面臨營收和利潤下滑，主要受理想MEGA召回事件影響。第三季度營收273.6億元，按年下降36.2%，GAAP淨利潤虧損6.24億元。毛利率受召回影響下降至16.3%，若剔除召回成本，毛利率可達20.4%。研發費用和SG&A費用分別有所增加和減少。第四季度預計交付量和營收繼續承壓，但11月理想i6電池雙供應商模式有望加快交付。公司計劃迴歸創業管理模式，聚焦具身智能機器人，並預計2026年搭載自研M100芯片的AI系統產品將開始交付。

分業務來說：

1) 理想i6電池雙供應商模式：11月起，理想i6電池正式啓用雙供應商，預計2026年初月產能將穩步提升至2萬輛。

2) 理想L系列大改：車型配置迴歸精簡SKU模式，全系產品將標配5C超充技術。

3) 零售中心和超充站擴張：截至2025年10月31日，在全國擁有551家零售中心，並已投入使用3,508座理想超充站，配備19,417個充電樁。

4) 具身智能機器人：公司CEO李想公布長期規劃，聚焦具身智能機器人，2026年搭載自研M100芯片的AI系統產品將開始交付。

國盛證券認為：理想汽車-W第三季度受銷量下降和Mega召回影響，業績承壓，銷量和收入按年按月均下降，毛利率下滑。公司預計第四季度車輛交付量和收入按年減少，但毛利率預計在16%-18%之間。李想在業績會上分享了公司未來十年的組織、產品、技術規劃。年底將進行架構升級，兼容自研M100芯片，2026年推出基於M100芯片的AI系統。i6供應鏈產能瓶頸緩解，預計2026年初期產能提升至2萬台。公司2025-2027年銷量和收入預計增長，GAAP和non-GAAP歸母淨利潤率逐年提升。

（注：本文內容基於朝陽永續AI技術生成，文中相關盈利預測數據均來自朝陽永續盈利預測數據庫）

風險提示：本文所示數據或案例僅供參考之用，不能作為未來投資依據。投資股票有風險，市場波動、公司業績、政策因素等都可能導致股票價格波動。請您在投資前充分了解相關信息，並根據自身的風險承受能力做出投資決策。

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