格雷格-阿貝爾將首次發布伯克希爾年度股東信
沃倫-巴菲特被視為難以追隨的人物
可能涉及現金、回購、股息、首席信息官角色等問題
伯克希爾業績將隨阿貝爾的信一同發布
Jonathan Stempel
路透2月26日 - 伯克希爾哈撒韋公司BRKa.N新任首席執行官格雷格-阿貝爾（Greg Abel）作為著名億萬富翁沃倫-巴菲特（Warren Buffett）的繼任者面臨着諸多挑戰。
本周六，華爾街將看到他如何應對伯克希爾獨有的挑戰：備受矚目的年度致股東信。
現年 95 歲的巴菲特於年底卸任，六十年來，他將一家瀕臨倒閉的紡織公司轉變為一家擁有多家保險公司、BNSF 鐵路公司以及數十家能源、工業和零售企業的價值超過1 萬億美元的企業集團。
巴菲特在擔任董事長期間，曾於 11 月表示，隨着阿貝爾接管公司，他將 "安靜地 (link)"。
巴菲特是一個難以追隨的人物，63 歲的阿貝爾也不會是一個複製品。
無論是 在內布拉斯加州奧馬哈舉行的年會上與巴菲特一起回答問題，還是在巴菲特要求他撰寫的 2022 年關於環境可持續發展的信 (link) 中，阿貝爾在向投資者發表講話時都更多地關注伯克希爾公司的業務細節。
他在信中可能也會這樣做，但可能沒有巴菲特期待已久的年度致辭那麼抒情。這是一個展示伯克希爾將如何發展的機會，甚至可能會削減其 3,817 億美元的現金。
埃文-龐德爾（Evan Pondel）說："沃倫-巴菲特是股東信作者中的馬克-吐溫。"他創辦了投資者關係公司 Triunfo Partners，並在南加州大學安納伯格傳播與新聞學院任教。"阿貝爾在伯克希爾並不是一個容易了解的人。年度信函是他確立自己的聲音、語調和戰略的機會。
阿貝爾於 2000 年加入伯克希爾，在過去八年中一直擔任副董事長，負責監管數十家非保險業務。
他被廣泛認為對伯克希爾有深刻的理解，並致力於伯克希爾的文化。
"密歇根大學羅斯商學院專門研究金融傳播的教授格雷格-米勒（Greg Miller）說："管理信譽一直是伯克希爾戰略的重要組成部分。他說："巴菲特的名字為公司的所作所為和選擇帶來了信譽。亞伯需要介入並繼續保持這種可信度。
股價落後
伯克希爾公司的第四季度和年度財報將伴隨着阿貝爾的信一同發布。2025 年全年的營業利潤可能接近一年前創下的 474.4 億美元的紀錄。
然而，自去年 5 月 3 日巴菲特宣佈 (link) 他的卸任計劃以來，伯克希爾的股價已經下跌了 8%，而標普500指數.SPX已經上漲了 22%。
長期以來，分析師一直認為現金積累是一個阻力。伯克希爾已經連續 12 個季度淨賣出股票，連續 5 個季度沒有回購股票。其股票交易價格約為賬面價值的 1.5 倍。
伯克希爾沒有立即回應置評請求。
包括摩根大通JPM.N的迪蒙（Jamie Dimon）和貝萊德集團BLK.N的拉里-芬克（Larry Fink）在內的其他首席執行官都沒有像巴菲特那樣對自己的言論進行解析。他自 1978 年以來寫的每封信都 在公司網站上 (link) 。
巴菲特經常採用一種親切的語氣。2008 年，他曾著名地寫道 (link) 導致美國房地產市場崩潰的金融過度行為："只有當潮水退去時，你纔會知道誰在裸泳"。
不過，即使阿貝爾主要寫伯克希爾公司，他也可以把目光轉向別處。
"巴菲特的信不僅僅是關於伯克希爾做了什麼，而是巴菲特如何看待這個世界。人們會想知道格雷格-阿貝爾是如何看待這個世界的，"米勒說。"他必須在保持連續性和確立自我之間把握好分寸。
伯克希爾面臨的未解之謎
阿貝爾的信可以解決其他未解之謎。
其中包括被巴菲特稱為 "獨一無二的 (link)"人才、現年 74 歲的副董事長阿吉特-詹恩（Ajit Jain）在領導伯克希爾的保險業務數十年後將留任多久。
伯克希爾還沒有任命首席投資官來接替巴菲特，巴菲特負責管理伯克希爾約 3,000 億美元的股票投資組合。泰德-韋施勒（Ted Weschler）曾幫助管理該投資組合，他可以擔任這一職務，阿貝爾也可以，或者兩人都可以。
同時，減少現金的選擇包括恢復 股票回購或支付伯克希爾的 自 1967 年以來的首次股息。
"加利福尼亞科斯塔梅薩 Check Capital Management 公司的長期伯克希爾投資者史蒂文-查克（Steven Check）說："格雷格會投機取巧--這是伯克希爾的特點。
Pondel 說，阿貝爾應該利用這封信來證明他堅持巴菲特的價值觀、實現長期股東價值的方法，以及他能在未來十年執行的投資策略。
這意味着他不僅僅是伯克希爾的新任場上將軍。
"追隨巴菲特就像從湯姆-布雷迪（Tom Brady）手中接過橄欖球，"紐約黑麥加貝里基金（Gabelli Funds）投資組合經理麥克雷-賽克斯（Macrae Sykes）說，他指的是這位退役的橄欖球四分衛。"只要阿貝爾能夠很好地溝通，並給出清晰透明的業務反饋，他就能很好地建立股東的信心。"
Berkshire’s long-run performance has eclipsed the S&P 500 https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/jnpwkkokopw/chart.png
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