第 4 段為華納首席執行官評論，第 5、7、14 段為背景，第 10 段為 Netflix 股價，第 13 段為分析師對監管風險的評論，最後一段為投資者 Ancora 的評論

Aditya Soni/Akash Sriram/Dawn Chmielewski

路透2月27日 - 在流媒體巨頭NetflixNFLX.O周四拒絕提高對好萊塢傳奇製片廠的出價之後，派拉蒙天舞PSKY.O在長達數月的華納兄弟DiscoveryWBD.O收購戰中成為可能的贏家。

"Netflix在一份聲明中說："我們一向遵守紀律，按照與派拉蒙天舞最新出價相匹配的價格，這筆交易在財務上不再具有吸引力，因此我們拒絕與派拉蒙天舞的出價相匹配。

Netflix 向路透證實，它退出了對華納兄弟 Discovery 的競購。華納兄弟董事會仍需終止與 Netflix 的交易，並通過派拉蒙 Skydance 的報價。

"華納首席執行官大衛-扎斯拉夫（David Zaslav）在一份聲明中說："一旦我們的董事會投票通過派拉蒙的合併協議，它將為我們的股東創造巨大的價值。"我們對派拉蒙 Skydance 和華納兄弟 Discovery 合併後的潛力感到興奮，迫不及待地想開始合作，講述感動世界的故事。

派拉蒙一直對華納兄弟窮追不捨，發起了一場充滿敵意的運動，試圖從 Netflix 手中奪回這個獎項。上周，派拉蒙成功引誘華納兄弟回到談判桌前，並有可能提高對該公司的現金收購價。

當天早些時候，華納兄弟稱派拉蒙修改後的每股 31 美元的報價優於 Netflix 對華納兄弟流媒體和製片廠資產每股 27.75 美元的出價。

Netflix 一位不願透露姓名的顧問表示，他們建議流媒體服務退出競購，因為該交易不再具有經濟意義。Netflix 聯合首席執行官泰德-薩蘭多斯（Ted Sarandos）在 2 月 20 日接受福克斯新聞記者利茲-克拉曼（Liz Claman）採訪時暗示，這家流媒體巨頭不會大幅提高報價，他在採訪中強調，Netflix 一直是 "非常守規矩的買家"。

這位顧問表示，Netflix 的競標對手是一位億萬富翁，他表示願意為華納兄弟支付 Netflix 認為不合理的價格。

"「與一個不肯轉彎的人玩膽小鬼遊戲毫無意義。」這位消息人士指的是億萬富翁拉里-埃裏森（Larry Ellison），他是甲骨文公司的聯合創始人、執行董事長兼首席技術官，也是派拉蒙公司首席執行官大衛-埃裏森（David Ellison）的父親。

在拒絕提高報價後，Netflix 股價大升逾過 10%。

監管問題

派拉蒙與華納兄弟的合併將聯合兩大好萊塢電影公司、兩大流媒體平台(HBO Max 和 Paramount+) 以及兩大新聞業務(CNN 和 CBS)。

埃裏森家族與美國總統特朗普（Donald Trump）關係密切。儘管如此，這項競購仍有可能面臨華盛頓、外國以及包括加利福尼亞在內的美國各州的反壟斷審查。

"鑑於目前的政治環境，聯邦監管機構似乎很有可能批准這項交易；但我們認為，一些州監管機構--尤其是加利福尼亞州總檢察長羅布-邦塔--很有可能試圖挑戰這項交易。我們認為歐洲監管機構也有可能發表意見，"TD Cowen 分析師在一份說明中說。

民主黨人邦塔此前曾表示，該州正在密切關注 Netflix 的交易和派拉蒙的競標。各州有權提起訴訟阻止交易，但司法部在這方面擁有最多的資源。

民主黨參議員伊麗莎白-沃倫（Elizabeth Warren）、伯尼-桑德斯（Bernie Sanders）和理查德-布盧門撒爾（Richard Blumenthal）擔心，批准這項交易可能會受到政治偏袒的影響。

派拉蒙在修訂後的出價中，將一旦交易未能獲得監管部門批准而需支付的終止費從 58 億美元提高到了 70 億美元。派拉蒙還同意支付華納兄弟因退出合併協議而欠 Netflix 的 28 億美元費用。

該公司表示，埃裏森信託將投入 457 億美元的股權，高於之前的 436 億美元，由拉里-埃裏森（Larry Ellison）提供支持，他還同意提供滿足派拉蒙銀行償付能力要求所需的額外資金。

美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）、花旗（Citi）和阿波羅（Apollo）將提供 575 億美元的債務孖展，高於此前 540 億美元的承諾。

激進投資者安科拉控股公司（Ancora Holdings）持有華納兄弟的少量股份，並加大了對 HBO 所有者的壓力，要求其與派拉蒙進行更多接觸，該公司對最新報價表示歡迎。

"Ancora 在一份聲明中說："Netflix 決定不提高其 27.75 美元的報價（扣除可能的淨債務調整），這為股東獲得更多現金鋪平了道路，也為獲得政府批准鋪平了真正可行的道路。"這是股東和行業的雙贏。

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