2025年來，伴隨海外流動性寬鬆以及國內「反內卷」政策等因素的推動，資源品漲價成為資本市場的一條重要投資線索。Wind數據顯示，截至2月13日，申萬有色金屬指數和化工行業指數近1年分別上漲106.69%、47.15%，也帶動作為周期資源品價格傳導「最後一環」的農產品漲價預期持續發酵。記者發現，景順長城正在發行農產品相關主題ETF——農牧漁ETF景順（認購代碼：560213），該產品跟蹤中證全指農牧漁指數，全面網羅農牧漁核心標的，為投資者提供佈局農牧漁板塊的便捷工具。
漲價周期疊加「反內卷」，有望對農產品價格形成支撐
農產品價格上漲的預期並非空穴來風，背後有着周期更迭的規律。紫金天風期貨研究表明，過往的資源品漲價大多數情況遵循「貴金屬先動，再按照從工業金屬到能源化工以及農產品」的順序，往往由農產品來完成收尾。本輪資源品行情正處於「貴金屬領升、工業金屬跟隨、能源化工逐漸從底部起勢」的階段，若漲價潮持續發酵，最終有望傳導到農產品。
而說到周期，農業自身也存在明顯的周期屬性，每隔2-3年會迎來一輪反彈。以中證全指農牧漁指數為例，在2016年2月至2016年8月、2018年11月至2019年5月、2020年2月至2020年8月、2021年9月至2022年8月四個區間，指數均取得顯著領先同期滬深300的漲幅。現距離2023年4月的階段性高點已近3年，新一輪反彈或可期待。（注：中證全指農牧漁指數及滬深300在上述區間的漲幅分別為17.88%/12.96%、82.72%/15.09%、63.19%/20.29%、20.08%-15.12%，數據來自Wind。歷史走勢不代表收益。投資有風險，需謹慎選擇。）
景順長城基金表示，農產品也是本輪「反內卷」關注的重點，在豬肉、水產以及糧食等行業紛紛響應政策號召、積極調降產能的情況下，農產品供應有望得到優化，從而推動企業盈利回暖。申萬宏源證券也認為，展望2026年，主要肉類蛋白均有望實現本輪價格周期的築底向上。
聚焦農牧漁板塊核心標的，高效捕捉農產品投資機遇
捕捉農產品機遇，正在發行的農牧漁ETF景順或是不錯的選擇。該ETF以中證全指農牧漁指數為跟蹤標的，從中證全指樣本股中篩選屬於農牧漁行業的股票，廣泛覆蓋養殖、種植、飼料和動保等農業產業鏈核心環節。指數前十大權重股聚焦牧原股份、溫氏股份、海大集團、大北農、隆平高科和北大荒含生豬、飼料、種子等領域的龍頭，前十大權重合計權重56.99%，有助於發揮龍頭效應提升指數的穩定性。（數據來源：Wind，截至2026/2/13。提及個股僅以品牌示例之用，不構成投股票推薦。）
得益於全產業鏈覆蓋加上龍頭效應的優勢，中證全指農牧漁指數的長期收益相對要好，數據顯示，該指數近20年年化收益率達11.65%，不僅顯著跑贏同期滬深300指數（8.05%），也優於申萬農林牧漁（9.84%）、中證農業（8.86%）等同行業主題指數。另外，相較於滬深300指數近20年-72.30%的最大回撤，中證全指農牧漁指數的回撤表現也更好，為-69.68%。（數據來源：Wind，截至2026/2/13）
就目前來看，雖然農牧漁板塊近1年緊隨A股的反彈節奏得到一定修復，但整體估值仍處於歷史較低位，數據顯示，中證全指農牧漁指數最新的市盈率為21.31倍，處於近10年32.30%百分位。在行業具備較大修復潛力的前提下，當前的低估值或為投資者打開了性價比較高的配置窗口。另從配置角度來看，由於農業受自然因素、政策調控以及供需等因素影響較大，相關指數與主流寬基指數的關聯性相對較弱，比如中證全指農牧漁指數與滬深300、創業板指近10年的相關係數分別為0.59、0.56，明顯低於後兩者之間的相關性0.79，是較優的分散化投資工具。（數據來源：Wind，截至2026/2/13）
值得一提的是，作為基金管理人的景順長城持續深耕ETF業務，圍繞「特色化」、「國際化」戰略佈局境內外市場，在ETF競爭激烈的格局中走出了差異化發展道路，目前公司ETF產品線較為完善，包括寬基、跨境、Smart Beta、行業/主題等諸多類型，以成長賽道為例，有被市場廣泛關注的納指科技ETF景順、創業板50ETF景順、港股科技50ETF等產品，近年公司又推出石油天然氣ETF、電力ETF景順、有色ETF景順等等產品，不斷完善周期產品矩陣。此次佈局農牧漁板塊，既是景順長城洞悉資源行業周期後的又一落子，也進一步滿足市場愈加多元化的投資需求。
責任編輯：石秀珍 SF183