金吾財訊 | 港股大盤午後震盪下行，三大指數收市升跌不一，恒指收漲0.66%，恒科指收跌0.19%，國企指收漲0.3%。

藍籌中，海底撈(06862)漲6.19%，，滙豐控股(00005)漲5.47%，龍湖集團(00960)漲4.60%，康師傅控股(00322)漲3.76%，安踏體育(02020)漲2.48%；跌幅方面，信義光能(00968)跌3.58%，萬洲國際(00288)跌3.27%，中升控股(00881)跌2.76%，長江基建集團(01038)跌2.66%，恒隆地產(00101)跌2.53%。

銅礦股全線拉升，萬國黃金集團(03939)漲6.91%，五礦資源(01208)漲4.78%，中國黃金國際(02099)漲4.45%，洛陽鉬業(03993)漲3.37%，中國有色礦業(01258)漲2.6%，江西銅業股份(00358)漲2.48%，紫金礦業(02899)漲2%。花旗表示，短期內對銅價持看漲態度，預計未來三個月銅價將升至每噸14,000美元。該行指出，銅價短期下行風險有限，理由是預期實物和金融市場的逢低買盤將保持強勁，且未來數月中國將迎來季節性庫存消耗。受市場情緒改善及最大金屬消費國中國需求走強推動，指標三個月期銅周二觸及2月12日以來最高價。該行維持2026年銅均價13,000美元/噸的基本預測，稱該價格水平足以使今年全球銅市基本平衡。花旗表示，有限度的美伊核協議或短期局勢緩和將提振銅等風險敏感資產。該行指出，COMEX-LME套利動態已不再是推動價格進一步上漲的重要因素，理由是2026年初套利定價走弱，且近期流入美國關聯LME倉庫的金屬量持續強勁，短期內這一趨勢可能延續。

大模型概念早盤衝高後集體跳水，截至收盤，MINIMAX-WP(00100)跌14.37%，報753.5港元，成交額22.72億港元；海致科技集團(02706)跌11.63%，報107.9港元，成交額5.12億港元；智譜(02513)跌10.75%，報560.5港元，成交額16.77億港元。

個股方面，滙豐控股績後大漲5.47%。高盛報告表示，公司去年第四季稅前盈利達86億美元，顯着超出高盛及市場預期，主要受惠於銀行淨利息收入強勁增長及撥備費用低於預期。銀行淨利息收入受港元拆息上升及儲蓄存款低敏感度推動，資產品質亦展現韌性，信貸成本僅37個點子，香港商業房地產（CRE）相關撥備有限。營運成本大致符合預期，核心一級資本充足率達14.9%，高於市場預期。董事會宣佈全年每股派息合共75美仙，高於市場共識每股72美仙。高盛指，滙豐控股公布新的三年目標：收入至2028年每年成長5%，有形股本回報率（ROTE）每年達到或優於17%，股息派發率維持在每股盈利的50%。展望2026年，管理層預期銀行淨利息收入至少達450億美元，信貸成本維持在40個點子，營運成本僅增長1%，資本充足率維持在14%至15%區間。

鳴鳴很忙(01768)升8.16%。申萬宏源此前研報指出，公司擁有零食很忙、趙一鳴零食兩大主力品牌。截至2025Q3共有19517家門店，覆蓋28個省份；其中59%位於縣城及鄉鎮，下沉市場覆蓋1341個縣。當前公司在庫SKU達3997個，2025Q1-Q3GMV總額660.6億元，位居休閒食品飲料連鎖零售商第一名。預計公司2025-2027年實現營業收入631.64/798.83/924.82億元，按年+60.5%/+26.5%/+15.8%；實現歸母淨利潤22.92/30.89/37.43億元，按年分別為+174.9%/+34.8%/+21.2%，當前股價對應2025-2027年PE分別為33X/24X/20X。給予公司2026年可比公司平均PEG（0.96），較當前市值上漲空間約10%。首次覆蓋，給予「增持」評級。

香港今日公布新一份《財政預算案》，德勤中國戰略及經濟諮詢服務合夥人江偉軒表示，新一份《財政預算案》對北部都會區秉持「產業導向」的開發模式，涵蓋制度、資金與產業三大層面，加快將北都由規劃藍圖轉化為實質建設。在制度創新方面，香港政府年內將提交北都專屬法例條例草案，併成立兩間專責公司，分別聚焦新田科技城及洪水橋產業園，以專責機構加速推進發展。在資金安排上，香港政府轉撥1500億港元支持北都及相關基建，提供有力財政支撐。另向立法會申請注資100億港元予產業園公司，加速第一期餘下地塊發展，並設立創投基金支持初創企業。

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