航運港口飆升！

　　今天早上，海運股再度大漲，招商輪船開盤後三分鐘內漲停，中遠海能四天三板，招商南油今天早盤亦跟隨漲停，整個航運港口板塊集體飆紅。昨天，中集集團H股大漲11.85%。

　　那麼，究竟發生了什麼？據路透社報道，從年初開始，租用一艘超大型油輪（VLCC）從中東地區運輸至多200萬桶原油至中國，所需的費用已增至原來的三倍多，周二單日費用超過17萬美元，是自2020年4月以來的最高值。

　　運費「通脹」

　　最近，實物資產暴漲，運費亦在低調中爆發。

　　航運港口板塊的股票亦因此集體大漲。早上開盤不久，招商輪船率先漲停，該股昨天也漲停。中遠海能最近四天收穫三個漲停，招商南油、中遠海發早盤也漲停。海通發展、遼港股份等其餘個股亦是表現強勢。

　　近期，港運板塊的基本面發生了較大變化。

　　據方正證券研報數據，截至2月20日，克拉克森VLCC-TCE指數達14.6萬美元/天，周按月+24%、月按月+42%；TD3C-TCE（中東-中國）、TD22（美灣-中國）分別突破15.7、10.1萬美元/天，創下2020年4月疫情行情以來的新高，同時也是有統計以來春節歷史同期的最強表現。根據Clarksons統計，VLCC、帶脫硫塔VLCC、帶脫硫塔Eco型VLCC的一年期租金指數分別達9.25、9.6、10.35萬美元/天，同樣為歷史新高。

　　據路透社周二（24日）報道，航運分析公司Kpler的數據顯示，今年2月中東的原油出口達到1900萬桶/日，同樣是2020年4月以來最高水平。

　　多重因素助推價格

　　除了地緣因素中的美伊對峙外，全球原油的供應趨勢變化，以及韓國航運公司大舉訂船等因素均對價格飆升形成助力。

　　Sparta Commodities高級分析師June Goh認為，VLCC運價迎來多項積極基本面驅動因素，包括此前通過「影子船隊」運輸的委內瑞拉原油，轉而使用合規、透明的正常航運；OPEC+增產；以及煉廠端保持健康原油需求，其中尤以印度最為突出，其原油採購正從俄羅斯轉向中東。

　　經紀商Clarksons在一份報告中指出，VLCC現貨運價的變動，並不需要實際運輸的原油數量減少。只要市場對風險的感知上升，運價就可能迅速被重新定價——包括戰爭風險保費上調、船東要求額外補償，以及租船方為降低航期不確定性而提前、拉長訂艙周期。

　　另外，有消息稱，韓國長錦商船（Sinokor）正在大舉掃貨市場裏的VLCC，進一步壓縮了此類船舶的整體供應。多個信源估算，長錦商船目前至少控制78艘VLCC，這個數字預計將在本季度內達到至少88艘。據業界人士估計，長錦商船的目標可能是超過100艘，甚至有可能達到120—130艘。

　　航運數據分析機構Signal Group在此前的一份報告中指出，當船隊規模達到88艘的門檻時，長錦商船已成為VLCC領域的最大商業營運方，掌控的現貨交易船隊約佔整個VLCC現貨市場24%，在全球VLCC總船隊中的比重也接近12%。

　　從地緣的因素來看，方正證券認為，霍爾木茲海峽若全面封鎖或威脅封鎖，短期可能引發大規模搶油、搶船行情，油價、運價脈衝式上漲；隨後運價或因原油出口需求驟降而顯著回落（部分原油或通過沙特東西管道、阿聯酋ADCOP管道轉移），但該事件發生概率相對最低。不考慮過程，若最終通過政權更迭或談等方式，伊朗原油同樣轉向合規市場，則VLCC油輪「雙軌制市場」融合，對於正規市場或出現邊際供需雙增、需求增長更多、更快，即伊朗的油和船都會迴歸；不過，船由於老舊運力大量拆解潛能、部分船迴歸需要各類檢驗、環保指標要求，供給迴歸數量相對有限。

（文章來源：券商中國）