金吾財訊 | 中信證券表示，2026春節期間，國產大模型token調用量井噴，截至2月22日此前一周的全球大模型token用量中，前三甲均為國產大模型。該機構認為，token的爆發式增長，本質上反映出AI推理需求的指數級擴容，而國產算力憑藉着成本優勢及不斷完善的生態，有望在基礎設施層逐步佔據主導。當前中美雙方各大雲巨頭均大幅加大AI相關資本開支：根據CNBC於2月20日報道，OpenAI 正在向投資者傳達，公司目前的目標是到 2030 年累計投入約6000億美元的算力支出；根據金融時報此前2025年12月23日報道，字節跳動已初步規劃2026年資本開支1600億元人民幣，高於2025年約1500億元人民幣；阿里於2025年雲棲大會同樣表示，將在未來三年3800億元人民幣的資本開支投入基礎上，額外增加投入。國產算力中，超節點架構是國產算力建設實現後發趕超的必經之路，雲廠商與設備商正加速推進開放協議的適配，建議重點關注互聯密度提升帶來的價值重估機遇，包括光通信、高速線模組、交換芯片及交換機、IDC等環節。