智通財經APP獲悉，摩根士丹利表示，受人工智能投資激增的推動——目前這項投資正有力重塑新興市場股票這一資產類別，新興市場股票正迎來自2002-2004年超級周期以來最為強勁的盈利增長階段。

這和過去十年形成了「鮮明對比」，該行由喬納森·加納領銜的策略師團隊在一份簡報中寫道，過去十年裏，第二財年的盈利預測平均而言都會從最初水平下調。

這一轉變對正在權衡新興市場股票今年能否延續相對美國同行超額表現的投資者至關重要。同時，這也凸顯出日益加劇的集中風險，當前芯片製造商成為盈利預測上調的主導力量，並將盈利敘事的重心從消費和傳統經濟板塊轉移開來。

在他們所定義的「高度不尋常周期」裏，於基準情景之下，MSCI新興市場指數今年的盈利預測平均被上調了6.5%。不過，這一強勁的上調態勢呈現出異常集中的特點。該行策略師們指出，此次盈利預測的全部上調幅度，完全是由三星電子、SK海力士以及台積電(TSM.US)這三家公司所推動的。

值得一提的是，加納與其團隊此前曾精準捕捉到新興市場股票的關鍵轉折時刻。在2022年10月的首周，他們便將該資產類別的評級上調，並表示已察覺到市場觸底的跡象。果不其然，至當月月底，MSCI新興市場指數便跌至了階段性的低點。

如今，摩根士丹利將新興市場指數年終目標點位從1400上調至1700，意味着較周四收盤價上漲約5%。該公司新的基準預測顯示，該指數2026年12月每股收益為118美元，按年增長33%;2027年12月為131美元，增長11%。

該行策略師們寫道：「在近30年持續追蹤新興市場的歷程中，我們實在想不起，曾有哪個單一行業(半導體行業，尤其是存儲器領域)，以及一個主導程度稍遜一籌的市場(韓國市場)，能像如今這般，在該資產類別中佔據如此絕對的主導地位。」