【石油行業點評 | 稅收優惠政策支持海洋油氣開發及天然氣進口利用】-國信證券

化工林談

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|受俄烏、委內瑞拉地緣政治博弈影響，12月油價震盪下跌】-國信證券核心觀點事項：2026年2月13日，財政部、海關總署、税務總局發布《關於「十五五」期間能源資源勘探開發利用進口税收優惠政策的通知》，（1）對在我國海洋進行石油（天然氣）勘探開發作業的自營項目以及海上油氣管道應急救援項目，進口國內不能生產或性能不能滿足需要的，並直接用於勘探開發作業或應急救援的設備、儀器、零附件、專用工具，免徵進口關税。（2）對在我國海洋進行石油（天然氣）勘探開發作業的中外合作項目進口國內不能生產或性能不能滿足需要的，並直接用於勘探開發作業的設備（包括按照合同隨設備進口的技術資料）、儀器、零附件、專用工具，免徵進口關税和進口環節增值税。（3） 對經國家發展改革委核（批）準建設的跨境天然氣管道和進口液化天然氣接收儲運裝置項目，以及經省級人民政府核准的進口液化天然氣接收儲運裝置擴建項目接收的進口天然氣按一定比例返還進口環節增值税。國信化工觀點：1）國內油氣對外依賴度較高，國家將海洋能源作為保障能源安全的戰略重點，通過税收優惠降低海洋油氣勘探裝備進口成本，旨在提升國內油氣自主供給能力，保障國家能源安全。2）進口天然氣在我國天然氣供應中扮演重要角色，但價格相對較高，且波動性大。對符合條件的進口天然氣按比例返還進口環節增值税，有助於保障能源安全。風險提示：地緣衝突造成的原油價格異常波動；美國關税政策全球貿易及經濟的影響；極端天氣對原油開發的影響。評論1海洋油氣是我國未來開發重點，税收政策有助於我國深海油氣項目開發全球海洋油氣勘探支出持續增加，帶動海洋油氣儲量及產量快速上升。根據睿諮得能源統計，油氣勘探支出方面，2020年由於疫情影響，海上油氣綠地項目投資急速萎縮，隨着疫後恢復，海上油氣綠地項目投資額快速增加，2022年突破1000億美元，今明兩年有望繼續維持在1000億美元以上高位，體現了海洋油氣的高景氣度。海洋油氣儲量發現方面，2000年-2010年，年均探明油氣儲量350億桶油當量，深水發現佔30%，2011年到2023年，年均油氣發現180億桶油當量，深水發現的佔比達到了51%。新增探明儲量逐年減少，但深水領域探明儲量佔比持續提升。海洋油氣產量方面，根據IEA數據，深水原油產量有望由2015年的6百萬桶/天增加至2040年的10百萬桶/天，深水天然氣年產量則有望從2015年的830億立方米，快速增加至2040年的4610億立方米。這些統計都在指向海洋、深海將是未來石油工業的一個重點方向。國內海洋油氣上游勘探開發與生產支出持續增長，中國海洋油氣儲量和產量有望保持增長。近年來，我國海洋油氣勘探開發資本性投資逐年增加，投資佈局持續向效益預期較好的油氣項目傾斜。2024年，中海油資本支出為1327億元，較2023年的1296億元增加31億元。2025年中國海油資本支出預算總額為1250-1350億，其中勘探支出16%，開發支出佔比61%，生產資本化支出20%。在中國經濟發展、市場需求以及油價維持中高位背景下，中國海洋油氣勘探力度有望維持較高強度。目前全球海洋油氣高端裝備技術以歐美企業為主導，進口設備税收減免可切實促進海洋油氣開發。海洋油氣勘探裝備方面，我國在海洋勘探關鍵核心設備方面取得顯著突破，有效地提升了海洋地震成像品質。中海油田服務股份有限公司成為繼斯倫貝謝、美國ION地球物理集團公司之後全球第三家掌握海洋拖纜地震勘探成套裝備技術的公司。但深水、超深水新型地震採集技術及部分高端核心裝備仍有歐美公司壟斷。海洋油氣鑽井設備方面，我國已經可以建造「奮進號」「藍鯨1號」等六代半潛式鑽井平台，但深水鑽機、深水防噴器等核心裝備仍需依賴進口，核心技術仍由海外公司掌握；海洋生產方面，目前國內主要船廠具備建造半潛式生產平台的能力、安裝能力，但對張力腿平台、單柱式平台的建造、安裝、部分關鍵設備仍需藉助國外資源。深水油田開發所用的水下油氣生產系統多依賴進口。此次政策的出台延續了對海洋油氣勘探開發進口設備的關税減免，體現了海洋油氣穩產增產的重要戰略地位。政策可有效降低海上油氣勘探開發成本，提升項目內部收益率，並且有助於推動邊際油氣田的開發。2我國天然氣進口依賴度高，天然氣税收減免有利於平抑價格波動2天然氣清潔低碳，是重要的過渡能源。我國天然氣消費量處於快速增長期，2025年，中國天然氣消費量4320億立方米，交通用氣增速超10%，工業用氣、發電用氣穩步增長。預計2026年天然氣消費量4500億～4550億立方米，2030年消費量約5500億立方米。 2025年我國自產天然氣2619億立方米，供應占比為60%，進口LNG約950億立方米，供應占比21%，進口管道氣832億立方米，供應占比19%。進口天然氣對於保證我國天然氣供應意義重大。進口天然氣價格偏高且波動劇烈，成為其市場推廣和終端使用的最大障礙。從天然氣價格看，國產天然氣開採成本最低，且成本變化較小；進口管道天然氣主要與原油價格掛鈎，價格相對穩定，但價格較國產氣高；進口LNG又分為長協LNG和現貨LNG。長協LNG價格主要與HH掛鈎或與原油價格掛鈎，由於需要液化及低温運輸，LNG價格通常較進口管道氣更高。在供應緊張時，現貨LNG價格則更高，且現貨LNG價格波動較大。高昂且波動較大的價格嚴重影響了天然氣進口商及終端用户的積極性。管道天然氣、部分長協LNG及部分高價進口天然氣可享受優惠，有利於穩定進口商預期，保障國家能源安全。《通知》規定，2014年底前簽訂且經國家發展改革委確定的長貿氣合同項下的進口天然氣，進口環節增值税按70%的比例予以返還。這包括主要的管道天然氣，如中亞管道天然氣、中緬管道天然氣和中俄東線管道天然氣。長協LNG主要為2014年前原油價格較高時內由「三桶油」簽訂的長協LNG合同。《通知》還規定在進口價格高於參考基準值的情況下，進口環節增值税按進口價格和參考基準值的倒掛比例的80%予以返還。該條款也有效降低了現貨LNG進口的風險，穩定進口商預期，有效保障國家能源安全。3","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}

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