在複雜多變的市場中，南方基金盧玉珊的投資方法體現出一種追求均衡與持續的風格。她的思路側重於構建一個能夠適應多種情景的體系，以應對未來的不確定性，核心在於辨識趨勢、精選企業和分散風險。
在市場波動中尋找「主航道」
盧玉珊傾向於從更長遠的視角觀察市場。她將尋找「主航道」視為決策的起點，即關注那些在經濟結構變化、技術演進和社會發展中，可能具備較長期趨勢的領域，而非僅聚焦於短期熱點。
這種動態調整的思路，清晰地體現在她的基金定期報告中。例如，在南方核心競爭混合型證券投資基金2025年第三季度報告中，當市場經歷大幅上漲、部分成長板塊成為焦點後，她明確指出「成長風格從各個維度來看演繹均較為極致」，並相應地將其配置策略調整為「更傾向於均衡配置，中期關注低估值順周期行業的賠率與絕對收益」。
而在回顧2025年第四季度運作的報告中，她延續了這一平衡思路。她觀察到當季「科技成長依舊領跑全場，外需相關行業表現也較好」，並具體指出在AI算力、商業航天、儲能以及有色金屬、化工等外需領域存在產業機會。在操作上，她管理的基金增配了有色和化工，減持了電子和醫藥。這展示了她「尋找主航道」方法的實踐：不固守於上一季度的熱門板塊，而是根據產業景氣度的最新變化，果斷調整持倉結構，將組合重心轉向當期顯示出更強動能的領域。
從商業本質出發衡量企業
在具體公司的選擇上，盧玉珊會運用一些框架進行判斷。她比較看重創新的實際效果，即公司的創新是否能真正帶來「體驗改善」，讓用戶感受更好，或者實現「成本優化」，讓運營更有效率。同時，「以合理的價格買入」也是她通常會考慮的原則之一。例如，在一些時期，她可能更關注那些基本面紮實但尚未被市場充分認識的製造業公司，而非估值過高的熱門品種。
通過分散與均衡管理風險
在她的投資方法中，對風險的關注與對收益的追求同樣重要，這通常表現為「均衡成長」的風格：
· 保持行業分散：單一行業在她的組合中配置通常不會太高，以降低對單一領域的依賴。
· 適時靈活調整：她會根據市場情況，動態評估股票和債券等資產的性價比，對倉位進行相應管理。
· 注重控制回撤：上述方法的一個目標是使組合在市場調整時，淨值波動能夠相對平緩一些。
總結
總體而言，盧玉珊的投資方法可以被看作是一套構建長期穩健性的體系。它不依賴於對短期行情的精準判斷，而是通過「把握趨勢方向、聚焦企業價值、做好風險管理」三方面的結合，形成一套旨在穿越周期、可持續增值的思路。對於投資者而言，理解這樣的方法，或許有助於從一個更平和的視角來看待市場的起起落落。
責任編輯：石秀珍 SF183