炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：北京商報

　　2月26日，直播機構三隻羊一紙聲明，否認了「借殼美股上市」的市場消息。據了解，該消息涉及一家美股上市公司Rich Sparkle與TikTok超級網紅Khaby Lame關聯公司的資本收購。而此番合作背後，還有着三隻羊的身影。近年來，三隻羊持續拓展海外市場，嘗試在東南亞站穩腳跟。此次與數億粉絲的海外網紅聯手，可見三隻羊的出海征程還遠未結束。

　　眼下，國內直播電商增量到頂，交個朋友、美腕等頭部機構均在探索跨境賽道，克服當地政策合規、文化差異、供應鏈能力、人才缺口等挑戰。國內業務碰壁的三隻羊能否靠海外超級網紅實現翻盤，還是個未知數。

　　拿下頂流網紅

　　具體而言，根據三隻羊發布的聲明，其公開否認「借殼上市成功」「登陸納斯達克」等內容，強調集團及旗下公司均未有任何形式的借殼上市、整體上市、IPO申報。

　　三隻羊還指出，網傳「三隻羊登陸納斯達克」「借殼美股公司」等內容，僅為海外直播運營業務合作。同時，三隻羊提及，未授權任何機構、個人以「上市」名義開展募資、原始股銷售、股權轉讓等活動，凡以此名義進行的均為詐騙行為。

　　據了解，上述三隻羊否認的傳聞源頭可追溯至一家美股上市公司Rich Sparkle Holdings（以下簡稱「Rich Sparkle」）。2025年7月，Rich Sparkle登陸納斯達克。到了2026年1月，其披露公告，完成對Step Distinctive Limited的收購。後者正是TikTok超級達人Khaby Lame（外界熟知為「無語哥」，以下簡稱「無語哥」）的核心運營公司。

　　不僅如此，Rich Sparkle也強調，隸屬三隻羊集團體系的安徽小黑羊網絡科技有限公司（以下簡稱「安徽小黑羊」）也成為公司的戰略股東及核心運營合作伙伴。Rich Sparkle認為，這標誌着全球頂級網紅IP正式進入資本市場運作。

　　天眼查顯示，安徽小黑羊網絡科技有限公司由三隻羊創始人張慶楊和張開楊通過合肥領頭羊文化傳媒有限公司全資持有。

　　根據Rich Sparkle披露的信息，在未來36個月內，安徽小黑羊將擁有無語哥在全球範圍內的獨家全鏈運營權，包括直播與短視頻電商策劃、TikTok商店運營、跨境供應鏈協調、售後服務、AI數字人的商業開發等。據了解，目前無語哥的TikTok粉絲量超1.6億，全網粉絲累計達3.6億。

　　公開資料顯示，Rich Sparkle主要是通過其在香港的唯一運營子公司ANPA（HK）開展業務，為香港上市公司提供排版、校對、翻譯、設計及印刷服務。今年1月，Rich Sparkle股價經歷暴漲暴跌，最高漲至180美元。截至北京商報記者發稿，萬得股票顯示，其股價已回落至13.06美元/股。

　　加碼海外佈局

　　與無語哥聯手之前，三隻羊2023年就開始佈局海外。

　　2023年7月，三隻羊成立海外MCN機構Three Sheep Network，最初在東南亞市場試水，將倉庫設在新加坡本地，隨後與新加坡、越南等地達人合作。

　　其中，三隻羊與新加坡本地達人「shopwithsasax」的合作，首場直播便登頂新加坡地區TikTok電商GMV榜首。但據部分業內人士觀察，該場實際銷售額換算成人民幣在幾十萬元左右，與當時三隻羊國內動輒百萬的銷售額有較大差距。

　　2024年9月假月餅事件停播風波後，三隻羊國內主播入駐TikTok更是被外界視為公司加註海外、謀求新出路的信號。2025年4月，三隻羊知名主播、小楊哥大徒弟「紅綠燈的黃」轉戰TikTok，一度登頂越南地區直播日榜榜首，單場直播打賞收入超10萬美元。

　　截至目前，三隻羊主攻新加坡、馬來西亞以及越南市場，並在越南設立本土化辦公室，深耕當地市場。東南亞以外，三隻羊也對墨西哥、日本、巴西市場進行了佈局。

　　此次與Rich Sparkle合作之後，三隻羊的出海節奏或將提速。Rich Sparkle表示，無語哥全網粉絲量累計達3.6億，三隻羊全網粉絲量近4億，公司將構建起一個覆蓋全球近8億粉絲的超級流量矩陣，預期有望達到40億美元以上的年銷售額。此外，公司未來將優先佈局美國、中東及東南亞市場。

　　Rich Sparkle還表示，未來將統一統籌國際品牌與奢侈品牌的廣告合作，並計劃開發高溢價的聯名IP產品線，如美妝、香氛、服飾等。

　　然而，邁入國際市場的三隻羊仍面臨較大挑戰。「三隻羊海外業務處於起步期，TikTok電商在歐美仍在培育階段，40億美元的目標極具挑戰性，且運營效果需時間驗證，很難快速反哺國內基本盤，未來前景仍不明朗，存在諸多不確定性。」中國商業聯合會直播電商委副會長、網經社電子商務研究中心主任曹磊向北京商報記者指出。

　　翻盤還需時間

　　如今，除了三隻羊，美腕、辛選和交個朋友等頭部直播機構均在嘗試出海。以交個朋友為例，其於2022年加碼海外戰略，着力於品牌出海營銷、達人分銷帶貨和直播代運營三個方向。彼時，交個朋友海外事業部負責人郝浠傑對外表示，歐美市場收入佔比能達60%。

　　2024年，交個朋友于珠海橫琴設立子公司搭建海外業務樞紐，美國市場首秀GMV突破百萬美元，與TikTok合作成效顯著。同時，交個朋友電商學苑也上線了TikTok跨境出海相關課程。

　　美腕於2024年招攬跨境TikTok業務人才首戰印尼市場，電商公司MTYN簽約了印尼市場數位頭部達人。不僅如此，美腕也利用李佳琦直播間的影響力和流量優勢，既舉辦泰國、新西蘭等國別主題直播，助力海外商品進入中國市場，還探索推出綜藝《巴黎合夥人》將國貨品牌向海外輸出，開啓「顏YAN LAB」美妝快閃店。

　　辛選集團的出海佈局則聚焦東南亞、俄羅斯等重點區域。2023年，辛選以泰國為出海首站，專場直播銷售額突破8.3億元。到了2025年，其在俄羅斯紅場直播帶貨1億元，熱銷蜂蜜、提拉米蘇等當地特產。此外，辛選還與泰國正大集團等企業達成戰略合作，藉助當地供應鏈資源深化區域佈局。

　　相比其他直播機構，國內業務發展坎坷的三隻羊在破局求生上或更為迫切。儘管業務整改一年多，但三隻羊不得不應對國內直播電商監管趨嚴、頭部主播風險積聚的現狀。今年1月，三隻羊網絡抖音官方賬號正式復播，表現平淡。兩大主播七老闆和卓仕琳也官宣與三隻羊解約。

　　在電商專家、大浪智庫高級顧問薑蓉眼中，有的公司出海賺到了錢，有的鎩羽而歸，核心在於公司對於海外市場的理解以及品類選擇、供應鏈能力。「三隻羊雖然在國內做得不錯，但是去到海外是不是能夠獲得想要的業績，核心還在於運營能力，目前下結論還為時尚早。」薑蓉認為。

　　曹磊進一步指出，三隻羊此次以複雜的股權設計，將海外業務與因虛假宣傳被處罰的國內本體進行法律上的「物理隔離」，目標是尋求新增長點。然而，三隻羊仍會面對信任模式遷移的挑戰，在法規嚴苛的歐美市場，一旦在供應鏈選品上出現類似問題，面臨的可能是更為嚴重的法律後果和輿論反噬。

　　北京商報記者 何倩 實習記者 毛思怡

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：高佳