專題：聚焦美股2025年第四季度財報
作者：尼古拉斯・G・米勒
勞氏公布第四季度銷售額上升，得益於面向專業建築商的業務持續增長，抵消了家裝市場的疲軟表現。
勞氏預計，2026 年家裝市場將維持平淡狀態 —— 房屋銷售停滯、高利率與經濟不確定性持續導致業主推遲裝修與維修項目。
「鑑於房地產宏觀環境持續波動，我們對 2026 年的展望仍持謹慎態度，」 首席執行官馬文・埃利森在公司財報電話會議上表示，「這種不確定性繼續對大額非必需的 DIY 項目構成壓力，許多消費者不願對住房進行大額投入。」
這家家裝零售商的 2026 年盈利指引不及預期，股價下跌 5%，報 264.54 美元。
周二，家得寶也表示正受到經濟不確定性與冰凍般房地產市場的壓力。
埃利森周三呼應了上述觀點：「在通脹壓力與整體經濟不確定性的影響下，消費者信心依然低迷。」
「持續的‘鎖定效應’仍在，房屋周轉與新屋開工承壓，這讓我們預計房地產和家裝市場的復甦將是漸進式的。」
儘管許多業主今年將獲得更高退稅，但 「目前尚不清楚其中有多少會用於家裝，」 首席財務官布蘭登・辛克表示，「同樣不清楚抵押貸款利率何時會回落，而這將繼續對成屋銷售和新屋建設構成壓力。」
勞氏預計，2026 年家裝市場增速將在 下滑 1% 至增長 1% 之間。
但即便在市場低迷期，公司仍通過面向專業建築商的業務實現了收入增長。分析師表示，家得寶與勞氏正在爭奪專業客戶更穩定的支出，尤其是在消費者推遲大型裝修和 DIY 項目的背景下。
去年 10 月，勞氏完成以 88 億美元收購 Foundation Building Materials，在家得寶大舉收購之後，大舉進軍專業建築商市場。
第四季度關鍵業績：
- 銷售額：205.8 億美元，高於上年同期 185.5 億美元，高於華爾街預期的 203.4 億美元
- 同店銷售額：增長 1.3%，遠超預期的 0.2%，主要由專業客戶、線上及家居服務業務增長以及假日旺季表現驅動
- 淨利潤：9.99 億美元，合每股 1.78 美元，低於上年同期 11.3 億美元、每股 1.99 美元
- 季度內計入與收購相關的稅前費用 1.49 億美元
- 調整後每股收益：1.98 美元，高於預期的 1.94 美元
2026 財年指引：
- 總銷售額：920 億~940 億美元
- 同店銷售：持平至增長 2%
- 調整後每股收益：12.25~12.75 美元
分析師預期：銷售額 932.6 億美元，同店增長 1.8%，調整後每股收益 12.90 美元。
責任編輯：郭明煜