來源：金十數據
美國與以色列已對伊朗發動協同打擊，伊朗也快速做出回應和報復。美國總統特朗普通過一段視頻聲明表示，「重大作戰行動」已經開始。
儘管原本預計兩國下周仍將在日內瓦繼續談判，但圍繞伊朗去核化問題，美國對伊朗發動打擊的可能性此前已引發全球高度關注。
多數主流分析人士認為，直接打擊伊朗石油出口基礎設施的可能性不大，因為這將引發油價大幅飆升、汽油價格上漲，並帶來更廣泛的地區性反彈風險。不過，油市已經計入了約5至10美元的風險溢價，以反映該地區可能出現的供應中斷。
儘管多年遭受制裁，伊朗目前日產原油仍有約330萬至350萬桶，約佔全球供應的3%，並通過霍爾木茲海峽掌控着全球五分之一石油貿易的通道。
央視新聞報道稱，伊朗航運及相關服務協會總幹事馬蘇德·波爾邁（Masoud Pol-Meh）表示，目前伊朗全國各港口的貨輪裝卸工作正按既定計劃平穩運行。波爾邁強調，承載大宗基礎商品的貨輪裝卸流程未受任何干擾，整體作業秩序井然。用於船舶結關的外匯分配工作持續進行，未出現中斷或停滯現象。
那麼，在此次襲擊背景下，油價可能出現哪幾種情形呢？本文將逐一分析。
哪些伊朗石油體系的環節對市場最為關鍵？
伊朗的出口體系以哈爾克島為核心，該島是主要的原油出口終端，大部分伊朗原油都在此裝船外運。任何在該節點發生的中斷，都會迅速反映在出口數據和全球供需平衡中。
儘管存在制裁，伊朗的原油出口依然具有規模意義。油輪追蹤數據顯示，近期伊朗出貨量有所上升，顯然是在任何潛在軍事行動前加快出口。路透社此前報道稱，沙特阿拉伯也已提高產量和出口，作為防範打擊擾亂供應的預防性措施。
在生產端，伊朗西南部胡齊斯坦省的油田帶，包括阿瓦士等大型油田構成了產量支柱。阿瓦士油田單體日產量約75萬至100萬桶。
分析人士指出，真正的瓶頸往往不在油井本身，而在於加工廠、管道和儲存設施，這些環節更難在短時間內修復。即便沒有直接打擊油田本身，若胡齊斯坦省出現更廣泛的不穩定，也可能威脅整體產量。
該地區的石油設施此前是否曾成為攻擊目標？
數十年來，能源基礎設施一直是中東衝突的一部分。在兩伊戰爭期間，對油輪、出口終端以及胡齊斯坦地區煉油設施（包括阿瓦士一帶）的系統性攻擊，曾一度令全球市場日供應量減少多達400萬桶。不過，沙特阿拉伯等產油國的閒置產能在一定程度上彌補了供應缺口。
近年來，西方軍事行動在打擊出口基礎設施方面相對剋制。但即便攻擊未導致永久性減產，也足以推動價格波動。
2019年沙特阿拉伯阿布蓋格原油處理設施遭襲（普遍認為與伊朗有關），一度令570萬桶/日的產能停擺，並引發油價急劇飆升。沙特阿美通過動用庫存並調整原油流向，在數周內恢復產量，這也是油價隨後迅速回落的原因。
伊朗可能採取哪些影響油市的回應方式？
對油市而言，伊朗的反應可能比打擊本身更為關鍵。
即便只是對霍爾木茲海峽航運的有限威脅，也可能通過抬高油輪保險成本、放緩交付速度來推高油價，在未直接減產的情況下收緊實際供應。
伊朗從未完全封鎖過該海峽，因為那將對自身造成巨大傷害：此舉不僅會切斷最大的亞洲買家，還會影響從沙特阿拉伯及更廣泛海灣地區進口的大量石油。
但是，伊朗曾多次在該海峽騷擾、威脅甚至扣押船隻，2019年尤為激進，當時伊朗扣押了英國籍油輪「史丹納帝國」號，並襲擊了多艘油輪。
第二條風險路徑來自伊朗的代理人網絡。也門胡塞武裝自2023年以來已多次證明其有能力嚴重擾亂紅海航運。紅海是另一處關鍵咽喉要道，承擔着約12%的全球貿易量。去年6月的核相關打擊後，胡塞武裝曾威脅對美國進行報復。
而在伊朗周六遭受美以轟炸後，美聯社報道稱，胡塞武裝將恢復對紅海走廊航運的襲擊。也門胡塞武裝最高政治委員會對伊朗領導人、政府和人民表達完全和堅定不移的聲援。
打擊可能對油價意味着什麼？
華爾街的實時情景分析大體收斂於三種結果。
基準情形是僅限於有限打擊，航運和出口未受實質影響，油價可能短暫飆升，隨後隨着地緣政治溢價消退而趨於穩定。過去多次基礎設施未受損的地緣衝突中，這一模式屢次上演。
若伊朗出口持續受損，或攻擊外溢至地區性基礎設施，油價則可能出現更持久的上漲。高盛估計，若伊朗原油出口減少100萬桶/日並持續一年，油價將上升約每桶8美元。
長期最大風險在於霍爾木茲海峽受擾。在最壞情形下，OPEC+仍握有一定閒置產能以對沖衝擊：從實際操作看，沙特阿美可快速動用的儲備產能可能在200萬至300萬桶/日。Rystad Energy估計，如果衝突擴大，油價可能上漲10至15美元/桶；Tortoise Capital的分析師則認為，如果霍爾木茲海峽衝突造成石油供應中斷，油價將超過100美元/桶。
責任編輯：何俊熹