2月26日晚10時，潮流玩具巨頭泡泡瑪特（Pop Mart）的全新IP「放學後的Merodi」在線上率先開啓銷售，2月27日正式在全國線下渠道發售，引來無數關注和熱議。
泡泡瑪特近期推出的新品市場反響極為熱烈，多個系列出現供不應求，以及二手平台大幅溢價的現象。作為最新推出的IP，「放學後的Merodi」似乎開局反響平平，其市場表現有待進一步觀察。但鑑於泡泡瑪特近期新品的強勁勢頭，資本市場仍對其抱有較高期待。
新品上市反響平平經典IP系列依舊斷貨
「昨晚已經有一批粉絲在線上買單了，今早門店一開門就來提貨了。」2月27日中午，深圳福田卓悅匯一樓泡泡瑪特門店一店員告訴記者。記者在門店現場看到，「放學後的Merodi」被放在了該門店比較顯眼的位置，該系列圍繞「校園與青春」主題設計，風格十分俏皮可愛，單盒售價69元，手辦包含12個常規款與1個隱藏款。據悉，常規款抽取概率為1:12，隱藏款概率則低至1:144。
記者在門店採訪了解到，相比春節期間推出的「星星人怦然星動」系列，「放學後的Merodi」開局表現似乎有些遜色。店員告訴記者，「星星人怦然星動」已經賣斷貨，上市之後就很受追捧，中間補過一次貨，至今還有很多消費者來門店詢問什麼時候有貨，我們也在等工廠通知。「現場有兩位女孩向記者分享購買」星星人怦然星動「系列的經歷，並坦言是在小紅書上」溢價購買的。
而新品「放學後的Merodi」購買的人並不是太多。「可能是剛上市，熱度還沒有起來，有些人也不知道。」店員解釋稱。記者隨後在社交媒體上看到，截止27日中午時分，「放學後的Merodi」在小紅書官方旗艦店售賣了500多件，抖音旗艦店已銷售700多件。
當下，泡泡瑪特正以「快車道」般的速度迭代IP，試圖對沖單一IP生命周期見頂的風險。此次發售節奏緊湊，距離上一個新IP「Supertutu」推出僅兩個多月。數據顯示，泡泡瑪特2025年發布的新IP數量已飆升至57個，較2024年的29個幾乎翻番。
然而，並非每一個被推向台前的IP都能成為一舉成名。泡泡瑪特於2025年12月推出的「Supertutu」儘管擁有粉嫩配色與萌系兔耳等「治癒風」元素，但市場反響卻略顯尷尬。據高盛2026年1月發布的行業追蹤報告顯示，該系列在天貓官方旗艦店的累計銷量僅約900件。
高密度的推新策略，顯示出泡泡瑪特構建「金字塔」型IP矩陣的野心。數據顯示，2025年上半年，泡泡瑪特共有13個IP收入過億元，其中THEMONSTERS以48.1億元收入成為新晉「頂流」，而「星星人」加入僅一年便實現3.9億元營收，成為增長最快的新銳IP之一。
潮玩行業未來將朝着產品精品化、資產化和情感化的方向持續深化
受新品熱銷推動，泡泡瑪特股價在2026年初持續反彈，截至2月27日下午，泡泡瑪特股價報229.800港元/股.
多家權威機構（如花旗、國信證券）認為，市場對泡泡瑪特非LABUBU系列IP的生命力與孵化能力估值仍顯不足。但「PUCKY敲敲」和「星星人怦然星動」系列的火爆，以及公司啓動的股份回購計劃，有望進一步提升投資者信心，推動IP勢能持續提升。
2025年的中國消費市場，潮玩賽道正以破竹之勢改寫商業格局——泡泡瑪特營收暴漲、名創優品靠聯名公仔刷新出海紀錄，「穀子」概念股在二級市場集體漲停……一系列亮眼數據，不僅印證了潮玩經濟的爆發式增長，更揭示出年輕群體成為消費主力後，以「悅己」為核心的情感需求正在重塑產業生態。
根據艾媒諮詢最新發布的《2025年中國潮玩行業發展與用戶行為調查數據》顯示，2024年中國泛二次元用戶規模達5.03億，顯示用戶增長進入存量時代；而「穀子經濟」市場規模卻從2023年猛增40.63%至2024年市場規模1689億元，表明潮玩行業的發展趨勢正從依賴用戶規模擴張，轉向深度挖掘核心用戶價值，周邊衍生品已成為驅動產業增長的核心引擎，標誌着行業步入以IP變現和情感消費為主導的成熟階段。
隨着潮玩行業的商業邏輯更清晰，成長性也更明確。2025年以來，潮玩企業開啓扎堆IPO進程，52TOYS、TOP TOY等公司遞表港交所，多家IP孵化企業進入上市輔導期。
IP運營與跨界聯動將成為價值增長的核心。奇夢島集團完成對Letsvan收購併更名後，構建起含WAKUKU在內的17個IP矩陣，其中11個為自有IP、6個為授權IP；聯合樂華娛樂推出新銳IP SIINONO，首季營收1289萬元，旗下IP社交媒體總曝光量達6.9億次。TOP TOY則採用自主IP、授權IP、他牌IP三軌並行策略。
艾媒諮詢分析師認為，從泡泡瑪特的IP矩陣到名創優品的平價潮玩，從「穀子」的收藏熱潮到《哪吒2》帶動的衍生品熱銷，潮玩行業的每一個增長點都緊扣「情感共鳴」與「價值認同」。中國潮玩行業未來將朝着產品精品化、資產化和情感化的方向持續深化，數字潮玩與實體收藏的融合將進一步拓展行業邊界。
（文章來源：深圳商報·讀創）