FX168財經報社(歐洲)訊 周五(2月27日)全球股市小幅走高，距離刷新歷史新高僅一步之遙，並有望錄得月度上漲。儘管如此，在地緣政治緊張局勢與對AI的持續擔憂之下，市場內部仍出現劇烈波動。這個月市場被兩種擔憂夾擊：一是人工智能交易可能存在泡沫，二是AI本身的顛覆性力量可能衝擊既有商業模式與資產定價。

歐股徘徊在歷史高位附近

全球股市指數上漲0.2%。歐洲方面，泛歐STOXX 600指數上漲0.1%至634.16點。該基準指數徘徊在歷史高位附近。板塊方面，礦業股上漲1.7%領升各板塊。Stoxx 600指數有望實現連續第八個月上漲，為十餘年來最長連漲紀錄。MSCI亞太指數則有望創下歷史上表現最好的2月。

2月的大部分時間裏，市場主線被兩類擔憂主導：一是新一代AI工具可能顛覆傳統商業、侵蝕企業利潤；二是美國在特朗普總統推出新的全球關稅後帶來的貿易不確定性。

不過，投資者從歐洲整體改善的企業前景中獲得安慰。滙豐、雀巢與凱捷發布的最新進展/展望提振了市場情緒。

法興銀行美國股票策略主管 Manish Kabra表示，在缺乏重大新聞的情況下，市場正重新聚焦基本面，他將其形容為「非常穩固」。Kabra說：「這是全球層面的。當我說基本面時，我指的是利潤周期、增長周期，以及增長的擴散。」

AI的顛覆潛力驚擾華爾街

在經歷一個「天旋地轉」的2月之後，標普500指數預計將錄得月度下跌。美國基準股指的期貨在周四芯片股拋售後繼續走低，周五下跌0.3%，此前芯片股下挫抹去了本周漲幅。

個股方面，奈飛盤前表現突出，在退出對華納兄弟探索的競購後，股價上漲7%；戴爾科技在給出強勁的AI服務器銷售預測後大漲12%；Block Inc.在表示將把員工規模削減近一半、押注AI將重塑生產力之後，股價跳漲19%。

英偉達周四下跌5.5%後，周五盤前反彈0.8%。「大空頭」投資者Michael Burry警示英偉達採購承諾上升的風險，稱這可能使芯片製造商被「綁定」在為未使用產能買單的局面中。

瑞訊的 Ipek Ozkardeskaya表示：「一年前，同樣的承諾會被視為利好；而今天，市場解讀已經反轉，原因是擔心AI資本開支可能放緩，導致英偉達面臨產能過剩。這看起來像是‘周期見頂’行為。」

AI的顛覆潛力已連續數周擾動美股，交易員將這一現象稱為「AI恐慌交易」。與此同時，AI板塊的風向標公司在過去幾年持續推動標普500上漲後也開始失去動能，促使投資者轉向海外市場與更依賴廣義經濟增長的公司。

IG市場分析師 Tony Sycamore在報告中點評英偉達業績稱：「看起來華爾街只是想要更多，或者說，在當前高企的估值水平上並不願意繼續追高。」

（標普500跑輸新興市場與歐洲 來源：彭博）

資產管理公司MPPM交易主管 Guillermo Hernandez Sampere表示：「這種相對跑贏，凸顯出美國某些資產類別可能存在持續性高估的可能，同時也反映出市場對聯儲局未來貨幣政策獨立性的疑慮。只要歐洲不出現經濟下行，這種相對強勢應該會延續。」

跨資產方面，美債周五延續漲勢：10年期國債收益率在2月累計下跌25個點子、降至4.00%下方，使10年期美債有望錄得「一年來最佳月度表現」。美元預計將連續第四個月下跌。黃金持平，但價格有望實現連續第七個月上漲。原油走高。

這些跨資產走勢反映出在特朗普政府政策不確定性、地緣政治緊張局勢居高不下、以及美國經濟增長強度引發疑問的背景下，市場對避險資產的需求持續存在。

周五晚些時候將公布的美國1月PPI（生產者物價指數）預計將較前月放緩；不過，彭博行業研究認為，其中一些會傳導到聯儲局偏好通脹指標的分項可能仍偏熱。

美元保持謹慎

衡量美元對一籃子貨幣走勢的美元指數持平於97.73；歐元上漲0.07%至1.1805美元。日元基本持平，報156.16日元/美元。英鎊上漲0.1%至1.349美元，此前英國首相所屬工黨在大曼徹斯特一個幾乎統治近一個世紀的地區遭遇選舉失利。

美元兌一籃子貨幣下跌，原因是美伊緊張局勢與關稅不確定性令投資者保持謹慎。不過由於美股科技股下挫引發的風險厭惡情緒，美元跌幅受限。投資者仍對買入美元保持戒心，擔憂關稅政策、聯儲局獨立性以及包括伊朗在內的地緣政治介入。紐約梅隆銀行的Bob Savage在報告中稱，國際投資者為對沖美元下跌風險而對其美國資產進行套保的需求，仍「扮演重要角色」。

比特幣小幅上漲，但在美股隔夜多數收跌後仍難以形成有力反彈。LSEG數據顯示，比特幣上漲0.2%至67,622美元。

美債方面，基準10年期美債收益率下跌2.6個點子至3.99%。Pepperstone的Michael Brown在報告中表示：「日內瓦的最新一輪美伊會談成為全市場削減風險的催化劑。」但他認為至少目前仍看不到收益率「可持續」跌破4%的跡象，「整體仍大致處於長期區間之內」。他補充稱，若10年期收益率以收盤價跌破4.00%，將讓美債多頭在短期內獲得一定控制力。

密切關注美伊核談判的最新進展

市場也在密切關注美伊核談判的最新進展，因為華盛頓正在中東集結更多軍事資源。斡旋美伊核談的阿曼調停方對最新一輪談判給出了樂觀總結，但仍未出現足以避免美國潛在對伊朗採取打擊行動的「突破性跡象」。

西太平洋銀行集團高級經濟學家 Mantas Vanagas表示：「由於美伊談判沒有宣佈重大突破，原油市場仍處於觀望模式，並繼續計入兩國軍事升級的顯著風險。」

阿曼外交大臣 Sayyid Badr Albusaidi在瑞士當天會談後於X發文稱，美伊計劃在各自首都進行磋商後，恢復就德黑蘭核計劃的談判。

任何實質性進展都可能降低美國總統特朗普實施其威脅對伊朗發動攻擊的可能性——許多人擔心此舉可能升級為更大範圍的戰爭。

黃金整體持穩，但受「美伊下周繼續會談」的消息推動，本周有望錄得接近4%的漲幅。荷蘭國際集團的Ewa Manthey表示：「黃金作為對沖地緣政治與政策衝擊的工具，其作用再次成為焦點。」在創紀錄價格水平下，買家對價格更敏感，因此短期回撤或盤整屬正常；不過市場觀察人士認為，本輪上漲的主要驅動因素——央行多元化配置、地緣緊張、潛在政策寬鬆與ETF需求回暖——仍然強勁。