——科技股已不再像以往那樣支撐市場，但投資者可以在市場波動期間保護自己的投資組合。
多年來，科技與人工智能股票憑藉革新生產力的預期推動市場上行，如今卻陷入低迷。以科技股為主的納斯達克綜合指數創下歷史新高至今已有四個月。標普 500 指數今年以來基本持平，或將迎來 3 月以來表現最差的一個月。
與此同時，與人工智能關聯度較低的股票卻在走高。藍籌股道瓊斯指數今年已上漲 3%，其對科技股的依賴度低於納斯達克與標普 500。
這是華爾街在人工智能熱潮退去後出現的大範圍市場轉向的一部分。人工智能交易的明星股英偉達（NVDA）儘管季度業績亮眼，周四仍遭遇 4 月以來最差單日表現。
對人工智能顛覆商業模式的擔憂持續衝擊軟件企業。市場還對科技巨頭在數據中心的鉅額投入感到不安，不確定數千億美元的投資能否轉化為回報。
但分析師與投資組合經理表示，投資者目前不必過度恐慌，市場風格切換反而可能帶來新機會。
長期來看，大盤整體仍趨於上漲，標普 500 指數年均回報率表現穩健。這意味着投資標普 500 等指數的長期投資者通常可以忽略短期波動。
尋求避險
標普 500 指數中近 40% 的市值集中在英偉達、微軟、谷歌等巨型科技股。擔憂的投資者可以調整持倉結構，轉向人工智能敞口更低的板塊。
「投資者可能在不知不覺中重倉了科技股。」Ulin & Co 財富管理公司董事總經理喬恩・烏林表示。
對科技股的擔憂情緒脆弱，導致標普 500 陷入橫盤震盪。該指數 1 月底創下歷史新高，2 月有所回落，自 10 月底以來基本持平。
烏林對 CNN 表示，重要的是不要對市場噪音做出過激反應，但在動盪時期應審視投資組合。他正在降低對大型科技股的配置，轉而將資金投向材料、能源、基建、工業、醫療保健和必需消費品等板塊。
投資銀行 Piper Sandler 首席市場策略師克雷格・約翰遜本周將科技股評級從 「超配」 下調至 「標配」。換言之，他降低了投資組合中科技股的比重。
約翰遜看好能源等板塊，並預計隨着投資者尋求規避科技股近期波動，市場輪動將持續。
今年以來，標普 500 中表現最好的三大板塊是能源、材料和必需消費品，科技與金融板塊則表現落後。一隻追蹤能源板塊的熱門 ETF 今年上漲 23%，而追蹤科技板塊的 ETF 下跌 2%。
分散投資組合
分析師表示，目前尚不清楚人工智能相關不確定性的最糟糕階段是否已經過去。投資者應如何應對，取決於其儲蓄與投資目標，但在市場不安加劇時，有策略可以保護組合。
「投資者對人工智能的影響變得非常緊張和恐懼。」Argent 資本管理公司投資組合經理傑德・埃勒布羅克表示，「如今市場情緒敏感、波動劇烈，市場焦點切換極快。因此，構建高度分散的投資組合是合理選擇。」
另一種策略是再平衡，或投資標普 500 等權重指數。該等權重指數為每隻股票分配相同權重，可減輕科技股大幅下跌帶來的衝擊。標普 500 等權重指數今年上漲近 7%，遠超標普 500 不足 1% 的漲幅。
增加國際股票敞口也有助於提高收益。歐洲和亞洲市場在 2025 年大幅上漲後，今年表現繼續優於美國。
分析師稱，在波動與不確定性時期，堅持長期計劃、忽略市場噪音也是有效的策略。
「我們建議始終採用分散投資，不要只押注單一投資主題。」Badgley Phelps 財富經理兼研究分析師約翰・斯特蘭德表示。
「預測股市短期走勢向來很難。」 斯特蘭德說，「市場可能仍存在悲觀情緒，但我們依然認為 2026 年股市將實現上漲。」
責任編輯：郭明煜