幾天前，泡泡瑪特全新IP「放學後的Merodi」正式亮相，而這距離其上一次推出新IP僅過去了兩個月的時間，也再一次引發了外界對泡泡瑪特IP孵化體系的探討。

　　事實上，在此前的年度業績溝通會上，泡泡瑪特創始人王寧就直言：「我們孵化新IP的速度比迪士尼快。」

　　而這背後，泡泡瑪特IP孵化已經形成了工業化體系。在艾媒諮詢CEO張毅看來，泡泡瑪特形成了簽約、設計、打樣、量產到盲盒化的全鏈路、標準化體系，能夠迅速把小衆設計規模化。

　　同時，當IP發布進入「快車道」，市場上也有聲音開始追問：工業化孵化的優劣在哪裏？潮玩到底需不需要「故事」？

　　泡泡瑪特推新加速

　　據了解，「放學後的Merodi」圍繞校園和青春主題設計，系列手辦含12個常規款、1個隱藏款，常規款概率是1∶12，隱藏款概率是1∶144。單個盲盒售價為69元，整盒售價為828元。線上發售時間為2月26日22時，線下發售時間為2月27日。

　　泡泡瑪特上一次推出新IP，是在2025年12月5日推出的SUPERTUTU。4個月前，泡泡瑪特對「小帽子與1001個月亮」IP進行了預熱，並於2025年11月推出了系列手辦。

　　此外，關於泡泡瑪特IP推新加速的描述中，不少媒體均提到，「泡泡瑪特新IP年度發布量由2024年的29個升至2025年的57個。」對於該數據，《中國經營報》記者向泡泡瑪特方面求證，但對方並未回應。

　　在張毅看來，支撐泡泡瑪特加速IP孵化的基礎，是其充分的IP儲備。其構建了300多位全球藝術家組成的金字塔式的設計師梯隊，對於泡泡瑪特創作的穩定性供給形成了資源池。同時在工業化IP生產方面，形成了從簽約、設計、打樣、量產到盲盒化的全鏈路、標準化的體系，能夠迅速把小衆設計規模化。

　　中國國際經濟合作學會理事、原副祕書長強宏就曾撰文指出，泡泡瑪特與藝術家共創情緒觸點，並建立了一套流程化的IP孵化機制：新IP通過自動售賣機做測試，通過數據反向優化設計。這種依靠數據的動態優化模式，讓IP開發從「風險投資」變成了「精準月供」，成功降低了新IP的開發門檻。

　　記者觀察發現，這類藝術家簽約IP的情緒觸點，還有「養成系」的存在，使得泡泡瑪特的推新IP本身就自帶流量。如2025年10月，泡泡瑪特發布了新IP「小帽子與1001個月亮」的預熱，評論區就有不少人士對上述IP的成長路徑有所了解，並對其簽約泡泡瑪特表示驚喜，表示「希望越來越多的人能看見小帽子」「又想更多人喜歡，又想把你藏起來」。

　　IP篩選與孵化機制之外，盤古智庫高級研究員江瀚認為，泡泡瑪特擁有強大的供應鏈整合能力與柔性生產能力，使其在短時間內完成從設計到量產的閉環，支撐高頻次新品上市。

　　正如江瀚所說，柔性生產支撐着泡泡瑪特能夠根據市場需求快速調整生產計劃。此前，LABUBU爆火，使得泡泡瑪特的產能經歷了一系列爬坡，線上從2024年年初的每月30萬隻，提升至2025年的每月1000萬隻；至2025年年底，又提升至了月產能5000萬隻，成功實現了LABUBU的放量穩價，主動強化潮玩消費屬性。

　　這離不開供應鏈的廣泛佈局，王寧此前在泡泡瑪特年會中提到，該公司在全球已經擁有了6大供應鏈基地。

　　可以看到，依賴這種IP孵化思路，泡泡瑪特成功擺脫了單一IP依賴。2025年上半年，泡泡瑪特共有13個IP收入過億元，其中THE MONSTERS以48.1億元收入成為「頂流」，星星人IP實現3.9億元營收，成為增長最快的新銳IP之一。

　　同時，這種孵化邏輯已經成為潮玩行業的共識。奇夢島、TOP TOY，均開始加大布局IP矩陣。名創優品創始人葉國富也曾表示：「名創優品大力發展自有IP，推動從零售公司向文化創意公司的轉型，一年必須要浪費一個億才能培養出好的IP，用於富養原創IP。」

　　「流水線」如何打造爆款？

　　儘管泡泡瑪特擁有強大的「造星」流水線，但新IP SUPERTUTU的遇冷，或許在一定程度上表述着這條高速運轉的「流水線」仍存在不確定性。

　　高盛在2026年1月的行業追蹤報告中指出，SUPERTUTU首發系列在天貓銷量僅超500件。截至2月下旬，其累計銷量也僅徘徊在900件左右。

　　短期銷量或許並不能印證該產品是否會形成爆款，如LABUBU是在2018年孵化，最終在2024年成為全球爆款；CRYBABY是泡泡瑪特在2020年孵化的IP，最終在2024年進入「10億俱樂部」。

　　在張毅看來，泡泡瑪特已經形成了成熟的爆款運營方法論，也就意味着在「推爆款」方面形成了可複製的方式。當然，公司的業績和高市值都足以支撐其在孵化及營銷端的高投入。

　　以LABUBU為例，泡泡瑪特方面向記者介紹了IP運營的爆款路徑。起初，LABUBU僅以傳統手辦形式在潮玩圈內小範圍流行。隨後，泡泡瑪特通過品類創新，推出了與LABUBU「森林精靈」設定高度契合的搪膠毛絨產品。這一工藝創新不僅放大了IP本身「醜萌」與靈動的特質，也為後續的市場熱潮奠定了物理基礎。

　　為了加深粉絲的情感連接，泡泡瑪特通過多元化的內容為IP注入生命力。在城市樂園通過偶裝互動，讓LABUBU及精靈天團成員「活」起來，推出了現象級的精靈啦啦操及其他互動內容。此外，為LABUBU、MOKOKO等製作專屬歌曲，並在社交媒體開設獨立賬號，將IP視為「藝人」進行人格化運營。

　　而針對不同區域消費者的偏好，泡泡瑪特也有着一定觀察，如泰國消費者會更加喜歡CRYBABY，馬來西亞消費者更青睞HACIPUPU，PINOJELLY則受到韓國消費者的熱捧，法國、西班牙等地的消費者更傾向SKULLPANDA等。

　　在上述運營策略的推動下，LABUBU實現了全球範圍內的爆火。多位專家分析認為，泡泡瑪特通過「產品創新（工業化）+內容賦能（情感化）+全球化運營（本地化）」的組合拳，證明了IP的生命力並非偶然，而是源於持續的投入與精準的策略。

　　江瀚認為，首先，泡泡瑪特爆款邏輯建立在「情緒價值+社交貨幣」基礎上，產品設計強調「情緒價值」而非功能價值，以萌系、治癒、個性化形象切入年輕消費者的情感需求，降低決策門檻。其次，泡泡瑪特配合限時發售、聯名合作、線下快閃等事件營銷，製造話題熱度，將短期流量轉化為銷售額。這種運營模式依賴高頻測試與數據反饋快速識別潛在爆款，再集中資源放大，形成有效競爭力。

　　但同時多位專家也指出，這類產品運營方式容易產生IP同質化、用戶審美疲勞等，此外IP故事性比較單薄。這在SUPERTUTU上有所顯現，不少聲音認為SUPERTUTU的粉嫩配色、萌系兔耳、少女臉譜等元素，與市面氾濫的「治癒風」潮玩高度雷同。

　　潮玩需要故事嗎？

　　王寧曾表示，泡泡瑪特跟迪士尼很像，本質上是一家IP公司。迪士尼更多的是通過拍電影來培養粉絲，形成IP和IP圈層，泡泡瑪特是通過藝術家的設計形成潮玩IP。但王寧認為，故事確實很重要，可以幫助消費者快速認識角色，但並不是必須有故事，IP才能成功。

　　在江瀚看來，即使是迪士尼也有類似於玲娜貝兒這樣完全沒有故事支撐的IP，同樣大火了起來，可見消費者購買動機源於「造型可愛」或「配色吸引」，故事性並非唯一考量。弱故事性反而賦予用戶更大想象與共創空間，契合年輕群體「自我投射」心理。當然，若要向影視、遊戲等泛娛樂延伸，則需補足敘事短板。可以說，故事非必需品，情緒共鳴與社交屬性纔是關鍵驅動力。

　　但基於不同發展時期的不同需求，當前泡泡瑪特也在持續豐富IP內容。如「放學後的Merodi」，講述的就是一個頑皮淘氣的小女孩的故事，她喜愛惡作劇，能夠聽懂動物的語言；「小帽子Hatti」講述的是一群有着三角形外觀、兼具傲嬌與童真的小精靈；再往前，LABUBU是來自北歐森林、長着尖牙卻心地善良的精靈。

　　同時，此前有消息傳出，索尼影業將與泡泡瑪特合作推出LABUBU大電影，目前電影開發仍處於早期階段。不過，對此泡泡瑪特並未發布回應。

　　北京社科院副研究員王鵬提到，雖然不需要長篇電影，但潮玩需要「世界觀支撐」。泡泡瑪特建設樂園、開發遊戲，正是為了在「留白」基礎上增加互動深度，防止IP淪為純粹的消耗品。

　　多位行業觀察人士認為，從單純的形象IP向具備文化敘事能力的IP跨越，或許正是這個潮玩帝國走向強大的必經之路。

（文章來源：中國經營網）