Siddharth Cavale

路透紐約2月27日 - 過去三年來，零售商塔吉特TGT.N飽受消費者的強烈批評，他們對塔吉特的商品選擇和政策決定提出質疑。

現在，塔吉特又要面對另一個不滿的羣體：股東們質疑管理層的決策，從高管領導力到重建聲譽的計劃，無不如此。

沃爾瑪WMT.O和好市多（Costco）COST.O等大型零售商利用了美國人注重成本的購物習慣，塔吉特卻在苦苦掙扎。在過去五年中，利潤下降了 14%。特朗普（Donald Trump）重返白宮後，塔吉特放棄了多元化、公平和包容計劃 (link)，這激怒了部分消費者和許多長期商戶。

時任首席執行官的布萊恩-康奈爾（Brian Cornell）承認，DEI的倒退引發了抵制 (link)，損害了銷售額。

目前，該公司的市值為 520 億美元，約為 2021 年的一半，而好市多（Costco）的市值已升至 4300 多億美元，沃爾瑪（Walmart）的市值已超過 1 萬億美元 (link)。

在此背景下，塔吉特公司的幾個投資者團體正在推動變革。紐約州和加利福尼亞州的主要養老基金正在支持一項提案，該提案將確保在康奈爾升任董事會主席後，董事會主席保持獨立。另一個投資者團體則要求塔吉特公司對其所認為的損害客戶聲譽和削減銷售額的錯誤做法做出回應。

"路透獨家報導，27 位投資者在周五寫給塔吉特董事會和行政領導層的一封信中寫道："我們擔心，公司最近一系列面向公衆的決策和溝通可能會帶來聲譽、運營和財務方面的風險，而此時塔吉特正處於一個充滿挑戰的競爭和宏觀經濟環境中。這些投資者沒有提出具體的解決方案。

對於 2 月 1 日正式上任的首席執行官邁克爾-菲德爾克（Michael Fiddelke (link)）來說，這無疑是一條充滿挑戰的道路。預計他將在 3 月 3 日公布公司業績時討論今年的工作重點，其中包括需要提高商品質量、價值和款式；確保一致的購物體驗；以及擴大技術在整個運營中的應用。

塔吉特沒有立即回應置評請求。 根據 LSEG 的數據，該公司預計 2025 年的同店銷售額將下降 2.65% 。

自 2025 年 8 月菲德爾克被任命為下一任首席執行官以來，他已經裁減了 1,800 個企業職位 (link)，並宣佈了10億美元的門店投資。 (link) 隨後，他將兩位資深商品營銷高管 (link) 提升為首席運營官和首席商品營銷官，並任命了兩位新的董事會董事 (link)。

"Jefferies 分析師 Corey Tarlowe 說："我們認為，C-suite 職務的更新有意義地提高了執行潛力，並為公司注入了新的戰略動力，"他說，"這強化了我們的觀點，即 TGT 正在採取深思熟慮的措施，為公司的下一發展篇章做好準備。

競爭加劇

塔吉特的商品曾經是它的競爭優勢，它的廉價時尚服飾為它贏得了俏皮的名字 "Tar-zhay"，但隨着沃爾瑪、亞馬遜AMZN.O和好市多的競爭加劇，它已經失去了優勢。購物者抱怨缺貨和結賬排隊時間過長。

"塔吉特在 1993 年至 2005 年間擔任副董事長，傑拉德-斯托奇（Gerald Storch）告訴路透記者："戰略需要修正，執行需要改進。斯托奇說："你看到的是長長的隊伍、超級促銷優惠，以及對價值的迷失。"他指出，買一送一的優惠和福利與沃爾瑪和好市多（Costco）的日常低價形成了鮮明對比。

這 27 位投資者詢問零售商如何評估包括顧客抵制在內的聲譽風險，以及如何避免讓外部壓力破壞重建信任、增加客流量和穩定盈利的努力。這些投資者共管理著 1505 億美元的資產，由 Trillium 資產管理公司和 Mercy 投資服務公司領導。

他們在信中還說，"近期戰略調整帶來的反彈 "影響了 "客戶忠誠度和人流量"。據一位熟悉這封信的消息人士透露，這是指 Target 決定退出 DEI， 以及它在就美國移民和海關執法局（U.S. Immigration and Customs Enforcement）官員對該公司總部所在的明尼阿波利斯地區的商店進行突襲一事，先是保持沉默 (link)，後才發聲 (link)。

結構問題

其他股東對塔吉特將長期擔任首席執行官的 Cornell (link) 提升為執行主席的決定感到不滿，因為執行主席一職仍對 Fiddelke 的運營進行監督。至少有六家投資者，包括紐約州主計長辦公室、加州教師退休系統(CalSTRS) 和加州公共僱員退休系統(CalPERS)，合計持有塔吉特 5 億美元的股份 ，他們支持股東權益組織問責委員會（ The Accountability Board）提出的將未來董事會主席獨立化的 (link)。

該提案將在塔吉特 6 月份的年會上進行無約束力投票。

塔吉特公司的獨立董事會成員沒有回應投資者就公司治理問題尋求評論的多個電話和電子郵件。

紐約州主計長辦公室持有塔吉特約 5000 萬美元的股份，該辦公室的官員告訴路透，他們希望康奈爾放棄董事會席位，理由是對塔吉特在多元化舉措上的退縮以及圍繞這些變化的監督水平感到失望。

自 2014 年以來，塔吉特公司已有六次類似提案失敗，其中 2014 年的支持率最高，達到 45.8%。問責委員會主席馬特-普雷斯科特（Matt Prescott）認為，隨着一位激進投資者的到來，今年的運動勢頭更猛。

據一位熟悉塔吉特公司想法的消息人士透露，截至 12 月 31 日，激進投資者 (link) Toms Capital Investment Management 持股 0.6%，除其他優先事項外，還尋求扭轉塔吉特的雜貨業務。

TCIM拒絕置評；聯合創始人本-帕斯（Ben Pass）沒有回應多次置評請求。

在路透就投資者對塔吉特公司治理結構的擔憂詢問塔吉特公司後，該公司在其網站上增加了一份聲明，強調根據紐約證券交易所的標準，除康奈爾和菲德爾克外，所有董事會成員都是獨立的，而且其他董事都不是現任或前任僱員。現在，網站上還有一個表格，列出了董事們與其他公司董事會的關係。

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