文章來源：匯通財經
亞洲交易時段，黃金小幅上漲，但仍受制於5200美元整數關口下方。當前黃金上漲主要由兩大驅動因素構成：地緣風險溢價和美元階段性走弱。中東地區軍事部署升級，在美國與伊朗核談判前夕，市場對沖突升級的擔憂重新升溫，提升避險資產需求。
同時，美元指數承壓，使以美元計價的黃金相對更具吸引力。從貨幣政策角度看，聯儲局仍維持偏鷹立場。近期會議紀要顯示，多數官員認為在通脹未明顯回落前，不宜快速降息。
聯儲局官員指出當前貨幣政策區間仍具穩定性，這在一定程度上限制了黃金的快速上漲空間。但市場對美國貿易政策存在較強擔憂。美國已對大部分進口商品徵收10%關稅，並計劃進一步上調至15%。
貿易摩擦可能引發供應鏈衝擊和經濟增長放緩預期，通常會增加避險資產配置需求，從而對黃金形成支撐。總體來看，黃金當前處於宏觀利多與風險偏好波動之間的平衡狀態，趨勢性上漲仍未被破壞，但上行節奏有所放緩。
黃金日線及4小時結構仍維持多頭趨勢形態。價格在5100美元上方形成重要結構支撐區域，說明多頭防守較為穩固。當前市場的關鍵價格行為特徵是：上漲動能放緩，但未出現趨勢反轉信號。
相對強弱指標（RSI）約在62附近運行，表明市場仍處於強勢區間但未進入超買極端狀態。MACD指標正動能逐漸收縮，顯示市場進入高位整理階段，而非趨勢頂部結構。
上方短期阻力位於5220美元附近，一旦突破該區域，市場可能進一步測試52460美元區域。下方支撐位首先關注5150美元，一旦失守，則可能回踩5100美元整數關口；若進一步跌破5100美元，則下方可能向5050美元區域尋找買盤支撐。
此外，黃金仍運行在長期均線系統上方。200周期移動平均線位於4930美元附近，構成中期上升趨勢的重要支撐線，說明中期趨勢仍然偏多。
編輯觀點：
當前黃金行情本質上是宏觀風險資產定價邏輯的體現。地緣風險與貿易政策不確定性正在重新塑造市場風險溢價結構，而非單純依賴利率走勢。短期內黃金上漲速度可能放緩，但趨勢結構並未破壞。
未來黃金是否能夠打開更高空間，關鍵取決於兩個變量：第一，地緣衝突是否實質升級；第二，聯儲局是否釋放更明確的寬鬆政策信號。若兩者同時出現，黃金可能向上加速。
責任編輯：朱赫楠