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　　來源：中國基金網

　　摘要：鎢價進入「跳漲模式」，鎢業上市公司上演股價漲停潮，相關上市公司或受益。根據最新公開數據顯示，今年以來黑鎢精礦（品位≥65%）漲幅達60%。2月25日，中鎢在線網站顯示鎢精礦和主要鎢製品的價格依然處於持續暴漲的狀態。在鎢業上市公司集體上演股價漲停潮，多隻鎢業上市公司年初以來股價實現翻倍的背景下，從事鎢產品貿易與供應鏈服務的上市公司值得關注。

　　周三A股市場整體呈現溫和放量普漲的態勢，鎢業上市公司在近期鎢價持續跳漲的刺激下集體上演股價漲停潮，無疑成為今天A股市場最突出的現象！ 消息面方面，美國近日宣佈計劃利用五角大樓開發的人工智能項目，為關鍵礦產製定參考價格，以支撐其構建全球金屬貿易集團的計劃，首批將聚焦鍺、鎵、銻、鎢四種金屬，隨後將逐步擴大覆蓋範圍。與此同時，鎢金屬價格在開年後進入「跳漲模式」，據中鎢在線消息，65%黑鎢精礦和鎢粉的價格均較年初上漲60%以上！在這樣的大背景下，江鎢裝備（600397）、中鎢高新（000657）、章源鎢業（002378）、北方稀土（600111）、中色股份（000758）、中鋁國際（601068）、東方鉭業（000962）、中稀有色（600259）、錫業股份（000960）、歐科億（688308）、鼎泰高科（301377）等多家鎢業上市公司的股價在周三封於漲停或接近漲停，亦或漲幅超過10%！其中，鎢業板塊領升龍頭品種江鎢裝備（600397）在近5個交易日裏錄得4漲停，今年年初以來的累計漲幅接近150%！而且，中鎢高新（000657）、章源鎢業（002378）、翔鷺鎢業（002842）等其它鎢業上市公司自年初以來股價已輕鬆實現翻倍。

　　鎢價進入「跳漲模式」，鎢業上市公司集體上演股價漲停潮。根據公開數據顯示，多隻鎢業上市公司自年初以來股價已翻倍。

　　比黃金漲勢更瘋狂，2025年，當黃金吸引全球目光之際，另一戰略金屬——鎢，則以黑馬之姿強勢出圈，創造出驚人的市場表現。

　　全球鎢市場從去年起迎來一輪強勢上漲行情，鎢價全年漲幅超220%。

　　種種跡象已顯示，自2025年以來，全球鎢價正經歷一場前所未有的上漲浪潮！尤其是進入到2026年以來，鎢價更是直接進入到「跳漲模式」。

　　根據最新公開數據顯示，2月24日，黑鎢精礦（規格≥65%）價格為70.5萬元/噸，較年初上漲53.26%；仲鎢酸銨（APT）價格為105萬元/噸，較年初上漲56.72%；鎢粉價格為1740元/千克，較年初上漲61.11%。

　　2月25日，中鎢在線網站顯示鎢精礦和主要鎢製品的價格依然處於持續暴漲的狀態。

　　多位業內人士表示，在礦產端供給收縮以及下游補庫背景下，疊加近日主產區嚴打私挖濫採導致現貨流通量下降因素影響，鎢價已經直接進入「跳漲模式」。

　　鎢，這個熔點超3400℃的金屬，是高端製造的「工業牙齒」，從火箭發動機到手機芯片切割都離不開它。

　　2025年以來，鎢產品價格整體步入上升通道，上游、中游漲幅尤為顯著。「從業二十餘年，從未見過如此迅猛的漲勢，報價幾乎每天都在刷新紀錄。」一位資深鎢業貿易商如此描述當前市場。

　　有業內分析師感慨道：「這一輪鎢價的上漲幅度和持續時間都遠超出了我們的預期。」業內人士認為，這場席捲全球的漲價風暴，其背後推手是新能源產業需求的爆發式增長與全球鎢供應的持續收緊。兩者之間的激烈碰撞，無疑推動了鎢價的飆升！

　　分析認為，一年來，鎢價的高強度和快節奏走勢，已基本顛覆了原有市場傳統的交易邏輯與商業節奏，甚至深刻改變了人們的現貨市場概念和股票交易心理。當前鎢市場的一個顯著特徵是，交易周期被極大地壓縮，訂單的達成與執行往往需要在當天或更短的時間內完成，甚至時差都成為了部分交易的不確定因素乃至障礙。

　　總之，本輪鎢價堪稱史詩級的瘋狂上漲，並非單一因素驅動，而是供給側收緊、需求側爆發、政策強化及市場情緒共同作用的「完美風暴」！

　　在這樣的大背景下，江鎢裝備（600397）、中鎢高新（000657）、章源鎢業（002378）、北方稀土（600111）、中色股份（000758）、中鋁國際（601068）、東方鉭業（000962）、中稀有色（600259）、錫業股份（000960）、歐科億（688308）、鼎泰高科（301377）等多家鎢業上市公司的股價在周三封於漲停或接近漲停，亦或漲幅超過10%！其中，鎢業板塊領升龍頭品種江鎢裝備（600397）在近5個交易日裏錄得4漲停，今年年初以來的累計漲幅接近150%！而且，江鎢裝備（600397）、中鎢高新（000657）、章源鎢業（002378）、翔鷺鎢業（002842）等其它鎢業上市公司自年初以來股價已實現翻倍。

　　鎢價持續暴漲，誰最受益？

　　今年以來鎢市場的深刻變化，實質上反映了新能源時代對關鍵材料的重新定義。這場變革才啱啱開始，而那些提前佈局、擁有資源和技術雙重優勢的企業，已經在這場產業升級中佔據了有利位置。

　　長期來看，鎢價高位運行將成常態。

　　中金公司預測，2026-2028年全球鎢供需缺口將繼續擴大，分別達到1.85萬噸、1.88萬噸和1.92萬噸，佔全球原鎢需求的比例分別為17.6%、17.5%、17.5%。全球長期供需緊缺將支撐鎢價中樞持續上行。

　　五礦證券認為，未來5-10年內，海外難以撼動中國在鎢產業鏈的強勢地位。鎢價的高位運行，將為中國鎢產業完成高端硬質合金刀具的國產替代與產品出海提供有力支撐。

　　應該說，鎢價的持續暴漲，對相關產業鏈上下游多個環節的上市公司形成顯著利好。

　　以上游資源端企業為例，擁有鎢礦資源或自給率較高的企業，或將直接享受鎢價上漲帶來的利潤彈性。中鎢高新（000657）是中國五礦集團鎢產業的運營管理平台，管理運營着集礦山、冶煉、加工、貿易於一體的完整鎢產業鏈；廈門鎢業（600549）構建了鎢礦山、鎢鉬冶煉及加工應用全產業鏈，多項技術在國際上保持領先；章源鎢業（002378）集鎢的探採選、冶煉、制粉與硬質合金生產和深加工、貿易於一體，其鎢資源儲量與開採規模位居行業第一梯隊；近日公告將通過重大資產重組覆蓋鎢精深加工業務的江鎢裝備（600397），其控股股東江鎢控股集團的鎢礦資源分佈非常廣泛，主要集中在江西省內，形成了「贛南、贛北、贛西」多點開花的格局。

　　在中游加工端，部分企業在鎢粉、碳化鎢等深加工環節具備技術與成本優勢，可通過產品提價傳導成本壓力，提升盈利水平。翔鷺鎢業（002842）是國內鎢粉、碳化鎢粉及硬質合金核心供應商，技術成熟，客戶覆蓋主流硬質合金企業；東方鉭業（000962）同時佈局了鎢、鉬等金屬加工技術底蘊深厚。

　　此外，下游應用與高壁壘領域企業也有望受益。安泰科技（000969）是國內高端難熔金屬與新材料龍頭，主導半導體鎢靶材、3D打印鎢粉等，打破了國外技術壟斷。歐科億（688308）、鼎泰高科（301377）等企業也有望受益於高端製造需求爆發。

　　當然，從事鎢產品產品貿易與供應鏈服務的相關上市公司，無疑也是鎢價持續暴漲的受益者。

　　儘管金銀銅在全球範圍內的分佈較為均勻，但鎢資源卻主要集中在中國。全球已探明的鎢儲量為463萬噸，而中國就佔據了240萬噸，佔比高達52%。在產量方面，中國同樣佔據領先地位。2025年全球鎢產量為7.8萬噸，而中國產出6.3萬噸，佔比超過81%，遠超其他國家如越南、俄羅斯等的總和。更為重要的是，中國已經建立了 從開採到冶煉、加工、應用的完整產業鏈，鎢加工產品在全球市場上的佔比超過75%，高端產品的自給率更是高達90%以上，從而在源頭上牢牢把握了全球供應的命脈。

　　可見，從事鎢產品產品貿易與供應鏈服務的相關上市公司，其渠道覆蓋全國主流鎢產區與消費地，直接受益鎢價上漲帶來的貿易價差擴大。其中最典型的是蘇豪匯鴻，公司全資子公司江蘇有色金屬進出口有限公司從事鎢產品貿易與供應鏈服務，覆蓋鎢精礦、APT等核心品種，無疑在相當程度上受益於鎢價持續暴漲。

　　據悉，公司全資子公司江蘇有色金屬進出口有限公司從事鎢產品貿易與供應鏈服務，覆蓋鎢精礦、APT等核心品種。作為江蘇省屬貿易龍頭企業，公司在2023年完成與蘇豪控股等五家省屬企業的戰略性重組後，成為蘇豪控股集團「建設世界一流企業」戰略的核心載體。公司主營業務為供應鏈運營業務與以融促產的金融投資業務，主要業務板塊有大宗業務供應鏈、食品生鮮供應鏈、綠色循環供應鏈、紡織服裝供應鏈。

　　近年來，公司的大宗業務全力發揮平台優勢和資源優勢，充分發揮在鎳礦、鋅精礦、銅精礦、鎢礦等金屬礦產細分品類以及機電產品、油品化工等積累的優勢，堅持專業化經營，持續推動優質資源向優勢領域集中，加快形成主責主業更加聚焦、業務結構更加清晰、核心能力更加突出的大宗業務運營板塊。

　　2024年6月24日，公司發布2024年提質增效公告。公告顯示，公司的控股股東江蘇省蘇豪控股集團積極推進各子企業之間的專業化分工，為了避免同業競爭、增強公司之間的獨立性，未來公司將深耕大宗業務板塊，進一步提升公司影響力。

　　大宗商品供應鏈是現代經濟體系的重要內容，我國作為全球最大的大宗商品進口國和消費國，現代供應鏈企業在整合全球大宗商品資源、提升供應鏈效率、服務實體經濟和國家戰略層面的重要性已日益凸顯，優質供應鏈服務的價值顯著提升。作為首批全國供應鏈創新與應用示範企業，公司的大宗商品供應鏈運營業務是其業務線中最亮眼的一抹底色。

　　隨着「一帶一路」倡議和區域全面經濟夥伴關係協定（RCEP）等區域一體化戰略落地實施，部分大宗商品消費需求向國外轉移，公司抓住我國大宗商品供應鏈「走出去」機遇，緊跟江蘇省建設國家進口貿易促進創新示範區步伐，貼近產業鏈和產業集羣，與行業頭部製造企業開展大宗供應鏈業務合作，深度服務實體經濟，推動大宗業務經營質效穩步提升。

　　根據公司管理層的最新規劃，未來三年（2025-2027）公司將聚焦大宗商品主業，以跨境電商為新動能，構建供應鏈運營+金融投資雙輪驅動模式，疊加數字化轉型與海外佈局加速，形成六大核心亮點。

　　公司於2025年10月13日在互動平台回答投資者提問時表示，根據控股股東消除同業競爭承諾，公司將專注於以大宗商品相關業務為主。公司堅持專業化經營，持續推動優質資源向優勢領域集中，加快形成主責主業更加聚焦、業務結構更加清晰、核心能力更加突出的大宗業務運營板塊，努力在江蘇省推進製造業高質量發展示範區建設中發揮重要作用。公司與控股股東資產置換工作正在有序推進中，目前已完成蘇豪中嘉、蘇豪瑞盈和江蘇有色的交割工作。後續公司將進一步穩妥推進，不斷完善大宗業務板塊佈局，實現資源的有效配置，提升公司競爭優勢。其中，江蘇有色金屬進出口有限公司目前已經成為公司的全資子公司。

　　江蘇有色金屬進出口有限公司於1984年12月經中國有色金屬工業總公司批准成立，成立時公司名稱為「中國有色金屬進出口江蘇公司」，由中國有色金屬進出口總公司和江蘇省冶金工業廳雙重領導。2018年12月經江蘇省市場監督管理局覈准，公司由全民所有制改制為有限責任公司，名稱變更為「江蘇有色金屬進出口有限公司」。

　　2024年4月，舜天集團將持有的江蘇有色金屬進出口有限公司100%股權無償劃轉至江蘇省蘇豪控股集團有限公司。2024年12月，蘇豪控股集團通過資產置換方式將持有的江蘇有色金屬進出口有限公司100%股權置入公司。由此，江蘇有色金屬進出口有限公司成為公司的全資子公司。

　　根據公司官網的介紹，江蘇有色金屬進出口有限公司始終堅持「聚焦主業、穩中求新、提質增效」工作總基調，公司的產品線豐富多樣，包括稀土系列、鋼鐵系列、鐵合金類等稀有金屬，以及鍺、鎢、鉬、銦、鈷、鍶、鉍等稀有金屬及其精深加工產品。這些產品的進出口業務為公司帶來了穩定的市場地位和競爭優勢。

　　可見，公司的全資子公司江蘇有色金屬進出口有限公司從事鎢產品貿易與供應鏈服務，覆蓋鎢精礦、APT等核心品種，公司渠道覆蓋全國主流鎢產區與消費地，直接受益鎢價上漲帶來的貿易價差擴大。

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責任編輯：張恒星