智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布策略研報稱，科技板塊仍是港股中長期投資主線，AI帶來的擔憂反而創造了買點，且中國AI實力的崛起有望增強市場信心，但市場信心的完全恢復仍需時間。周期板塊具備中長期配置價值。 「反內卷」等有望改善行業盈利水平，同時美元信用體系的鬆動引發大宗商品等實物資產的重估，疊加新能源需求的持續爆發，將驅動新一輪周期上行。消費板塊的全面復甦則依賴於宏觀經濟的改善和居民信心的回升。此外，關注2026年兩會政策利好較多的產業，尤其是與「十五五」規劃相關的產業。

中國銀河證券主要觀點如下：

本周港股行情表現

(1)本周(2月23日至2月28日)，全球主要股指升跌互現。其中，港股三大指數表現分化，恒生指數漲0.82%，恒生科技指數跌1.41%，恒生中國企業指數跌1.12%。(2)港股行業層面：港股一級行業中，本周5個行業上漲，6個行業下跌。其中，材料、房地產、公用事業漲幅居前分別上漲5.36%、2.48%、1.60%;醫療保健、信息技術、可選消費跌幅居前，分別下跌4.20%、1.80%、1.55%。從二級行業來看，本周鋼鐵、化工、有色金屬、房地產投資信託、煤炭漲幅居前，造紙與包裝、耐用消費品、家庭用品、醫藥生物、傳媒跌幅居前。

本周港股流動性

(1)本周港交所日均成交額2418.36億港元，較上周增加1165.78億港元。(2)本周南向資金累計淨流入67.05億港元，較上周淨流入額減少210.95億港元。(3)截至2月25日的近7天，港股中資股中，全球主動型外資基金淨流入2.38億美元，全球被動型外資基金淨流入21.86億美元，分別較上周淨流入額減少0.83億美元、增加14.89億美元。

港股估值與風險偏好

(1)截至2026年2月27日，恒生指數的PE、PB分別為11.98倍、1.23倍，分別處於2010年以來77%、55%分位數水平。(2)10年期美國國債到期收益率較上周五下行11BP至3.97%，港股恒生指數的風險溢價率為4.38%，為3年滾動均值-1.40倍標準差，處於2010年以來8%分位。10年期中國國債到期收益率較上周五下行0.22BP至1.7877%，港股恒生指數的風險溢價率為6.56%，為均值(3年滾動)-1.50倍標準差，處於2010年以來45%分位。(3)恒生滬深港通AH股溢價指數較上周五上升1.77點至118.17，處於2014年以來12.21%分位數的水平。

港股市場投資展望

海外方面，美國和以色列對伊朗發動襲擊。以色列方面表示，襲擊目標是伊朗最高領袖、總統和武裝部隊總司令。美國正計劃進行為期數天的襲擊。特朗普向美國國會發表了他有史以來最長的演講，持續了1小時47分鐘。美國經濟和生活成本是此次演講的關鍵主題，特朗普還就非法移民問題以及結束世界各地的一系列戰爭發表了聲明。目前特朗普新的全球關稅已按10%的稅率生效。白宮官員透露，白宮正在努力將稅率更新為15%。展望未來，市場短期可能仍將消化情緒擾動，但中長期支撐因素並未改變。

風險提示

國內政策力度及效果不及預期風險;海外降息不及預期風險;市場情緒不穩定風險。