文丨劉蘭
一個零食王國的崛起看似偶然，卻也藏着必然的時代紅利軌跡。
正如已成功上市的鳴鳴很忙。
湖南鳴鳴很忙商業連鎖股份有限公司（簡稱「鳴鳴很忙」）主打好喫不貴、離家更近的零食消費場景，踩準了用戶需求與下沉市場潛力，通過持續拓店鞏固市場競爭力。
從擴張節奏來看，鳴鳴很忙的發展轉折點始於2023年趙一鳴零食與零食很忙的合併。
兩家合而為一，成為國內最早突破萬店規模的量販零食零售品牌，超越了併購多家品牌的萬辰集團。
作為從擴店紅海中突圍而出的量販零食行業雙雄，鳴鳴很忙、萬辰集團在規模擴張、新業態佈局、自有品牌建設上整體節奏趨同。
如今，萬辰集團擴店已明顯放緩，鳴鳴很忙未來還有多大空間？又如何在擴店密度與單店盈利之間找到平衡？
放眼當下，量販零食行業經歷粗放式跑馬圈地的擴張階段後，已進入價值深耕與效率比拼的新戰局。
零食王國的快樂遊戲
雪王權杖繞圈，量販零食版蜜雪冰城——鳴鳴很忙，同樣靠銷售規模拉高業績。
鳴鳴很忙3.0門店，「小忙」牛仔和「小鳴」超人兄弟IP用載滿童心的形象吸引顧客進店逛遊。
低價是入門，便利是剛需，新鮮感是源泉，這些都能決定顧客的「上頭」程度。
1.2元標品礦泉水擺在貨架前面，鳴鳴很忙在提供便利的同時，以低價刺激消費，也在顧客選擇時敲邊鼓，讓價格成為決策的關鍵因素。
招股書顯示，鳴鳴很忙產品價格比線下超市的同類產品低了約25%。
與此同時，200平米空間的貨品密度，可達到300平米的效果。
每家門店最少有1800個SKU，是同等規模商超的2倍，涵蓋7個品類，超750個品牌。
同時門店每月上新百款產品，根據市場變化即時調整。截至2025年前9個月，鳴鳴很忙SKU在庫總數超3900個。
如此一來，顧客的獵奇購物樂趣大幅增加。
比如，收集一件件頗有新鮮感的零食，既可以解壓，也像是一場挖寶，甚至成了社交粘合劑、零食追劇搭子……
如果再給這份便利加上距離優勢，就能彌補一衆線上非實體零售的短板。
鳴鳴很忙創始人趙定把鳴鳴很忙定位為離家更近的社區零售店，與7-11、羅森這樣的社區零售店歸為同類。
公司既區別於沃爾瑪、胖東來這樣的大賣場，也區別於阿里、拼多多這樣的平台型電商公司。
不過，「不玩套路 真便宜」的鳴鳴很忙，真能賺錢嗎？
確實能。薄利多銷就是這家零食王國的財富密碼。
規模化開店能放大產品銷量，覆蓋經營中的顯性與隱性成本開支。
鳴鳴很忙採用標準化門店管理體系，在超30000個可視化門店陳列模板下，呈現「千店千面」的陳列風格，同時擁有統一「靈魂」。
早在2025年11月底，鳴鳴很忙門店已超21000家，縣城、鄉鎮門店佔比約59%（2025年前9個月數據)。這個數字已經超過量販零食行業另一巨頭萬辰集團。
另一方面，鳴鳴很忙從2024年起免收加盟商加盟費、管理費的加盟模式，把加盟商納入與品牌方價值共生的陣營中，打破了品牌方賺加盟費的傳統模式。
2024年，公司加盟費及服務收入佔比不足0.5%。
同時，鳴鳴很忙嚴格篩選供應商，通過配送網絡快速補給門店，支撐門店高速運轉。
供應鏈方面，鳴鳴很忙砍掉多級中間商，直接合作超2500家優質廠商。
截至2025年6月30日，公司與《2024胡潤中國食品行業百強榜》中約50%的頭部企業合作。
配送網絡方面，鳴鳴很忙有48座智能化倉儲物流中心，單倉形成300公里配送輻射圈，實現全國門店24小時內高效配送。
公司2024年存貨周轉天數僅為11.6天，優於行業平均水平，整體倉儲及物流成本佔總收入的比例為1.7%。
超大規模門店，加上高效運營效率，讓鳴鳴很忙站穩量販零食行業頭部梯隊。
實際上，鳴鳴很忙的發展轉折來自零食很忙和趙一鳴零食合併。
彼時萬辰集團收購好想來、陸小饞和老婆大人等品牌，擴張兇猛。
合併後，鳴鳴很忙加速擴店，截至2024年6月12日，成為中國零食連鎖行業首個「萬店品牌」。
畢竟，這是拼擴店盈利的生意。
2022年至2024年，鳴鳴很忙營收分別為42.86億元、102.95億元、393.44億元。
同期，經調整淨利潤分別為0.81億元、2.35億元、9.13億元。
三年間，公司毛利率7.5%-7.6%，經調整淨利潤率約2.3%。
在線上低價衝擊的時代，鳴鳴很忙做到了實體低價反衝擊，最終跑贏市場。
行業內卷，如何穿越周期？
即便做到規模領先，但零食巨頭似乎也有煩惱。
鳴鳴很忙的閉店率從2022年的0.74%、2023年的0.67%，升至2024年的1.9%。
2022年至2024年，鳴鳴很忙99%的收入由加盟商貢獻。收入來源較單一。這就需要鳴鳴很忙平衡加盟商管理、開店規模和市場需求之間的關係。
財務數據上，伴隨鳴鳴很忙擴店規模走高，其2024年負債規模攀升至44.4億元，存貨規模從2023年的6.32億元激增至16.74億元，公司經營活動現金流淨額從2023年的5.89億元驟降至-2.30億元。
萬辰集團2025年上半年門店增長放緩，門店淨增長1169家。同期關閉門店數量超過2023年、2024年之和，分別為290家、75家、208家。
萬辰集團在業務規模擴張下，截至2025年6月底，總負債達51.4億元，總資產達74.6億元，資產負債率達68.9%。
從兩家量販零食巨頭的經營數據不難看出，這種高槓杆運營模式需保持穩健現金流或外部造血能力，不然資金鍊易受市場需求影響。
尤其是當市場需求跟不上擴店速度，傳導至單店經營，則會推高閉店率。
此外，開店規模見頂、加盟商信心動搖等情況，或將進一步降低公司盈利能力。
鳴鳴很忙創始人晏周曾接受媒體採訪時稱，企業的壽命不管是10年、50年還是100年，在社會進步下都會有替代者上前。
後浪朝前追，前浪滾滾流。
量販零食3.0階段，行業形成鳴鳴很忙、萬辰集團雙寡頭格局。
新的發展階段，量販零食行業從拼規模向拼質效轉變。嘗試折扣超市業態，拓展新品類、建設自有品牌，行業內卷加劇，競爭升維。
比如，2024年下半年以來，量販零食各品牌嘗試折扣超市業態，雖擴充品類但未有效拉動盈利。
鳴鳴很忙開設趙一鳴省錢超市、零食很忙3.0等；萬辰集團開設來優品省錢超市、好想來全食優選等。
除零食外，行業各品牌拓展的新品類已涵蓋日化清潔、IP玩具卡牌及烘焙乳製品等。
萬辰集團延伸出生鮮水果等品類，鳴鳴很忙新增鮮食、日化等品類。
自有品牌建設方面，鳴鳴很忙在2025省錢發布會上推出30款自有品牌產品，凸顯質價比，增厚利潤空間：
一類是紅標系列產品，如1.9元600毫升一瓶的無糖烏龍茶。
另一類是金標系列產品，如9.9元50克裝的拇指風乾牛肉。
萬辰集團旗下好想來已有兩大自有品牌系列：好想來超值與好想來甄選。
其中，好想來超值推出單價僅0.6元的千島湖天然飲用水，單月銷量曾破2500萬瓶；好想來甄選創新推出青提茉莉風味啤酒。
量販零食新賽道頭部競相較勁，外部競爭局勢同樣激烈。
折扣超市業態方面，京東、美團、盒馬等亦在加碼，樂爾樂、奧特樂、愛折扣等亦早有名氣，對量販零食賽道形成競爭擠壓。
甚至面臨來自互聯網零食品牌的轉型競爭：互聯網流量紅利消退，三隻松鼠謀求向量販零食賽道轉型。
傳統零食企業鹽津鋪子則憑藉自有品牌實現了電商、量販零食雙渠道擴張。
顧客湧向哪兒，哪兒就有錢賺。商業模式千變萬化，但萬變不離其宗。吸引顧客的關鍵始終是產品競爭力。
鳴鳴很忙等量販零食品牌在產品上打造差異化、品質化，未來健康化零食趨勢將更受歡迎，通過自有品牌構建的溢價壁壘仍需市場檢驗。
然而，量販零食品牌的良性增長飛輪，依託於與供應商的規模議價、對加盟商的嚴格管理、門店數字化運營以及對用戶即時需求的滿足，環環相扣。任一環節出錯，比如品質風險等，或波及品牌勢能積累。
在量販零食下半場的耐力賽與智力賽中，充足的賬面資產，是公司應對市場變化的底氣。
自有品牌是從同質化價格戰中走出的關鍵牌，各品牌要做出成效，須在研發及調研上下功夫。
重構供應鏈，通過向上遊供應商開放股權等方式深度綁定，強化自身供應鏈基建；門店會員運營亦可聯動線上流量，復購率將是擴店見頂後的核心指標，尤其是高毛利產品復購率。
客觀來講，量販零食單渠道結構未免單薄，不利於分攤經營風險，鳴鳴很忙們仍需積蓄穿越周期的力量。
推薦閱讀
加速港股IPO，三隻松鼠開啓「狂奔模式」
東鵬飲料逆襲紅牛
用友業績滑坡，王文京復位「救火」
進擊的追覓科技，從0到N的技術複利
4年蓄力，小米「重構」造車新勢力遊戲
意難平的IPO，夾縫中的周六福
百度AI再陷「圍城」
宗馥莉「重塑」娃哈哈