3月3日，實時互動（RTE）技術服務商聲網母公司Agora,Inc.交出了一份頗具轉折意義的2025年第四季度及全年財報。

　　《中國經營報》記者注意到，這是其自2018年以來首次達成全年GAAP盈利，更向市場傳遞了一個清晰的信號：在經歷了互聯網紅利消退的陣痛後，聲網正試圖通過對話式AI，講述一個關於「第二增長曲線」的新故事。而RTE行業也正在褪去喧囂浮華，逐漸迴歸商業本質，在AI浪潮襲來之際，如何應用AI重構公司護城河成為行業「勝負手」。

　　Agora,Inc.創始人兼CEO趙斌對記者表示，公司業績變化及盈利主要得益於公司持續的雙位數營收增長。2026年全年，公司將持續聚焦營收增長，並全力推進對話式AI技術的創新突破。

　　賽道迴歸商業本質

　　財報數據顯示，聲網在2025年第四季度實現總營收3816萬美元，按年增長10.7%。從全年來看，總營收達到1.41億美元，按年增長5.9%；若剔除已終止的低毛利業務，全年營收增速為11.4%。

　　最令市場關注的莫過於公司的盈利情況。2025年第四季度淨利潤為492萬美元，淨利潤率12.9%；全年淨利潤達到953萬美元，淨利潤率6.8%。這已經是聲網連續第五個季度實現美國通用會計準則（GAAP）下的盈利，扭轉了過去數年虧損的局面。

　　對此，接近聲網的科技產業觀察者孫程對記者表示，在經歷多年燒錢換增長的行業周期後，聲網的這份「盈利成績單」，不僅標誌着其自身戰略轉型的初見成效，也折射出整個實時互動賽道正從概念狂熱迴歸商業本質。

　　而這一業績變化的背後，是聲網在「降本」與「增效」之間找到的微妙平衡。

　　從成本端來看，儘管受對話式AI相關新產品組合的拖累，2025年第四季度毛利率小幅回調至65.1%，但公司在費用管控上展現了很強的執行力。通過優化全球團隊結構及削減股權激勵開支，單季運營支出按年降幅達到8.3%，降至2610萬美元。

　　而在增長端，聲網的「增效」邏輯則體現在業務結構的優化上。財報顯示，專注於海外市場的Agora業務線表現亮眼，2025年第四季度收入按年增長14.4%，達到1990萬美元，活躍客戶數持續增長。這表明其在海外直播購物、社交賽道的高質量客戶黏性正在增強。

　　趙斌告訴記者，頗為典型的例子是，公司為超級碗直播購物活動提供技術支持，驗證了其平台在極端併發場景下的可靠性和可擴展性，該活動為全球近60萬峯值併發觀衆提供了全高清視頻直播支持。

　　AI重構RTE賽道競爭壁壘

　　如果說此前的盈利是聲網向內改革、優化成本的成果，那麼未來的增長空間，則取決於其如何在競爭激烈的實時互動賽道中，利用AI構建新的護城河的努力及成效。

　　早期，RTE賽道被視作元宇宙、在線教育等風口的「水電煤」基礎設施，吸引了大量資本湧入。然而，隨着相關風口退潮，市場開始重新審視RTE公司的真正價值——單純的管道能力已不足以構築護城河。

　　同時，當前的實時互動行業早已不是一片藍海。在國內市場，雖然聲網管理層指出競爭壓力依然存在，但RTC（實時通信）市場的頭部效應非常明顯。來自互聯網大廠自研RTC服務的替代壓力以及同類服務商的價格戰依然存在。單純的「賣水人」角色——即僅提供音視頻傳輸管道——在AI時代面臨着增值空間被壓縮的風險。

　　對此，聲網給出的破局答案是「RTE+AI」的深度融合，從連接人與人，擴展到連接人與AI，甚至AI與AI。2025年3月其發布的對話式AI引擎，在一年內展現了較強的爆發力。財報顯示，自該產品發布以來，其季度使用量均實現超過翻番的按月增長。具體來看，2025年第三季度對話式AI相關用量實現了151%的按月增長。雖然目前該業務對收入的直接貢獻還相對較低，但其戰略意義不容小覷。

　　而從最新動態來看，聲網正在將RTE的能力從「傳輸」延伸至「交互」和「認知」。在2026年年初的CES（國際消費類電子產品展覽會）上，聲網聯合博通集成發布的R2全場景AI機器人開發套件，增加了本地視覺識別與運動控制功能，這標誌着其技術觸角已伸向更具想象空間的具身智能領域。此外，與MiniMax的深度合作，將後者的文本轉語音（TTS）技術及多模態大模型與聲網的對話式AI引擎結合，旨在解決AI交互中「延遲」與「擬人感」的核心痛點。

　　業內人士認為，對於聲網而言，當下的盈利是「止血」後的成果，但真正的挑戰在於如何「造血」以實現新一輪高增長。其2026年第一季度營收指引落在3600萬至3700萬美元之間（按年增長8.1%至11.1%），增速雖穩健但並不激進。

　　在這樣的背景下，聲網需要加速對話式AI業務的商業化變現。截至2025年年底，公司現金儲備為3.75億美元，這為其技術投入提供了充足彈藥。

　　「管理層需儘快將龐大的概念驗證需求轉化為實際的付費訂單，尤其是在客服、AI陪伴玩具等垂直領域打造標杆案例。」孫程對記者表示，同時，面對英偉達、騰訊等巨頭通過軟硬件生態向AI基礎設施層的滲透，聲網需要更加清晰地定義自身在AI時代的獨特生態位。

　　憑藉全球200多個國家和地區的節點覆蓋、99.99%的網絡可用性以及80%丟包率下的弱網對抗能力，聲網的技術底座依然堅實。孫程直言，能否讓開發者社區廣泛接受其API服務作為AI應用的基礎設施，將決定聲網在AI浪潮中是成為不可或缺的「水電煤」，還是成為可能會被替代的中間層。

　　業內人士認為，聲網已經走出了此前的虧損困境，並在AI硬件和對話式交互的浪潮中佔得先機，這無論對聲網來說，還是對處於轉型驗證周期的全球實時互動行業來說都是好消息，而對於這家技術驅動型公司來說，2026年將是驗證其AI故事成色的關鍵一年。

（文章來源：中國經營報）