金吾財訊 | 華泰證券表示，春節後豬價持續下跌，截至3月2日全國生豬均價已經跌至10.56元/公斤，再創2022年以來新低。當前生豬市場演繹的是低豬價虧損去產能邏輯，後期豬價繼續下跌有望帶動能繁母豬去化加速。本輪豬周期能繁母豬去化自2025年8月起，10-11月豬價大跌期間能繁母豬加速去化，但12月-1月隨着豬價反彈能繁母豬去化速度也有所放緩，甚至部分機構樣本出現能繁存欄反彈，3-4月隨着豬價進一步超預期下跌，該機構認為，期間行業整體能繁母豬存欄去化有望再次加速。從歷史豬周期覆盤看，生豬板塊在能繁母豬存欄去化階段和豬周期反轉階段都有較好表現，但整體上投資越發提前，2021-2022年和2023-2024年這兩輪豬周期中，能繁產能去化階段的生豬板塊股價漲幅大於豬價反轉階段，而在當下這樣產能去化的前半程，豬價超預期下跌是行情的重要催化，且當前板塊位置較低，重點推薦。