3月4日，受美元指數異常強勁的壓制，貴金屬市場在周二經歷了劇烈的「過山車」行情。FPG財盛國際認為，儘管中東局勢的全面升級一度將金價推升至5380美元上方，但隨後美元匯率的飆升觸發了市場大規模的獲利了結。由於美元走強顯著提高了非美貨幣持有者的避險成本，黃金、白銀等大宗商品在盤中出現技術性回調，市場正處於評估地緣衝突深度與宏觀流動性緊縮的博弈期。

　　地緣層面的動盪已進入極度敏感階段。FPG財盛國際表示，美以聯軍對伊朗核心目標的打擊，以及隨後的報復性導彈襲擊，已將地區衝突推向了新的高度。衝突範圍不僅限於伊朗境內，更涉及黎巴嫩以及霍爾木茲海峽等核心航運咽喉。數據顯示，現貨黃金在觸及日內高點後迅速掉頭，收盤下跌3.9%至5115.15美元/盎司，而美國黃金期貨亦錄得3.6%的跌幅。市場表示，若伊朗威脅封鎖全球約20%石油流動的咽喉要道，能源供應的潛在中斷將成為金價長期居高不下的結構性支撐。

　　在資金流向方面，機構投資者的避險偏好出現了微妙的分化。FPG財盛國際表示，相對於黃金的相對穩健，白銀與鉑金在周二遭遇了更為慘烈的拋售，白銀跌幅達到6.8%，而鉑金更是暴跌超過9%。這種分歧主要源於白銀較低的流動性及其對工業溢價的敏感性，在風險厭惡環境初期，資金往往傾向於向最核心的避險資產（黃金與美元）集中。統計表示，主權債務擴張與全球央行的持續購金行為，在衝突發生前就已形成了黃金的牛市基調，地緣危機僅僅是加速了這一趨勢的演化。

　　總結來看，目前的調整更像是針對前期過快漲幅的估值修復。FPG財盛國際認為，只要中東地區的局勢仍未出現實質性緩和，黃金作為對沖政治動盪與長期通脹的工具，其牛市底色並未改變。短期內，投資者需警惕美元高位盤整帶來的邊際壓力，預計金價將在5250至5300美元區間尋求新的震盪中軸。

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責任編輯：陳平