本報記者 方凌晨
Wind資訊數據顯示，截至3月3日，全市場4779只（僅統計主代碼）主動權益類基金中，有4140只基金年內實現淨值增長，佔比達86.63%。
從年內產品表現來看，領跑市場的主動權益基金，在配置上普遍聚焦周期板塊與科技成長賽道，呈現出鮮明的結構性佈局特徵。受訪人士也認為，科技和資源將是今年市場投資的雙主線。
均保持較高倉位
「保持較高股票倉位」是淨值增長居前的主動權益類基金的共同特點。在年內淨值增長率超40%的17只基金中，股票倉位高者達93.61%，低者也達77.56%。
從上述17只基金的配置方向進一步拆解，西部利得基金旗下3只基金年內淨值增長率居於前三位，其中，西部利得策略優選混合、西部利得新動力混合在2025年第四季度適當加大了對農業和有色板塊的配置力度，並持續關注科技方向的投資機會；西部利得行業主題優選混合則相對看好內需板塊、上游資源和科技方向的投資機會。紫金礦業、山東黃金、赤峰黃金、天山鋁業、立訊精密等個股，均躋身上述3只基金的前十大重倉股。
銀華同力精選混合、銀華內需精選混合（LOF）兩隻基金的基金經理樂觀與謹慎並行：對市場中長期走勢持樂觀態度，同時強調需重視短期的不確定性和風險。這兩隻基金的前十大重倉股中出現了山金國際、赤峰黃金等多隻周期板塊個股。同泰慧盈混合在重點配置黃金、白銀等貴金屬方向股票之外，還配置了具有戰略地位的稀土方向股票。
部分基金組合配置更偏向於科技成長方向。廣發遠見智選混合重點配置存儲及相關半導體設備，以及部分細分行業龍頭。該基金的基金經理唐曉斌認為：「全球存儲行業面臨‘需求激增+供給收縮’的組合，具備‘超級周期’的潛質。」這也反映在該基金的持倉中，其前十大重倉股出現了佰維存儲、江波龍、普冉股份等。
平安鑫安混合是一隻定位於「硬科技」與「強周期」共振的產品。其在組合構建上，左手抓AI增量帶來的設備需求，右手抓電網更新換代的存量邏輯。
雙線共振成共識
展望後市，主動權益類基金將沿着怎樣的配置主線前行？「科技+資源」雙線共振成了受訪人士的共識。
同泰慧盈混合基金經理王秀對《證券日報》記者分析稱：「科技方面，新質生產力產業化加速，成全年核心進攻方向。科技板塊已進入業績實質性兌現期，細分賽道盈利確定性凸顯。算力硬件領域，光模塊、液冷、國產芯片等細分方向訂單飽滿，成為AI產業落地的核心支撐；半導體領域設備、材料、設計環節訂單均迎來回暖。同時，人形機器人、商業航天等新質生產力賽道步入產業化加速階段，獲得政策與資本的雙重加持。」
「資源板塊的投資價值則源於需求驅動、供給約束與戰略地位提升的三重共振，核心品種兼具盈利彈性與確定性。其中，貴金屬領域，黃金持續支撐避險需求；白銀則兼具貨幣與工業雙重屬性，AI、光伏等產業的快速發展拉動其需求大幅提升，供需缺口顯著，價格彈性突出。戰略金屬領域也迎來發展良機，AI算力基建催生稀土、鎢等品種的增量需求。」王秀表示。
談及未來主動權益類基金將如何在組合結構、攻守平衡上展開佈局，前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示：「從整體市場來看，當前行情已進入慢牛長牛的中段。與第一階段的情緒驅動不同，第二階段更需要深耕細作，重點挖掘景氣度持續上升或技術可能實現突破的板塊。那些難以被AI替代，甚至能夠受益於AI發展的資源類資產，在今年仍然具備持續挖掘的價值。同時，投資者需要更加註重基本面與長期邏輯，從資源與科技融合的角度尋找真正具備成長性的投資機會。」
責任編輯：楊賜