智通財經APP獲悉，英國財政大臣雷切爾·裏夫斯在本周春季財政報告發布前獲得了220億英鎊(300 億美元)的財政盈餘空間，這筆意外之財對她來說無疑是一筆重要的助力，因為她希望藉此證明自己穩定公共財政的努力正在奏效。對官方數據的分析顯示，得益於自評所得稅和英國銷售稅帶來的額外收入達數十億英鎊，現金稅收收入遠超預算監督機構的預期，債務利息支出大幅下降也是推動財政赤字低於預期的因素之一。

這一優異表現增加了英國政府今年債券發行量大幅減少的可能性，從而緩解了英國國債收益率的壓力。儘管近幾周有所下降，但英國國債收益率仍然是七國集團中最高的。

在2025-2026財年的前10個月，英國中央政府淨現金需求——即財政部需要從債券市場籌集的資金以履行其支出承諾——低於1000億英鎊。而就在三個月前，預算責任辦公室還預測會出現1200億英鎊的資金缺口。

在與春季預算案一同發布的最新預測中，英國債務管理辦公室(DMO)預計將把計劃中的金邊債券發行量削減至三年來的最低水平。接受調查的一級交易商預計，該機構將在2026-27財年宣佈發行2450億英鎊的債券，以彌補預算赤字和償還到期金邊債券，比上年減少590億英鎊。

自裏夫斯近兩年前就任財政大臣以來，她時常面臨債券市場動盪，投資者對公共財政狀況感到擔憂。隨着英國央行逐步退出其大規模量化寬鬆政策，債券供應量也隨之增加，投資者不得不消化創紀錄的過剩供應。

繼去年11月預算案擴大財政緩衝後，預計3月3日的春季預算案將較為低調，內容僅限於預算責任辦公室(OBR)最新的經濟和財政預測。各方將密切關注裏夫斯在實現其財政規則方面擁有的迴旋餘地，該規則要求到本十年末稅收足以覆蓋日常開支，而這一目標是基於應計制而非現金制會計。

現金收付制則是在稅收機關收到款項之時，記錄其向財政部支付的金額。在2025-26財年的前10個月，該數據總計7700億英鎊，比預算責任辦公室(OBR)的預期高出110億英鎊。

摩根士丹利英國首席經濟學家Bruna Skarica表示，這一改善部分歸功於與「產能市場計劃和生產者延伸責任費」相關的收入，這些收入尚未反映在總體赤字數據中。不過，她也指出，現金稅收收入可能也存在「真正的超預期表現」。

Skarica表示：「即使我們假設12月和1月部分超出預期的現金收入會轉化為2月和3月低於預期的數據，謹慎的做法仍然是，在進行財政計算時，假設2025/26財年中央政府淨現金需求將比預期高出150億英鎊。」 英國預算責任辦公室(OBR)的全年預測為1492億英鎊。

數據顯示，增值稅和個人所得稅貢獻顯著，工資的穩健增長和稅率門檻凍結導致更多人進入更高的稅級。資本利得稅也帶來了高於預期的收益，但這預計只是裏夫斯首份預算案中增稅帶來的一次性效應。

與此同時，在支出方面，由於通脹低於預期，導致與通脹掛鉤的英國國債償付成本下降，債務利息支出比預期低了近100億英鎊。不過，部分低於預期的支出可能會在本財年最後兩個月有所回落。

周二，裏夫斯幾乎肯定會重點提及最新的公共財政數據，數據顯示1月份的預算盈餘創歷史新高。然而，英國公共債務佔GDP的比重已升至93%，接近上世紀60年代初的水平，財政形勢依然岌岌可危。

美國銀行英國經濟學家Sonali Punhani表示：「預算責任辦公室需要判斷稅收收入超支或政府支出不足的情況是可持續的，還是只是一次性的。」

她警告說，英國政府面臨的財政壓力並沒有消失，並指出淨移民減少、國防開支減少以及特殊教育需求和殘疾人資金減少都可能造成財政緊張。