智通財經APP獲悉，財通證券發布研報稱，自2026年2月28日美以聯手空襲伊朗以來，已導致伊朗國內政治發生重大變化，參考委內瑞拉政權過渡情況，伊朗原油或從節奏上超預期迴歸合規市場。目前VLCCTD3C現貨運價已超20萬美元/天，VLCC一年期期租運價接近12萬美元/天，在美以空襲伊朗地緣風險激增背景下，或再度提升長錦運力控盤議價權，看好運價中樞上移。當前在地緣變局+合規趨嚴+長錦控盤等多重利好催化下，油運企業迎來一輪業績釋放機遇。

財通證券主要觀點如下：

伊朗國內發生重大變化，需求合規轉化預期增強

2025年全球日均原油海運出口量約3930萬桶/天，其中伊朗日均原油海運出口量約160萬桶/天，約佔全球日均原油海運出口量的4.1%。自2026年2月28日美以聯手空襲伊朗以來，已導致伊朗國內政治發生重大變化，參考委內瑞拉政權過渡情況，伊朗原油或從節奏上超預期迴歸合規市場。

OPEC+繼續擴產利好合規需求，地緣風險激增推升船東議價權

經過2026年一季度共3個月的季節性暫停增產，OPEC+於2026年3月1日召開月度會議，確認4月份將增產20.6萬桶/日，或出於考慮潛在供給缺口風險，增產規模略超此前預期，整體來看利好合規油運需求。此外，目前VLCCTD3C現貨運價已超20萬美元/天，VLCC一年期期租運價接近12萬美元/天，在美以空襲伊朗地緣風險激增背景下，或再度提升長錦運力控盤議價權，看好運價中樞上移。

投資建議

受益於規模化的油輪運力，招商輪船及中遠海能業績彈性顯著。以VLCC為例，TCE每增長1萬美元/天，招商輪船、中遠海能年化淨利潤預計分別增長11億元、9.5億元。當前在地緣變局+合規趨嚴+長錦控盤等多重利好催化下，油運企業迎來一輪業績釋放機遇，推薦核心標的招商輪船(601872.SH)、中遠海能(600026.SH,01138)。

風險提示

原油需求大幅下降，OPEC+增產不及預期或轉向減產，制裁落地不及預期，環保政策推進不及預期，戰爭風險等。