金吾財訊 | 華創證券發研報指，康耐特光學(02276)將在西班牙巴塞羅那舉行的2026年MWC上發布首款同名AI眼鏡，並於3月2日開啓線上線下全渠道預約。同時，千問還會在年內陸續發布AI指環、AI耳機等產品，並面向全球市場發售。夸克AI眼鏡和千問AI眼鏡都是由夸克眼鏡團隊開發的，同一個團隊、同樣的算法、軟硬件支持，只是後續推出的新的系列將和全球品牌保持一致，採用「千問(Qwen)」品牌。智能眼鏡催化頻頻，持續看好公司卡位優勢。公司積極佈局智能眼鏡賽道，海外客戶合作項目數量持續增加，現有項目穩步推進，個別重點項目工作重心從前期的產品功能實現和技術路線驗證，轉向下一步的擴大生產規模；同時，國內客戶個別重點項目已實現產品交付，終端用戶反饋良好。近期Meta上調RayBan產能、千問大模型升級，智能眼鏡生態硬件協同成型，持續放量可期。鏡片製造龍頭企業，積極培育智能眼鏡第二成長曲線。康耐特光學深耕眼鏡製造行業，內外銷齊頭並進，結構升級有望帶動盈利能力持續改善。目前公司已和多家頭部3C龍頭合作佈局智能眼鏡，成長可期。考慮到智能眼鏡產業鏈發展提速疊加公司產品結構穩步向上，該機構預計公司25-27年歸母淨利潤分別為5.6/7.0/8.7億元，對應PE為49/40/32X。參考可比公司估值，給予26年估值為45X，對應目標價69.80港元，維持「強推」評級。