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　　來源：金十數據

　　中東戰火在本周初引發全球市場劇烈的避險反應，股市下滑，黃金、原油與美元同步走高。

　　然而，深入觀察可以發現，市場內部存在明顯分化。部分板塊逆勢上漲，例如能源巨頭與國防軍工企業。為美軍提供服務的軟件企業帕蘭提爾（Palantir），是盤前少數走高的科技股之一。

　　與此同時，美國基準國債價格下跌、收益率上行，因為原油價格飆升引發的通脹走高擔憂，抵消了部分避險買盤。

　　摩根士丹利美國首席股票策略師邁克・威爾遜（Mike Wilson）認為，油價將決定本輪地緣政治恐慌是否會引發股市更具破壞性的調整。

　　「從歷史上看，地緣風險事件並未導致股市出現持續性波動。」威爾遜在周一發布並分享給《市場觀察》（MarketWatch）的報告中表示。

　　數據測算顯示，在地緣事件發生後的1個月、6個月、12個月，標普500指數平均漲幅分別為2%、6%、8%。

　　截至目前，對股市12個月走勢打擊最嚴重的是1973年贖罪日戰爭，當時石油供應危機直接引發了經濟衰退。

　　因此威爾遜指出：「如果上周末伊朗及中東局勢導致油價大幅、持續上漲，進而威脅經濟周期的持續時間，股市就可能出現悲觀情景。」

　　他表示，歷史表明，油價飆升要產生如此嚴重的破壞，必須滿足兩個條件：按年漲幅達到75%~100%，且發生在經濟增長周期的後期。

　　他認為目前並不滿足這一條件：「正如我們此前所說，我們認為當前市場處於盈利加速復甦的周期早期階段。」

　　此外，在他撰寫報告時，原油按年漲幅僅為溫和正值，約5%。

　　「因此，除非油價出現歷史性飆升並維持高位，否則近期事件不太可能改變我們對未來6~12個月美國股市的樂觀看法。」威爾遜表示。

　　隨着盈利改善、經濟預計提速，他給出的標普500年末目標點位為7800點。如果投資者保持謹慎，他最看好的防禦性板塊是醫療保健，其低估值、盈利改善、政策壓力減弱，正吸引更多投資者入場。

　　加拿大皇家銀行（RBC）策略師洛裏・卡爾瓦西娜（Lori Calvasina）則提醒，不要過度依賴歷史經驗、在地緣壞消息下建議「逢低買入」。儘管多頭「從數據上看是對的」，但她提醒這種觀點源於「規模更有限」的衝突。

　　「在股市問題上，很難孤立看待地緣事件。地緣局勢通常只是更大邏輯中的一部分。」卡爾瓦西娜表示。

　　自上周末美以襲擊伊朗、地區衝突升級以來，美國股市周一將迎來首次開盤。今年以來標普500開局本就充滿挑戰，在AI衝擊、特朗普政府政策影響等擔憂下，美股表現弱於國際股市。

　　周一，油價創下四年最大漲幅，因交易員評估霍爾木茲海峽事實上關閉、沙特大型煉油廠停運的影響。歐洲股市創下去年11月以來最大跌幅，旅遊、零售、奢侈品板塊領跌，亞洲股市亦大幅下挫。

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責任編輯：何俊熹