智通財經APP獲悉，英偉達創始人黃仁勳曾指出，大模型、具身智能與AI for Science是AI應用落地的三大核心賽道。開年以來，港股AI應用板塊持續升溫，成為資本市場關注的焦點。

當市場還在爭論誰是港股AI應用之王時，聚焦AI醫藥與AI for Science領域的晶泰科技已用實際業績給出答案——這家被稱作「港股18C第一股」的科技企業，在質疑聲中交出了一份堪稱「現象級」的答卷：收入增速高達193%，虧損大幅收窄並率先實現盈利，成為港股AI應用領域首家扭虧為盈的企業。

這一表現不禁讓人聯想到《深圳的預言：誰是下一個萬億級騰訊》中提到的行業規律——互聯網時代，騰訊憑藉率先盈利的優勢脫穎而出，最終成長為行業巨頭。如今，在AI應用的賽道上，晶泰科技似乎也在沿着相似的路徑崛起。

當然，這份盈利答卷並非偶然。深入拆解晶泰科技的財報數據與業務佈局不難發現，其盈利背後是全方位的能力支撐，而這份支撐，也讓其未來的增長潛力充滿想象空間，港股AI應用的「王者之氣」已在其身上逐步顯現。

1. 增長動能強勁且加速，基本盤根基穩固。晶泰科技連續兩年業績超預期，增速呈現加速態勢，彰顯主營業務與基本盤的穩健性。小分子、抗體、雙特異性抗體、多肽、mRNA藥物研發以及機器人自動化等業務多點開花。更值得關注的是，公司的技術完整性在全球範圍內都具備稀缺性，這為其長期增長築牢了技術壁壘。

2. 擺脫單一訂單依賴，增長韌性凸顯。市場此前曾關注去年大訂單的第二筆付款，但即便未計入該筆收入，公司仍實現高速增長，這充分證明其增長不依賴單一項目。結合公司一貫的穩健經營風格，第二筆付款應無懸念，甚至是潛在未釋放利好。

3. 虧損收窄幅度驚人，盈利路徑清晰。從2023年虧損19億，到2024年虧損16.5億。2025年直接抹平虧損，實現扭虧為盈，這樣如此顯著的虧損收窄幅度在港股市場實屬罕見，也充分體現了管理層在經營優化上的卓越策略與高效執行力。相較於部分AI企業深陷算力成本高企的困境，晶泰科技已成功驗證了AI在醫藥、材料應用領域的可持續、高爆發力商業模式，這也是其能夠率先盈利的核心關鍵

4. 合作管線進展順利，商業化潛力巨大。目前，晶泰科技與多家合作伙伴推進的管線已進入臨床階段，數據表現優異(如希格生物的彌散性胃癌藥物、默達生物的自免管線、萊芒生物的代謝增強型CAR-T、溪礫科技的靶向RNA小分子等)。未來里程碑付款的兌現將為晶泰科技帶來爆炸性的純利潤增長。

5. 機器人自動化構築核心壁壘，形成差異化競爭優勢。機器人自動化業務正成為關鍵增長點。在AI領域，純算法公司未來恐難與擁有數據、資本優勢的OpenAI、Google等巨頭抗衡。而晶泰依託中國完整的硬件供應鏈和成本優勢，正通過自動化實驗室構建起硬件與數據生成的雙重壁壘。這些實驗室不僅是高效的生產工具，更是源源不斷產生專屬數據的引擎，形成難以複製的競爭優勢。

6. 前瞻佈局消費品領域，潛力巨大。晶泰創新性地將藥物研發平台降維應用於消費品領域(如生髮產品)，周期短、回報快，完美契合亞洲龐大人口基數，與藥物研發形成互補。禮來成為首家萬億美金藥企，其CEO就曾指出正是其明星產品替爾泊肽(Tirzepatide)正在成為一款現象級醫療級效果超級減肥消費品。晶泰佈局的生髮市場潛力同樣巨大，用戶反饋其「生髮雙子星」成分產品效果顯著，該板塊有望成為晶泰未來的超級現金牛。

7. 孵化生態價值逐步釋放。 晶泰獨特的孵化生態即將迎來豐厚回報。其孵化的劑泰科技據悉即將登陸資本市場。參考近期港股上市的AI藥物公司表現(市值達數百億)，晶泰科技作為重要股東，有望獲得超十億級別的可觀退出收益，進一步增厚公司利潤。

8. 現金儲備雄厚，併購擴張可期。過去一年，晶泰科技充分利用香港資本市場的靈活性，儲備了超百億現金，並建立了良好的市場流動性。憑藉「發股+現金」的模式，晶泰科技具備強大的併購整合能力。相較於同行業競爭對手，其雄厚的現金儲備成為獨特優勢，未來有望通過併購整合實現跨越式增長，進一步擴大業務版圖。

9. 政策支持加持，AI for 材料領域打開新增長空間。多位國家領導人反覆蒞臨晶泰，彰顯了國家對於AI應用產業落地的支持決心。晶泰近期也在AI材料領域越來越多合作落地，包括石油化工，太空光伏等等。AI for 材料領域也是晶泰的未來增長曲線。考慮到中國在化工、光伏、能源領域的產業巨量空間及數據，這一部分的市場也是潛力無限。

從質疑聲中突圍，在行業浪潮中領跑，晶泰科技的崛起絕非偶然。憑藉完整的技術體系、穩健的經營能力、前瞻的業務佈局以及雄厚的資金儲備，這家聚焦AI醫藥與AI for Science賽道的企業，已初步顯露港股AI應用「王者」的氣質。在AI應用加速落地的黃金賽道上，晶泰科技無疑是港股市場中極具稀缺性的高成長標的，其未來的爆發值得市場持續期待。