面對低利率環境與快速輪動的市場，投資者越來越青睞收益更穩、波動更小、配置更分散的投資產品。以具有配置屬性的FOF產品為例，截至2025年四季度末，全市場共有545只公募FOF，規模合計2440億元，創歷史新高，季度按月提升26%。記者獲悉，由FOF老將江虹為擬任基金經理的景順長城和熙睿安三個月持有期FOF（代碼：A類：026652，C類：026653）正式發行，該基金將在嚴格控制風險的前提下，通過大類資產配置及基金精選等策略構建投資組合，力爭長期穩健增值。（數據來源：中金公司，截至2025/12/31）
多元配置提升收益來源，嚴控回撤為第一原則
作為 FOF 領域的資深老將，江虹擁有15 年證券、基金行業從業經驗，9.3 年投資管理經驗。險資背景出身的她，擅長結合自上而下的資產配置和自下而上的底層基金品種研究，進行FOF組合構建。自多年前加入公募後，她通過大量產品調研分析後，發現以絕對收益為目標、嚴控回撤的FOF較為稀缺，開始逐步構建並形成了一套行之有效的偏債混合型FOF產品管理策略。
對於該類FOF組合，江虹通過主投固定收益資產，提供基礎收益，輔以A 股、港股、海外權益及黃金等不同類別資產，利用不同資產間的低相關性對沖風險、捕捉市場彈性，在嚴控波動的前提下拓寬收益來源，力爭實現基金淨值的平滑。如何實現基金組合穩健的效果，她強調以「嚴控回撤」和「波動率管理」為核心手段的策略框架。對江虹來說，管理這類組合的第一優先級是嚴控最大回撤；第二優先級是控制波動率，確保淨值曲線的平滑性，優化持有體驗；第三優先級是實現目標收益，追求基金資產的長期穩健增值。
江虹的這套策略框架，在其管理的產品中得到了清晰的印證。以其偏債混合型FOF代表產品——景順長城保守養老一年持有期FOF的持倉為例，該基金以債券資產為主，其配置短中長期純債基金和混合債券基金的比例長期維持在合同約定較高倉位，充分體現「穩字當頭」的投資理念，深耕債券市場來獲取確定性收益。同時股票端保持較低倉位運作，成立以來權益類倉位約6.01%，通過嚴控敞口以降低組合波動，並引入黃金等低相關性資產控制風險。整體表現看，自2024年3月20日成立以來，該基金成立來收益率為9.26%，同期最大回撤僅為-0.88%，低於同期業績比較基準的回撤水平。（數據來源：Wind，截至2026/2/27，同期業績比較基準收益率及最大回撤：17.05%、-1.49%。持倉數據來自基金成立以來半年報/年報平均數，截至2025/6/30）
投研團隊高效聯動，公司有豐富績優底層資產
除了基金經理紮實的投資能力，值得關注的還有基金管理人強大的團隊支撐與豐富的底層資產儲備。據了解，景順長城基金養老及資產配置部成立於2018年，專門負責FOF及投顧策略開發、大類資產配置研究以及基金投資管理等。團隊成員平均從業年限14年，平均投資年限11年，主要來自大型保險、保險資管、養老管理、銀行理財和券商資管等傳統的絕對收益主戰場。此外景順長城基金整個投研團隊內部亦高效聯動，公司宏觀策略、股債研究、海外與另類資產、量化指數等多領域的底層研究成果，能夠整合併輸送至資產配置團隊及基金經理，為FOF等產品的策略構建與多元配置提供支撐。
同時，景順長城旗下產品線完備，擁有一批風格清晰、業績持續優異的主動權益、固收、量化、ETF基金，為FOF提供了優質底層資產，能夠滿足FOF組合在不同市場環境下的配置需求。此次發行的景順長城和熙睿安三個月持有期FOF，正是依託公司投研優勢與江虹的FOF管理經驗，推出的多元資產配置FOF，該基金以固收類資產為主，同時一定的倉位投向權益類資產，投資範圍除了A股，還包括港股通、QDII、商品基金等，以穩健資產打底同時，適度捕捉市場彈性；此外產品設定了3個月持有期，可以滿足投資者一定流動性需求。
展望後市，江虹表示，市場將在經濟復甦驗證與政策效果觀察中前行，波動可能加劇，但泛科技成長及有色有可能依舊是市場的主線。國內方面，A股結構性機會與波動並存，將繼續保持極低的直接風險敞口，債券市場預計以震盪為主，票息策略仍是核心。海外方面，聯儲局降息周期的實際開啓將成為關鍵，對於美股，鑑於其估值已處於相對高位，維持適當謹慎態度，港股估值吸引力有所提升，其表現仍需觀察國際資本流向，中長期對港股市場較為樂觀。
責任編輯：石秀珍 SF183