在連續四日上漲後，金價陷入震盪，交易員正權衡中東戰事升級與美元走強兩大因素對金價的影響。
金價一度下跌 0.8%，此前曾上漲 1.1%。本周以來，美元指數已累計上漲近 1%，這使得以美元計價的黃金對全球多數買家而言更為昂貴；同時，美國國債收益率攀升也對不生息的貴金屬構成壓力。周二，白銀價格一度暴跌 7.1%。
中東戰爭為金價提供支撐，此前四個交易日金價累計漲幅超 3%，投資者紛紛湧入避險資產。美國總統特朗普表示，美國將持續軍事打擊直至目標達成；以色列宣佈對伊朗指揮中心發動 「一波打擊」。與此同時，伊朗襲擊了油氣基礎設施，並威脅封鎖戰略要地霍爾木茲海峽的航運。
但能源價格飆升 —— 周二布倫特原油基準價格突破每桶 80 美元 —— 加劇了美國通脹擔憂，也提升了聯儲局更長時間維持利率不變的可能性，而降息推遲對金價構成利空。目前交易員預計聯儲局最早將於 9 月降息，晚於此前預期。
即便在上周末美以襲擊伊朗之前，美國通脹抬頭的跡象已顯現。美國供應管理協會數據顯示，2 月製造業投入價格以 2022 年以來最快速度飆升。摩根大通首席執行官傑米・戴蒙警告，通脹可能成為美國經濟的 「派對上的臭鼬」（即不受歡迎的隱患）。
今年以來，金價已累計上漲近四分之一，持續的地緣政治與貿易緊張局勢、以及對聯儲局獨立性的擔憂共同支撐了金價需求。市場對債券與貨幣的廣泛拋售（即 「貨幣貶值交易」）重啓，為這輪持續多年的金價漲勢注入新動力。
瑞士私人銀行聯合私人銀行（UBP SA）在報告中稱，若中東戰爭持續數周，金價 「有充足空間」 挑戰 1 月底觸及的每盎司 5595 美元以上的歷史高位。周一，金價收於一個多月來的最高水平。
不過，中國智水投資管理有限公司總經理韓曉表示，若局勢得到控制，金價可能失去部分上漲動力。「地緣政治事件，尤其是戰爭，其影響往往是前置的、快速兌現的，」 他稱，「若局勢不再進一步升級，對貴金屬的影響將隨時間逐漸減弱。」
除擾亂能源供應外，戰事還造成貴金屬實物運輸瓶頸。全球黃金貿易主要樞紐阿聯酋周末關閉領空，多家商業航空公司暫停海灣地區運營 —— 導致依賴客機貨艙運輸的黃金、白銀貨運受阻。
多家貿易與物流公司代表稱，往返迪拜的金屬貨運已無限期暫停。知情人士（因未獲授權發言要求匿名）表示，向該地區其他機場的陸路運輸通常不可行，因為將貴重金屬置於公路上被視為重大風險。
周二局勢進一步升級：伊朗加大對沙特的打擊力度以報復美以，位於沙特首都利雅得的美國大使館遭兩架無人機襲擊。特朗普對媒體表示，美國將予以反擊。
截至新加坡時間 15：35，現貨黃金微跌 0.1%，報每盎司 5316.38 美元；白銀下跌 3.4%，報每盎司 86.37 美元；鉑金與鈀金亦走低。
責任編輯：郭明煜